阿里千问春节活动太火，直接引发算力告急！🚨 这场用户激增带来的“算力大考”，让市场瞬间聚焦到背后的基础设施——数据中心。而数据港（603881），作为阿里云的“老搭档”，正是这波AI算力红利最直接的受益者。
当大家都在讨论大模型时，真正的赢家早已在算力基建赛道提前卡位。今天，我们就来拆解这家深度绑定阿里、手握百亿长单的“高端数字地产商”，究竟有何硬核逻辑？
🤝 160亿锁单至2030！十年合作，做阿里千问“算力心脏”
阿里千问的火爆，本质是算力需求的集中爆发。而数据港与阿里云的合作，早已走过十年春秋。
2015年双方首次牵手，2025年再签160亿元长期服务订单，服务期限直接覆盖至2030年。这份重磅合约，专门为通义千问大模型搭建AI推理专用集群，承接阿里云华东区域50%的新增机柜需求，成为其核心算力支撑。
截至目前，双方累计签订超300亿元算力服务合同，数据港也坐稳了“阿里云最大第三方IDC服务商”的位置。对数据港而言，98%以上收入来自阿里系客户，看似客户集中，实则锁定了未来五年的业绩确定性，把“大客户依赖”变成了“大客户红利”。
💻 从“基建商”到“智算服务商”，液冷技术成盈利王牌
数据港的核心业务，是为阿里、腾讯、百度等头部企业提供定制化数据中心全生命周期解决方案。在AI时代，它正加速从“基础设施服务商”向“智算解决方案提供商”升级。
其核心竞争力，藏在液冷技术里。公司浸没式液冷技术实现规模化商用，PUE低至1.09，远低于行业平均水平，完美适配英伟达H100等高端AI芯片。这项技术不仅让单机柜功率密度提升至传统风冷的3倍，还带来了43%的高毛利率，成为公司新的盈利增长点。
在布局上，数据港早已卡位国家“东数西算”枢纽节点，35座数据中心100%落地核心区域，享受政策与能耗指标倾斜。2025年已启动5个智算中心项目，计划2027年前完成10个布局，算力规模持续扩容。
📊 基本面扎实！盈利质量与财务结构双优
业绩增长的确定性，离不开扎实的基本面支撑。
2025年前三季度，数据港实现营业总收入12.41亿元，同比增长4.93%；归母净利润1.20亿元，同比增长14.05%，盈利增速跑赢营收。更亮眼的是，毛利率提升至28.43%，经营活动现金流净额高达7.88亿元，显著高于净利润，盈利质量实打实。
财务结构上，截至2025年三季度末，公司总资产80.17亿元，负债47.12亿元，资产负债率58.78%，处于行业合理水平，重资产模式下的财务风险可控。2024年全年，公司营收与归母净利润也分别实现11.57%和7.49%的同比增长，成长节奏稳健。
📈 估值低于行业均值！三重逻辑支撑长期成长
作为算力基础设施核心标的，数据港的成长性与估值匹配度备受关注。
从估值来看，对应2025年净利润中枢PE约70倍，2026年动态PE降至49-60倍，低于行业平均62倍的水平，具备12%以上的提升空间。机构预测，2026-2028年公司合理PE区间分别为55-65倍、50-60倍、45-55倍，估值中枢稳步回落，与业绩增长节奏适配。
未来的成长逻辑，核心有三点：
1. 订单确定性：160亿长单锁定至2030年，支撑业绩稳定增长；
2. 需求爆发性：AI大模型与“东数西算”政策双驱动，带动机柜出租率与单价双升；
3. 转型成长性：智算中心布局落地，液冷高算力机柜占比提升，持续打开盈利空间。
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本文内容基于2026年2月12日前的公开信息整理，仅为信息分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者应结合自身风险承受能力，自主做出投资决策并承担相应风险。【券币服务区】不对任何投资行为产生的损失承担责任。
