【年度总结】2025年中药材行情年度总结(四):牛市高价终结,熊市低价开启

时光荏苒，岁月如梭，2025年已成为过去，回首这一年，我们感慨万千，这一年是牛市高价终结，熊市低价开启的一年，降价品种数量之多，短期降幅之大也超乎大家想象，且低价品种续跌，有的低价更低，甚至低价之后是地板价，地板价之后是地下室价格，还有一些品种虽然有利好，但是也挡不住熊市到来的下滑，多年生、野生的品种也出现了高位震荡或下滑，其行情的大跌、普跌，2025年对于商家与投资商来说形成较大打击，市场情绪也从积极转为谨慎观望，直到迷茫恐慌。

我们可以从中药材天地网综合200指数中药材价格2024年12月31日与2025年12月31日走势图看出，综合200指数相比出现了持续的向下调整，这种趋势波动的背后一定是一些品种行情发生了变化而改变，也说明熊市已经到来。

上图为：中药材天地网综合200指数

牛市过后，熊市来临，再次就是多项政策以及2025年大环境的持续走弱，同时叠加需求端需求又不旺，市场跌声一片，在此背景下，共同因素的影响拉低了中药材大盘综合指数，值此年终总结之际，接下来本文将对华东地区和西北地区中药材2025年跌价或处低位的代表品种进行解析，汇总代表品种如下：

一、2025年跌价或处低位品种排行总览

       通过上图华东地区和西北地区行情跌幅对比表可以看出，2025年跌价品种，大品种跌、小品种也跌，许多中药材价格出现明显下滑，部分品种价格已触及低位区间，有的品种虽呈现触底反弹及震荡企稳特征，但多品种后续还存在不确定性。

二、2025年跌价品种解析

1、前胡进入“低价期” 后市将如何运行？

年度走势：前胡家种统货春节过后多要价在20元以上25元左右，产新前行情一直变化有限，11月份后受新陈货叠加，行情表现低迷，产新市场家种统货多要价在18-19元，直至目前依然未见改观。

分析：前胡在本次周期中该品最高涨幅达到300%（从20-25元到2023年家种统货最高升至85元左右），高价刺激生产，2024年年前年后的总产量是近几年产量最大的一年，因此，家种前胡新货大量上市后行情不断下滑，到2025年春节后行情一直低位震荡，其这一行情的形成主要还是产出量大，生产过剩所致。

其次，虽2024年底种植前胡大户大多亏本，2025年种植面积较上一年减少，但此品有时合格不易（家种前胡要么甲素合格、乙素不合格，要不就是甲素乙素都不合格），市场专营性较强，并受药典标准影响，前胡价格一直呈现两极分化态势（市场货源质量差距较大、商家喊价也有所差异），因此，商家购货囤货的信心不强，且多商认为前胡刚从高价跌落，价格回升动力并不足，其未来行情变化还需看市场实际消化以及人气情况。

2、吴茱萸年跌幅达35% 目前出现低位反弹 

年度走势：吴茱萸春节过后市场江西中花多要价在38-40元左右，到7月份之前降至35元左右，进入产新受新陈货叠加，行情仍显回落，市场江西中花降至25元以上30元以下，直到12月份行情继续在低位徘徊，中花多要在25-26元，跌幅达35% 。

分析：2025年吴茱萸新货产量较与去年相比要有减少，并有商统计目前已连续四年减产，但行情却不升反降，考虑到这不仅是库存的牵制，还有大环境影响下市场需求不旺导致供大于求所致，因此即便吴茱萸作为集采品种，也有商趁低购进，但行情也只是小幅反弹，目前中花价格反弹至28-30元之间不等，其多商认为直至生产真正遭到破坏以及植株的老化加速，吴茱萸才能迎来一轮涨价周期，同时，接下来还需重点关注集采落地后吴茱萸需求端的实际释放情况。

3、猫爪草千元高价后大跌 后市仍处震荡

年度走势： 猫爪草春节过后于2025年3月份水洗两遍货突破千元大关（家种猫爪草水洗两遍货市场最高喊价1100-1200元，后来产地家种猫爪草最高售价达到900元左右），但在3月底4月初猫爪草先是野生货源的产新对猫爪草高价行情产生了冲击，随后大棚种植的货源陆续加工上市，高价行情迅速回落，市场落至300元以下，其随着2025年田间新货采挖，五一前后价格再继续跌至150元左右，产新结束至至今行情多处震荡，目前市场家种水洗货降至42元左右。

分析：猫爪草长期行情是有供需关系形成的，2024年种植基数大是事实，导致2025年生产严重过剩，猫爪草千元高价后大跌 ，目前进入新一轮低价周期，其不经过几年低价调减生产，很难迎来下一波真正涨价行情，但未来行情波动还需看市场实际需求，商家购货力度大小与资金有无参，让我们一起关注各种因素博弈后的行情变化。

4、白术价格跌幅之大 但价格回升动力也不足

年度走势：白术春节过后两年生的货多要价在100-105元之间不等，而一年生货报价在50-55元之间不等，到10月份新货上货量增加，两年生的货便跌至30元以下，一年生的干货白术跌至20元以下，年跌幅高达接近80%、价格跌幅之大。

分析：白术2023年就进入高价（2023年8月初曾破百），2024年其市场热度攀升至高峰，白术创下了170-180元的历史高价，成为市场关注焦点，但连续两年多高价刺激下，种植面积已得到大规模恢复、种植面积庞大，并由于2025阴雨天气居多造成白术采挖不均，2025年白术产新时间延长，其2025年白术总产量明显大于去年，且价格较上一年也下滑很多，并通过多位商家与种植户沟通了解到，2024年前和年后种植的白术属于“天价”投入，2025年产新不断回落的行情，不仅大部分白术种植户普遍处于亏本的局面，而加工户大多也难以盈利。

白术高价结束，目前进入新一轮低价周期，也是多商预料之中的行情，其目前行情虽然较高价期有明显的回落，但是面对新货量大压力，业界人士认为价格回升动力也不足。 

此外，白术种植成本相对去年同期低，有商统计2026年年前种植面积依然不小，具体会持续关注。

5、苍术近年行情走低 价低还会持续

年度走势：苍术春节过后市场家种带朱砂点包含量的货多要价在40元左右，到5月1日前后价格落至25元以上30元左右，到9月份降至25元左右，随着产区持续产新，市场行情继续下滑，带朱砂点包检的个子降至20元以上25元以下，到11月份随产区同步上扬，且反弹明显，市场短时从25元以下涨至最高32元左右，且这一行情的形成主要是多商判断苍术价格已价低、种植户多亏损，随着人气上升并有商积极介入所致。

分析：苍术曾是疫情时的关键中药材，也是大宗中药材品种，年需求较大，因产地不同分北苍术、茅苍术和关苍术，但目前市场所交易的苍术以北苍术为主，由于野生资源满足不了市场的需求，在高价的刺激下，前几年苍术也走上了野生变家种之路，其家种种植周期一般3-5年（满四年采挖的占比大），自2020年家种苍术在东北三省大面积盲目扩种，导致生产严重过剩，2024年价格便进入下滑通道，进入2025年创近年价格新低，虽行情触底反弹，但由于高价期间（2020-2022年）栽种的面积大，多商认为2026年可采挖面积还将不小，预计低价行情将持续一段时间。

6、车前子本轮牛市经历了从上涨到下跌  但短期难脱低价区间

年度走势：车前子春节过后市场净货多要价在23元，5月份受产新与陈货叠加影响，净货降至18.5-19元，产新结束后净货多要价在18元左右，到7月份短暂略有上调后又转为震荡，而11月份由于又有看好后市商囤货积极买进，再加上产地持货商惜售，行情迎来反弹，当时市场江西净货最高升至21元左右。

分析：车前子2022年产新前行情最高曾涨至110元，产新后行情回落至50元，但在当年育苗、移栽时车前子行情又反弹至85元左右，因此，2022年农户种植积极性大增，造成2023年生产过剩（总得产出量估计15000吨左右（不完全统计）），到2024年总得产出较2023年明显减少，新货大约有4000-5000吨，随着价格走低，2024年车前子种植面积较上一年有所减少，再加上2024年还处中药材行业大周期，在"牛市"背景下，车前子历史高价与低价形成的巨大价差，让商家看到潜在机遇，车前子吸引着部分看好者的介入，并由于这部分商家没有及时离场，仍有一定体量留存于市场，给行情带来了一定的压力。

其次，2025年新货整体产出依然有量，同时叠加陈货库存压力， 目前依然还处新一轮低价周期之内，车前子价格在本周期经历了从上涨到下跌的过程，这是“供给增加+库存承压”两大因素叠加与市场共振的结果导致，以目前产能与市场需求状况看，短期内供大于求的局面难以改变，行情将还会维持20元左右低位震荡。

7、党参行情跌宕起伏 但真正的低价并未到来

年度走势：党参春节过后市场药厂小条货多要价在85-90元左右，中条货报价在110-120元之间不等，到4月份价格再次出现下调，后来受5月份产地局部地区持续干旱以及人气不减的影响（党参本来都是“靠天”吃饭，），并从4月中旬过后到5月20日之前行情普遍上涨50元左右、反弹明显，价格继续高升，市场小条货升至110-115元左右，中条货升至130元左右，但产新价格多在震荡中下行，元旦前市场药厂货多要价在35元以上40元以下，小条报价在40-45元之间不等，中条货报价在50-60元之间不等。

分析：党参受过去三年左右的高价刺激（2022年逐步走高），并在2023年的6月份价格最高时突破历史（当时中条货曾达到160-170元/公斤），创下了新的历史新高，2024年生产就已得到恢复、产量增加明显，其2025年种植面积仍不小，产量够大，而且随着种苗价格的下滑，产区药农种植仍有积极性，多商认为党参真正的低价并未到来，经营商应随购随销，勤进快出，以降低风险。

8、当归高价刺激生产 价格回升压力大

年度走势：当归春节过后市场散把货多要价在60-65元之间不等，3月份到4月底之前行情继续下调，散把货降至50-55元之间不等，但在5月份通过抖音、朋友圈等自媒体发布拍摄到的产区持续干旱当归2025年出苗率受影响的视频，当归的行情再度起风，并带动人气进一步聚集和产地气氛不断加剧，短短10天左右每公斤价格上涨了15-20元不等，而从5月20日过后又开始出现了震荡下行，进入产新，随新货陆续上市，总体趋势仍显下滑，目前交易价格暂时稳定。

分析：当归同样受连续三年高价刺激（2022年逐步走高），并在2023年一路飙升至160-170元，创下了新的历史新高（2023年6月份散把个子曾最高涨至160-170元的高价），然而，高价刺激生产，2023年种植面积就开始扩增，2024年种植面积继续扩增，2025年农户与种植户积依然较高，云南和甘肃产区均扩大了不少面积，因此，即使前期因为产区干旱带动短时价格明显反弹，但在新陈货叠加与当前市场低迷的环境下，当归刚从高价跌落，未来还需继续调减种植面积和继续消化库存，才能迎来新一轮涨价行情。

三、总结

总之，在经历了本轮牛市以及2023-2024年的大牛市之后，高价之后必然刺激产能的扩张，2025年随着供求关系出现转变，尤其是临新跌、产新跌、产新后续跌态势的品种为普遍，中药材市场2025年进入了熊市，虽超跌、价低引来商家关注并趁低购进带来短时反弹，但市场长期走向不会随人的意愿变化，它会在现实市场因素的综合作用下和政策层面动态调整，比如：市场人气的冷热、资金的流向情况、极端自然灾害的扰动，产能的变化、库存情况、药典质量标准、集采的执行等多重因素，于当前现状而言，广大药商不必悲观消极，需理性看待市场波动与变化，而经营商和市场参与者还需更加谨慎分析和判断市场未来趋势。

时间已进入年末岁尾，随着物流陆续停运，各产地交易将逐渐停止，各大市场也逐步进入休市，其当下药企多忙于年终总结，药商也忙于回款和准备过年，在此，祝大家2026年马年鸿运，财源亨通，健康平安，新年快乐！