一、行情回顾
今日郑棉市场上行势力遇阻，呈窄幅震荡。主力CF2605合约收于15395元/吨，上涨0.29%，缩量减仓下行。远月CF2609合约收于15395元/吨，上涨0.52%，缩量增仓上行。主力CY2605棉纱合约21245元/吨，跌幅0.05%，缩量减仓下行。
二、多维度复盘分析
（一）技术面
1.主力CF2605合约：
（1）K线形态：收跌，但仍站稳MA5、MA10、MA20之上，短期均线系统多头排列未破。
（2）相对强弱指标：RSI（7）从82.96回落至79.92，略脱离严重超买区（>80），但仍在高位，技术性回调压力有所释放但未完全解除。
（3）量价关系：缩量减上涨，表明上涨并非由新资金主动买入推动，更多是因为空头平仓离场。
2.远月CF2609合约
收盘站上所有短期均线，但RSI(7)升至81.26，进入超买区，虽然价格只微涨0.20%，但持仓量增加，说明有新资金在当前位置激烈博弈。
（二）资金面
1.主力CF2605合约：
（1）资金流向：当日资金流入继昨日流入1.44亿元，又流入2152万元，流入规模减少，反映多头承接意愿不足。
（2）持仓结构：前20席位多头减仓6141手，空头减少372手，多空比降至0.81，多头优势略微弱化。
2. 远月CF2609合约：
（1）资金流向：资金流入5809万元，连续两日资金净流入2.10亿元，远月关注度提升。
（2）持仓结构：前20席位多头增2496手，空头增3438手，空头增仓略多，多空比0.59，与昨日持平，表明多空头力量同步增强，分歧继续加剧。
（三）期权指标和ICE美棉联动
1.期权指标：
（1）波动率：当日郑棉VIX指数18.75（-0.50），波动率微幅下降，市场情绪趋于稳定，未出现恐慌或狂热，但高位波动收敛可能预示变盘。
（2）情绪指标：主力CF2605合约期权持仓PCR=0.69<1，较前日下降0.03，表明看涨期权增仓幅度大于看跌，表明市场对近月合约的情绪升温，同时也说明部分资金利用期权工具以小博大，豪赌行情突破。远月CF2609期权PCR=1.15>1，较昨日上升0.05，表明市场对冲情绪增强，采取用认沽期权来保护多头期货。
2.ICE美棉联动：2月26日，ICE美棉主力合约跌幅1.19%，收盘报65.37美分/磅，美棉跌势对郑棉的支撑减弱。
（四）基本面
1.供应端：新疆棉种植面积调减预期持续发酵，叠加目标价格政策托底，中长期供应收缩逻辑未变。
2.需求端：据Mysteel农产品数据监测，截至2月26日，主要地区纺企纱线库存为34.7天，周度上涨2.69%，刷新近1年高点。
三、2月27日行情预测和交易建议
（一）走势预测
2月27日晚盘，预计受日内超买和多头减仓影响，预计在15300-15450 区间窄幅震荡，若跌破15300则可能下探15200支撑。3月2日，若晚盘回调充分，叠加下游旺季预期，有望重回15400-15500 区间；若美棉走弱，则需警惕进一步回调至 15100。下探15200。
（二）交易建议
1.期货策略：
（1）短线：维持多头逢高止盈、新单不宜追多。激进者可在15350上方轻仓试空，以小止损博弈回调。
（2）中长线：耐心等待CF2605回调至15000-15200区间，届时可重点关注远月合约的做多机会。当前价位，远月不建议追高。
（3）套保：产业客户可考虑在远月CF2609合约上，利用当前价位分批建立部分空头套保头寸。
2.期权策略
（1）主力CF2605：买入CF2605-C-15500看涨期权，博弈突破；或卖出 CF2605-P-15200 看跌期权，赚取权利金。
（2）远月（CF2609）：考虑卖出 CF2609-C-15600 看涨期权，或买入 CF2609-P-15200 看跌期权，对冲回调风险。
以上观点仅供参考，不作为市场交易依据，据此操作，风险自担！
了解纺织原料棉花行情和下游服装行情，关注疆小T小程序
