2.27 A股收盘复盘:2 月收官,行情再现 “季节规律”
今天A 股 2 月收官：上证月线走出三连阳，两市成交2.49 万亿，超 3200 家上涨，周期与算力领涨、高位科技题材回调。盘面完美复刻每年2 月底 —3 月初的经典剧本：指数稳、结构换、波动升、主线转。这不是巧合，是资金、政策、业绩等诸多要素规律共振的结果。先给结论：近10 年统计，2 月底 —3 月初 A 股规律高度一致：指数不深调、不疯涨，以震荡整固为主；风格必切换：高位兑现、低位补涨，热点从普涨题材，转向政策+ 业绩主线，赚钱效应从“普涨” 变 “结构性”。今天沪强深弱、高低切换、资源领涨，就是标准形态。首先资金面：春季宽松进入“边际收敛期”，春节后信贷开门红、资金回流已完成第一波；月底机构进入年度再平衡；高位止盈、低位调仓，流动性从“大水漫灌” 转为合理充裕，指数难单边大涨，成交维持高位但不再暴增，对应震荡市一句话：子弹还在，但不再乱打。同时政策面上：两会前“预期最满、落地未至”。3 月两会是全年政策定调窗口，2 月底处于朦胧利好期：大家都知道有政策，但不知道具体方向。资金提前布局新质生产力、能源资源、科技自立、稳增长，预期托底指数则跌不动；未落地难全面爆发又涨不快，这是“易涨难跌、结构为王” 的根本原因。再来说业绩面：从“真空期” 进入 “验证期”。1 月底业绩预告雷已排完，2 月是安全真空，3 月初开始年报 / 一季报预告陆续出台，市场逻辑从炒故事→ 看业绩确定性，高位高估值题材承压，低位顺周期、涨价主线更安全，今天高位科技调整、资源电力走强，正是业绩预期切换的表现。今年这个时段有些特点比往年更典型：沪指月线三连阳，震荡整固需求更强；两会恰逢十五五开局，政策预期更足；全球资源涨价+ 国内复苏，顺周期业绩看得见；资金从AI 硬件→应用→资源→电力，轮动清晰。所以不是行情弱了，是模式变了。最后想说，每年2 月底 —3 月初的 A 股，从来不是 “随机走”。它是资金季节性收敛 + 政策预期顶峰 + 业绩窗口期开启 + 春季行情换挡四重因素叠加的必然结果。
