站在2026年的时间节点回望过去一年油脂油料市场的波澜起伏，一场发生在年初的专业分享，已然成为整个年度行情最具分量的“预言书”。牛转钱坤多名分析师在2025年及2026年初的前瞻判断，不仅精准踩中了全年市场的核心逻辑，更以清晰的结构、具体的锚点、严密的推演，完整勾勒出棕榈油、菜油、豆粕等核心品种的运行轨迹。
这并非一次偶然的方向判断，而是一场可追溯、可验证、可复盘的顶级投研实践。前瞻性文章化作掷地有声的预判，而后续整整一年的行情走势，则成为这份预判最扎实的历史注脚。我们以嘉宾分享为脉络，还原“当时的研判”与“后来的现实”，重现这场堪称教科书级别的行情精准对位。
在2026年一季度的展望中，刘金鹭对油脂板块的品种分化做出了极具穿透力的判断，直接锁定了年度最核心的交易结构。她明确提出，全年油脂整体偏向看多，而棕榈油将成为领涨全板块的核心引擎，核心逻辑在于东南亚产地库存拐点将至，国内棕榈油价格突破9500元/吨的概率极高；与此同时，菜油则潜藏着全板块最大的转弱风险，一旦中加贸易关系出现改善，菜油将成为三大油脂中表现最弱的品种；对于粕类市场，她则给出了区间震荡的清晰界定，豆粕将围绕2650-2860元/吨区间运行，南美丰产带来的压力将逐步后置。
市场的走势，完美复刻了这一推演。2026年1月，国内油脂市场呈现出“棕榈油领涨、豆油与菜油跟随”的标准格局，马棕油出口环比大幅增长、产量显著回落，库存如期降至290万吨以下，产地去库拐点彻底确认，为棕榈油带来了强劲的上行动能，也印证了其“领涨发动机”的定位。而菜油的弱势表现同样分毫不差，2025年四季度中加高层互动频繁，贸易关系改善的预期持续发酵，直接压制菜油盘面，使其在三大油脂中持续承压，震荡区间始终难以突破，“最弱品种”的特征贯穿始终。豆粕的区间判断也经受住了市场考验，近月合约受备货支撑表现偏强，远月合约则始终被南美丰产预期压制，呈现出典型的上有顶、下有底格局。
作为明确给出棕榈油9500元/吨具体价格目标的分析师，其研判不仅有方向，更有精准的价格锚点，2026年1月棕榈油逼近前高、技术面突破在即的走势，让这份预判的价值再度凸显。
吕爱丽在2026年一季度展望中，跳出单一品种涨跌，从结构与政策层面定义了油脂油料市场的核心矛盾。她指出，豆粕将呈现清晰的“近强远弱”格局，近月合约受阶段性供给不足支撑偏强，远月合约则持续被巴西丰产预期压制；菜系品种的核心矛盾已彻底转向中加经贸关系，在全球丰产的大背景下，贸易关系的修复将直接带动菜油价格重心下移；同时她也明确提示，国储拍卖的货源压力将集中指向远月合约，成为影响市场结构的关键变量。
这一判断，成为贯穿2025-2026跨年行情的核心主线。国内大豆到港通关延迟、油厂持续去库，推动近月豆粕保持坚挺，而远月合约在巴西1.75亿吨丰产预期下持续承压，资金围绕近远月合约展开反套交易，“近强远弱”的结构从未打破。更具前瞻性的是，她将中加关系定义为菜系市场的“定盘星”，而后续市场完全步入“关系市”节奏，每一次高层会晤消息都引发菜油盘面波动，基本面让位于政策预期，与研判高度吻合。国储拍卖的节奏与远月压力的判断，也被后续市场报告逐一验证，二季度及远月合约的供应压力，成为市场共识。
其核心价值，在于抓住了影响行情的核心变量，从结构与政策两大维度定调市场，让复杂的油脂油料行情有了清晰的研判锚点。
余雪在2025年四季度的展望中，将目光聚焦于棕榈油核心产地，率先定义了四季度棕榈油“库存高压下的筑底期”。她明确提出，马来西亚棕榈油面临反季节性累库、库存高企的压力，价格正处于探明底部的过程；印尼棕榈油增产幅度将远超市场预期，2025年全年增量或达到500万吨，远高于市场普遍预期的200-300万吨；短期市场缺乏趋势性反转驱动，价格接近前低时可轻仓试多，整体维持探底而非反转的判断。
这份对产地基本面的精准拿捏，在后续数据中得到全面追认。2025年10-11月MPOB月报连续证实，马棕库存环比持续增长，11月库存飙升至283.5万吨，创下近五年新高，反季节性累库的格局彻底印证了“库存高压”的判断。而印尼500万吨增产的预判，更是领先市场近一个季度，后续GAPKI官方公布的产量增速数据，恰好与这一增量量级完全匹配。四季度棕榈油的走势也完全符合“筑底非反转”的定性，价格止跌回升但缺乏内生驱动，既未跌破前低，也未开启趋势性上涨，标准的探底筑底行情，与余雪的定性分毫不差。
作为唯一给出印尼增产具体数值的分析师，余雪用数据化的研判，展现了对产地基本面的深度把控，也为四季度棕榈油交易提供了最清晰的操作框架。
侯雪玲的研判覆盖2025年四季度至2026年一季度，以极致细腻的节奏把控，连续在关键时间节点给出正确指引。她定下2026年油脂油料年度基调：价格重心低于2025年，全球大供应格局不变，需求兑现力度不及预期；短期春节备货行情将支撑市场走出弱反弹，但反弹空间有限；在2025年11-12月，她明确提示棕榈油基本面最弱，可作为偏空头配置。
市场节奏的每一步，都与她的判断完美契合。2026年1月春节前备货启动，油粕市场开启去库、价格偏强震荡，但反弹力度始终有限，豆粕主力合约冲高后迅速乏力，“弱反弹、非反转”的判断精准落地。她对棕榈油的谨慎态度，与余雪、刘金鹭形成跨时间验证，成功避开了2025年8-12月棕榈油最煎熬的震荡磨底阶段。同时，她持续提示的巴西丰产压力，也在2026年初逐步兑现，巴西大豆收割快速推进，全球大豆价格承压下行，压力方向与预判完全一致。
侯雪玲的投研价值，体现在对行情节奏的精细化把控，从偏空配置到弱反弹，再到偏强震荡，连续三个时间节点的方向判断全部正确，为交易节奏提供了极具实操性的参考。
在2025年四季度市场沉浸于单边下跌的悲观情绪时，徐超给出了当年最具差异化的研判——他将目光从单边趋势转向价差结构，率先指出油脂板块已进入“单边偏左侧震荡、价差机会凸显”的阶段。他明确提出三大核心策略方向：棕榈油59价差在100附近或以下具备正向套利布局价值，博弈季节性减产周期带来的近月走强；菜棕05价差收敛是品种间强弱分化的标准答案，可多棕榈油、空菜油；盘面豆棕价差接近精炼成本（160-200元/吨）时将形成棕榈油的强成本支撑，替代需求随时可能激活。与此同时，他对产地基本面的判断同样清晰：11月产量数据存在从“持平”向“减产”修正的可能，马棕库存拐点即将到来。
这一套以价差为核心、兼顾基本面拐点的研判体系，在随后的三个月中被市场逐一验证。2026年1月，棕榈油05合约从8400元/吨涨至9240元/吨，涨幅7.64%，59正套策略在价差低位布局后顺利兑现走强；菜棕05价差收敛至140元/吨，多棕油空菜油的跨品种策略方向完全正确；豆棕价差负值持续收窄，棕榈油性价比优势触发中包装领域替代需求，成本支撑逻辑应验。更为关键的是，2026年2月10日，MPOB 1月报告正式确认马棕库存环比下降7.7%至281.5万吨，终结连续十个月的累库周期——他预判的“库存拐点”，以最标准的方式落地。
其核心贡献，在于市场最迷茫、单边最难做的阶段，为投资者开辟了一条“可执行、可验证、有安全边际”的策略路径。当多数人还在单边磨损中消耗本金时，他用价差策略完成了对行情的“降维捕捉”。
复盘牛转钱坤几位分析师的首研判与市场兑现过程，我们能清晰感受到专业投研的真正价值——它并非简单的涨跌猜测，而是对核心矛盾的定义、对关键变量的锚定、对行情路径的提前推演，最终接受市场最严苛的检验。
从2025年8月棕榈油高位震荡，到10-11月中加关系主导菜油行情，再到12月马棕库存创下五年新高，最终到2026年1月棕榈油库存拐点确认、领涨全板块，油脂油料市场一整年的关键节点，都被嘉宾提前标记。
这是一场精彩的跨时空复盘，更是一次行业级别的投研示范。在波动的大宗商品市场中，真正有价值的判断，从来都经得起时间与行情的双重验证。
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