7个交易日内大涨9.81%，却又快速回调，这只备受AI概念追捧的股票究竟藏着什么秘密？
春节后的A股市场，传媒板块异常活跃，而电广传媒（000917）更是上演了一出惊心动魄的"过山车"大戏。2月初至今，这只股票先是连续攀升，随后又快速回落，让不少追高者措手不及 。
2月12日，电广传媒一度大涨6.60%，主力资金净流入高达1.64亿元，成交额放大至15.08亿元，市场热情可见一斑 。
然而仅隔一日，2月13日股价便回落2.21%，主力资金转为净流出1.01亿元，这种忽冷忽热的走势令投资者困惑不已 。
截至2月13日收盘，电广传媒报收11.53元，较前一交易日下跌2.21%，换手率高达7.99%，成交量113.31万手，成交额13.31亿元 。
究竟什么原因导致电广传媒如此活跃？
答案或许藏在智谱AI概念中。2026年2月13日盘前，智谱AI发布GLM-5模型并调整套餐价格，市场需求强劲，带动相关概念股备受关注 。
电广传媒通过控股子公司达晨财智（持股55%）旗下管理的投资基金投资了智谱公司，虽然公司直言"穿透计算后持股比例较小"，但仍被市场归类为"智谱AI概念股" 。
更有趣的是，达晨财智管理的基金规模近660亿元，已投资800余家企业，在航天领域包括蓝箭航天、星河动力、银河航天等明星项目 。 这种"隐形冠军"孵化器的角色，为电广传媒增添了更多想象空间。
股价波动的背后：业绩支撑几何？
最新财报显示，电广传媒2025年前三季度实现营业收入31.90亿元，同比增长16.32%；归母净利润1.32亿元，同比大幅增长116.61%，业绩增长主要源于广告运营和投资管理业务改善 。
从业务结构看，公司已形成多元化收入格局：
广告运营收入占比65.66%，但毛利率仅3.40%；投资管理收入占比12.73%，毛利率高达99.94%；游戏收入占比12.50%，毛利率73.16%；旅游业占比5.87%，毛利率52.65% 。
然而，亮眼业绩背后也存在隐忧。截至2月13日，电广传媒动态市盈率高达92.79倍，远高于商务服务业中位市盈率71.69倍 。 这一估值水平已充分反映了市场对AI概念的乐观预期。
AI概念与主业的实际关联度
电广传媒的主营业务涉及广告、文旅和数字内容，与AI应用场景确实存在关联，但需要冷静看待的是，其实际AI业务贡献占比有限 。
公司在投资者互动平台回应称，通过达晨财智间接投资智谱公司，"通过穿透计算，公司持有智谱公司比例较小" 。 同时，公司还间接投资了AI视频生成龙头爱诗科技（达晨财智持股6%-8%），后者自研PixVerse大模型，全球用户已破亿 。
这些投资固然展示了公司在新兴科技领域的布局眼光，但投资业务本身具有周期性和不确定性，能否持续贡献收益，还有待市场检验。
主力资金分歧与未来展望
从资金面看，主力对电广传媒的分歧明显：2月12日特大单买入占比7.95%，主力净流入1.64亿元；次日主力资金便转为净流出1.01亿元 。
北向资金则表现出持续看好态势，2025年第四季度增持141.49万股，持股数达1663.90万股，较上季末增加9.29% 。
机构对电广传媒关注度一般，舆情偏中性。4家机构预测2025年净利润同比增长150.16%，2026年预测增速放缓至12.50%。综合目标价8.47元，较当前股价空间有限 。
广发证券近期多次给予"买入"评级，目标价8.47元，与当前股价存在一定差距 。
风险与机遇并存
对投资者而言，电广传媒既有机遇也有挑战。
机遇方面，公司旗下达晨财智的投资版图覆盖多个前沿科技领域，一旦被投企业上市或估值提升，有望带来可观收益。同时，公司"新文旅+大资管"战略逐步落地，传统业务与创新业务协同发展 。
风险方面，短期涨幅过大后的回调压力不容忽视；AI概念热度能否持续存疑；公司实际AI业务贡献有限；92.79倍的高市盈率需要强劲业绩支撑；2026年预测增速仅12.50%，与当前估值不匹配 。
投资者需密切关注公司2月底可能发布的2025年度业绩预告，以及智谱AI相关概念的实际落地情况 。
电广传媒这轮"过山车"行情，折射出当前A股市场对AI概念的追捧热度。 在这场看似热闹的游戏中，既有短线交易者快进快出的身影，也有长期价值投资者的谨慎布局。
股价的每一次剧烈波动背后，都是市场情绪的集中释放，也是投资者智慧的真实检验。当潮水退去，谁在裸泳，谁又真正拥有价值，终将水落石出。
作为理性投资者，面对电广传媒这样的"双面"标的，不妨多方求证，审慎决策。毕竟，投资不是赌博，而是基于充分信息的理性判断。
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