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【金视点】铁矿石节前弱势收官节后行情锚定复工节奏

2026-02-22 14:07:34

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导语

春节前夕，国内铁矿石市场处于“供稳需弱”格局，价格整体偏弱运行。随着假期模式开启，矿山停产、钢厂补库收尾，市场交投趋于停滞，观望情绪浓厚。展望节后，供需矛盾仍在积累，宏观驱动不足，矿价大概率延续窄幅震荡调整态势。

作者：金联创-徐翠云

　一、节前均价走弱，市场谨慎观望

数据来源：金联创

　　本期国内铁矿石市场整体呈现偏弱运行态势。随着春节假期日益临近，北方及中部多地主产区矿山已陆续进入停产放假周期，市场精粉资源供应预期有所减弱。然而，由于多数钢厂已于前期完成节前补库计划，现货采购节奏明显放缓，整体市场交投氛围趋于平淡，各方情绪以谨慎观望为主。

　　进口矿方面，受假期临近影响，钢厂采购基本收官，叠加港口库存仍处于历史同期偏高水平，整体供需基本面维持宽松格局，市场缺乏新的利好驱动，进口矿价格小幅回落。截至发稿，61%进口矿指数均价报100.3美元/吨，周环比下跌1.14美元/吨；65%进口矿指数均价报116.67美元/吨，周环比下跌0.92美元/吨。现货市场同步走弱，天津港PB粉资源报792元/吨，周环比下跌9元/吨，跌幅1.14%；唐山地区66%酸粉干基含税出厂价报970元/吨，周环比下跌10元/吨，跌幅1.02%。

　　二、供需基本面分析

　　（一）供应端：发运进入季节性低位，到港量有所下降

　　当前海外铁矿石发运仍处于传统淡季周期。最新数据显示，本期澳巴两国19港铁矿石发运总量为1881万吨，环比大幅减少585万吨。其中，澳大利亚发运量为1242万吨，环比下降532万吨；巴西发运量为639万吨，环比减少53万吨。受发运节奏放缓影响，本期国内45港到港总量为2361万吨，环比减少123万吨，港口铁矿石库存亦呈现止增转降态势，供应端压力有所缓和。

　　（二）需求端：补库基本完成，铁水产量小幅回升

　　从需求侧来看，全国样本钢厂进口铁矿石库存总量本周继续攀升，库存水平已接近往年春节前夕高位，补库空间趋于收窄。尽管节前终端需求表现仍显冷清，但铁水产量近期低位有所抬升。最新数据显示高炉开工率80%，环比提升0.60个百分点，同比提升2.15个百分点；高炉炼铁产能利用率为86.00%，环比提升0.72个百分点，同比提升0.81个百分点；日均铁水产量达230.49万吨，环比增加1.91万吨，同比增加2.50万吨。与此同时，钢厂盈利率为39.00%，环比下降0.86个百分点，同比下降12.12个百分点，盈利水平仍处低位，抑制原料端上涨空间。

　三、节后市场行情研判

　　从宏观层面来看，短期政策面缺乏明显增量利好，市场驱动逻辑仍以产业基本面为主线。当前铁矿石市场供需矛盾持续积累：一方面，供应端虽受季节性发运缩减影响略有收缩，但港口绝对库存仍居高位，压制价格上行弹性；另一方面，节后钢厂补库需求趋于减弱，终端需求复苏节奏尚待观察，成本支撑力度有所松动。

　　综合判断，预计春节后铁矿石价格将延续偏弱震荡调整格局，主要运行区间或在95-102美元/吨。后续市场走向需重点关注以下变量：一是宏观政策面是否释放增量利好信号；二是国内钢铁产业政策执行力度；三是节后下游工地复工节奏及终端需求恢复强度，这将决定钢企生产节奏与原料采购意愿的实际修复空间。