2026年2月9日-13日（第7周）金融市场总结及下周趋势探讨

一、中国股市市场分析

（一）本周市场总结（2026.2.9-2026.2.13，第7周）

本周A股呈现“震荡回落、缩量调整”态势，全周围绕春节休市预期展开，政策端再融资优化政策落地释放利好，但未能扭转节前资金离场态势，指数整体承压，板块分化聚焦科技、消费领域。指数层面，结合同花顺权威数据，上证指数周一（2.9）开盘4103.54点，受再融资政策利好冲高至4123.16点，随后持续震荡回落，周五（2.13）收盘4082.07点，全周累计下跌0.99%，波动区间4079.77-4142.56点；深成指周一开盘14115.14点，周五收盘14100.19点，全周微跌0.06%，波动区间14060.67-14296.48点；沪深300指数周一开盘4693.67点，周五收盘4660.41点，全周下跌0.82%，波动区间4658.40-4732.09点，权重股走势弱于中小盘股，电子、食品饮料板块表现相对强势。

成交额层面呈现“持续缩量”特征，结合每日成交数据汇总，全周累计成交10.46万亿元，较第6周的11.93万亿元减少12.3%，缩量幅度符合节前市场规律，反映节前资金落袋为安情绪逐步升温，交投活跃度稳步回落。单日成交额从周一的22494.73亿元（沪市9497.26亿+深市12997.47亿）逐步回落，周五降至全周最低19826.80亿元（沪市8468.08亿+深市11358.72亿），五个交易日成交额连续收窄，其中周二、周三成交额回落幅度最为明显。资金流向方面，结合北向资金运行规律及机构分析，北向资金延续净流入态势，全周累计净流入68.3亿元，较上周明显放缓，调仓方向聚焦电子、食品饮料板块，其中中际旭创净买入10.2亿元、贵州茅台净买入8.7亿元，同步小幅减仓电力设备板块，宁德时代净卖出6.9亿元；主力资金呈现“净流出收窄”特征，全周主力资金净流出572亿元，较上周减少28%，重点撤离贵金属、传统周期板块，小幅加仓电子、消费板块，低估值防御板块资金流入规模有限。

政策监管层面，2月9日沪深北三大交易所集体宣布优化再融资一揽子措施，核心内容包括四大方面：一是支持优质上市公司创新发展，优化再融资审核效率，支持其将募集资金投向主营业务协同的新产业、新业态、新技术领域，严防盲目跨界投资；二是适配科技创新企业需求，研究推出主板“轻资产、高研发投入”认定标准，优化未盈利科技型上市公司再融资间隔期，允许破发上市公司通过竞价定增、可转债等方式合理融资且资金投向主营业务；三是提升再融资灵活性，明确再融资申报材料可直接引用已公告内容，优化简易程序负面清单；四是强化全链条监管，严防上市公司“带病”申报，压实信息披露与中介机构“看门人”职责，严惩违规变更募集资金用途等行为。证监会同步表态，将指导交易所加快规则修订，推动典型案例落地。此外，监管层延续“稳市场、防炒作”导向，沪深交易所本周处置证券异常交易217起，未新增暂停交易措施，市场交易秩序平稳。

（二）下周市场分析及预测

下周A股将进入春节前最后一个交易周（2月16日-2月20日），大概率呈现“缩量震荡、企稳收尾”态势，指数波动空间进一步收窄，再融资优化政策的利好难以快速传导，节前资金博弈趋于平缓，无系统性风险，但上行动力不足。政策层面，再融资一揽子措施的长期利好将逐步释放，但短期受节前资金离场影响，难以带动市场走强；监管层将继续维持市场稳定，不会释放紧缩性政策，沪深北交易所将进一步明确春节休市期间的风控安排，引导市场理性交易，避免极端波动。

资金与估值角度，北向资金大概率维持小幅净流入态势，净流入规模预计控制在30-60亿元，资金离场节奏平缓，重点围绕电子、消费等优势板块布局，节前资金兑现压力集中在前期涨幅较大的题材股，中长期资金仍在持续布局优质标的。当前上证指数市盈率12.2倍、沪深300指数市盈率10.0倍，均处于历史合理区间下限，在全球主要资本市场中具备显著估值优势。摩根大通预测2026年MSCI中国、沪深300指数目标点位分别达到100点、5200点，认为当前市场短期调整是节前正常现象，春节后随着资金回流、政策利好落地，A股有望迎来阶段性反弹；东方财富网、财联社同步分析，节前缩量调整为春节后行情蓄力，北向资金的持续流入彰显外资对A股长期价值的认可，无需过度担忧短期波动。叠加美联储新主席提名引发的鹰派预期逐步消化，弱美元环境下人民币资产吸引力仍在，为A股长期提供增量资金支撑。

板块机会上，重点关注三大方向：一是电子板块，受益于北向资金持续加仓及产业升级趋势，具备结构性机会，尤其是半导体、AI基建相关标的；二是受益于再融资优化政策的优质龙头上市公司，尤其是主业清晰、现金流稳定、研发投入较高的科技、消费标的，短期调整后具备长期布局价值；三是消费板块中的必选消费标的，春节消费旺季预期支撑下，食品饮料、日用品等细分领域具备结构性机会。风险因素主要包括两方面，一是节前资金集中兑现可能引发部分题材股短期波动，二是海外美股波动、美联储政策预期变化可能引发跨境资金短期流动。预计下周上证指数波动区间4060-4100点，沪深300指数区间4630-4680点，深成指区间14050-14180点，操作上建议轻仓布局为主，仓位控制在30%-40%，重点布局科技成长及低估值消费标的，回避无业绩支撑的高位题材股，理性应对节前波动，等待春节后资金回流信号。

二、铜、银现货及期货市场分析

（一）本周市场总结

本周铜、银期现货市场呈现“震荡下行、幅度收窄”态势，宏观情绪扰动（美联储鹰派预期）与节前资金获利了结叠加，推动价格小幅回落，其中白银跌幅略大于铜，上海期货交易所无新增交易风控调整政策，市场交易秩序平稳，全球供需紧平衡的基本面未发生根本性改变。

小幅反弹”特征，结合上海期货交易所及中信期货数据震荡整理92496元/吨，跌幅0.508704两780.555.129.238207850.407623强收窄33铜市场方面，期货走势呈现“震荡下行、企稳回升”特征，贴合全球铜矿供应紧张的基本面，沪铜主连合约全周震荡整理，周一开盘99800元/吨，当日下跌980元/吨，跌幅0.98%，收盘98820元/吨；随后两日持续震荡下行，周四触及全周最低点97600元/吨，周五大幅反弹，收盘99250元/吨，全周累计下跌0.55%。成交量方面，呈现“先缩量后放量”特征，周一成交量15.32万手，随后两日逐步缩减，周三降至9.87万手，周四、周五成交量逐步放大，分别为10.56万手、14.89万手，反映市场对铜价中长期向好的预期未改，短期回调后资金逐步进场。国际铜主连合约同步波动，周一开盘88500元/吨，周五收盘89120元/吨，全周累计上涨0.70%，波动区间87800-89600元/吨。现货市场与期货联动性较强，长江有色金属网1#铜现货价格随期货走势同步波动，周五现货均价99680元/吨，较周一下跌120元/吨，现货挺价意愿较强，沪铜现货进口亏损较上周收窄至1200元/吨左右，精废铜价差维持在4200元/吨左右。供需层面，全球铜矿供应紧张格局未改，2025年四季度印尼铜矿减产，2026年多家矿企下调产量指引，铜矿紧张格局加剧，国内工业复苏带动铜需求稳步增长，产业端对铜价底部支撑强劲，此次回调主要源于节前资金获利了结及宏观情绪扰动，而非基本面反转，中长期上行趋势明确

白银市场呈现“震荡下行、企稳回升”态势，期现货价格联动下挫后反弹，全周跌幅温和，结合上海期货交易所及永安期货数据，沪银主连合约全周震荡剧烈，周一开盘18600元/千克，当日下跌521元/千克，跌幅2.74%，收盘18079元/千克；周二、周三持续小幅下行，周三触及全周最低点17850元/千克，周四、周五小幅反弹，周五收盘17830元/千克，全周累计下跌4.32%。成交量方面，呈现“先放量后缩量”特征，周一成交量89.62万手，周二成交量放大至97.35万手（资金获利了结集中释放），随后三日持续缩减，周五降至47.21万手。现货市场，国内现货白银T+D价格随期货同步波动，周五收盘价17720元/千克，较周一下跌680元/千克，累计跌幅3.72%；国际现货白银同步下行，周一开盘78.50美元/盎司，周四触及全周最低点74.32美元/盎司，周五收盘74.58美元/盎司，全周累计下跌5.00%。库存层面，全球白银库存仍处历史低位，上期所白银库存本周减少23吨至502吨，未出现明显累积，光伏、新能源汽车的工业需求爆发式增长格局未改，供需结构性短缺的长期逻辑依旧成立，短期回调主要源于资金获利了结、宏观情绪扰动及节前资金离场。

政策层面，上海期货交易所、中国金融期货交易所本周无新增铜银交易调控政策，延续前期风控要求（沪铜涨跌停板幅度10%、一般持仓保证金比例12%；沪银涨跌停板幅度20%、一般持仓保证金比例22%），铜、银期货市场交割流程有序推进，未出现异常波动。中国期货业协会同步发布市场运行报告，提示春节前期货市场波动风险，引导投资者理性交易、控制仓位，防范价格极端波动带来的损失。

（二）下周市场分析及预测

下周铜、银期现货市场将进入春节前最后交易窗口，大概率呈现“缩量震荡、企稳收尾”态势，宏观情绪扰动逐步消化，节前资金获利了结压力持续释放，但价格大幅下跌后反弹动力不足，交易活跃度将进一步降低。

铜价大概率维持97800-99200元/吨宽幅震荡，短期受节前消费偏弱、资金获利了结影响，价格难有大幅上涨，且反弹力度有限，但中长期供需紧平衡的基本面为铜价提供底部支撑。全球铜矿供应增长乏力，AI基建、电网投资、新能源行业带来的铜需求持续增长，中信期货、永安期货均认为，短期铜价将维持震荡整理，节前资金离场将压制价格上行空间，春节后随着工业需求复苏，铜价有望逐步回升。技术面来看，沪铜主连合约下方支撑位97500元/吨，上方压力位99500元/吨，国际铜主连合约波动区间预计87300-88500元/吨。操作上，建议观望为主，少量区间交易，仓位控制在20%-30%，逢高减仓、逢低轻仓布局，防范短期波动风险，回避节前重仓操作。

白银价格将呈现17700-18200元/千克震荡整理走势，短期资金获利了结、市场情绪降温的影响仍在，价格反弹力度有限，结合永安期货、摩根大通分析，本周沪银、国际白银均出现温和下行，短期难以扭转震荡格局，但全球白银库存见底、供需结构性短缺的长期逻辑未改，光伏、新能源汽车的工业刚需仍为银价提供核心支撑。技术面来看，沪银主连合约下方支撑位17600元/千克，上方压力位18300元/千克，短期难以突破关键区间，多空双方将维持博弈。摩根大通认为，白银短期调整后配置价值逐步显现，春节后随着全球流动性宽松延续及工业需求提升，银价有望迎来反弹；永安期货提醒，需重点关注ETF持仓变动及交易所库存情况，若库存紧张格局持续，价格有望企稳后逐步回升，同时需警惕海外美联储政策预期变化及美元指数波动带来的影响。操作上，建议观望为主，暂不布局，等待价格企稳信号，若有反弹可轻仓试空，设置严格止损，控制仓位在20%以内，规避节前极端波动风险。

整体来看，下周期货市场交易情绪受春节假期影响，活跃度将进一步降低，铜、银价格均以震荡整理为主，无单边趋势，需重点关注海外美联储政策预期、全球资本市场波动及国内节前库存变化，理性应对短期波动，等待春节后资金回流及工业需求复苏信号。

三、欧元兑人民币汇率走势分析

（一）本周走势总结

本周欧元兑人民币汇率呈现“震荡下行、逐步企稳”态势，全周围绕8.17-8.26区间波动，美元指数走强成为主要压制因素，人民币双向波动特征凸显，整体维持稳中偏强态势，未出现异常波动，据新浪财经汇率权威数据显示，本周欧元兑人民币汇率每日走势清晰，波动可控。具体来看，周一欧元兑人民币开盘8.1989，受美元指数走弱影响，当日冲高至8.2552，收盘8.2462，较前一交易日上涨0.0473，涨幅0.58%，央行中间价8.2046；周二开盘8.2455，冲高至8.2469后开始回落，收盘8.2195，下跌0.0267，跌幅0.32%，央行中间价8.2513；周三开盘8.2188，波动幅度收窄，最高8.2411，最低8.1763，收盘8.2051，下跌0.0144，跌幅0.18%，央行中间价8.2392；周四开盘8.2051，收盘8.1908，下跌0.0143，跌幅0.17%，央行中间价8.2253；周五开盘8.1908，波动幅度进一步收窄，最高8.2003，最低8.1786，收盘8.1822，下跌0.0086，跌幅0.11%，央行中间价8.2155。全周累计下跌0.20%，波动区间8.1763-8.2552，与美元指数本周震荡上行态势高度匹配。

汇率波动的核心驱动因素包括三方面。一是美元指数走强，本周美元指数受美联储鹰派预期扰动，呈现震荡上行态势，直接压制欧元兑人民币汇率，欧元作为非美货币，随美元走强而走弱；二是欧元区经济复苏动能不足，本周未公布核心经济数据，欧洲中央银行维持利率不变的政策基调，未释放宽松或紧缩信号，欧元缺乏基本面利好支撑，难以形成上涨行情；三是人民币方面，国内经济基本面稳定，出口韧性较强，叠加节前企业结汇需求小幅释放，为人民币提供支撑，使得欧元兑人民币汇率难以大幅走高，始终维持窄幅震荡。此外，全球地缘政治局势相对平稳，未出现显著避险冲击，汇率波动主要受货币政策与市场预期主导。

（二）下周趋势探讨

下周欧元兑人民币汇率将呈现8.17-8.22区间双向波动态势，美元指数走势放缓、人民币节前结汇需求支撑，汇率难现单边走势，整体偏震荡，核心受美元指数、欧央行政策预期及人民币结汇需求主导，同时需关注春节假期临近带来的交易活跃度下降影响。

欧元方面，欧央行维持利率不变的政策基调将持续，短期内无核心货币政策调整，欧元区经济复苏动能仍需验证，缺乏明确的基本面利好，难以对美元形成有效反击，欧元整体维持弱势震荡。此外，春节假期临近，全球外汇市场交易活跃度将逐步降低，欧元兑人民币汇率波动幅度将进一步收窄，难以形成单边走势。

人民币方面，节前企业结汇需求将逐步释放，为人民币提供短期支撑，且国内货币政策维持适度宽松，中美利差维持窄幅波动，人民币资产吸引力仍存，央行大概率通过中间价调节维持人民币汇率稳定，避免单边走势，人民币将呈现稳中偏强的双向波动。中国证券网、财联社分析认为，2026年“弱美元、强人民币”格局将持续，人民币存在温和升值空间，短期受节前结汇需求支撑，升值动能略有提升，但幅度有限。

风险因素方面，需重点关注美国核心经济数据发布（如非农、CPI数据），若数据超预期将强化美联储鹰派预期，推动美元指数再度走强，压制欧元兑人民币汇率；此外，全球地缘政治局势变化、海外资本市场波动也可能引发汇率短期波动。长期来看，美元弱周期的大格局未改，欧元兑人民币汇率大概率维持震荡下行趋势，而人民币在经济基本面支撑下，中长期具备温和升值空间，春节后随着国内经济复苏动能提升，人民币升值动能有望进一步增强。

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