去年6月以色列与伊朗冲突的时候，我写过一个文章说香港的大时代要来了，结果香港没有来但是A股确实从6月底一直涨到国庆，这次和上次会一样吗？思考这个问题现需要层层探讨，第一个问题就是消灭哈梅内伊对美国本次军事行动是不是一个重大利好？我的答案是否定的，哈梅内伊虽然对美强硬，但他本质上是一个维持平衡的政治家。在过去几年中，伊朗国内的温和派和务实派（如鲁哈尼、扎里夫势力）已经逐渐边缘化。哈梅内伊一旦不在，由于缺乏同等威望的继任者，拥有核心资源和武装力量的伊斯兰革命卫军（IRGC）极有可能走向前台，直接接管国家决策。革命卫军比教士阶层更具扩张性和对抗性。一个“军政府化”的伊朗，其决策逻辑将从教士的“政治博弈”转向军队的“安全优先”，这通常意味着更激进的地区扩张和更直接的军事反击。而且从目前的军事反击结果来看也确实如此，反击速度更快，反击波及的国家更多，反击摧残的目标价值更大，反击更有远见比如摧毁了美国在中东地区的地面预警雷达。对于美国而言，一个“可预测的敌人”往往优于一个“不可预测的对手”。 哈梅内伊虽然反美，但他对政权生存有极高的敏感度，知道底线在哪里。如果伊朗陷入内部权力斗争或完全由强硬军方主导，美国将很难通过外交手段寻找对华盛顿有利的“博弈平衡点”。权力过渡期的领导层为了证明合法性，往往会对外采取极端行动来凝聚国内民意。
第二个问题美国能否在短时间扶持一个亲美政府接管伊朗答案也是否定的，美国若想复制“委内瑞拉模式”或扶持代理人，在伊朗这道难题的难度是地狱级的。哈梅内伊是死于美以的“斩首行动”。这不仅是政权更迭，更是赤裸裸的国家层面的谋杀。在这种背景下，任何政治势力如果表现出“亲美”姿态，等同于政治自杀，会被国内视为“卖国贼”或“凶手的同谋”。原本主张改革、缓和关系的温和派（如总统佩泽希齐扬）在战时状态下已经被边缘化。现在的伊朗，“反美反以”是唯一的政治正确，谁上台都必须强硬，否则无法服众。同时革命卫队（IRGC）是最大变数：伊朗的权力核心从来不在总统府，而在革命卫队手中。革命卫队不仅掌握最精锐的武装，还控制着伊朗约40%的经济命脉。革命卫队是现行“抵抗体制”的最大受益者。如果换成亲美政府，革命卫队的特权、经济利益和政治地位将面临清算。因此，他们是最坚决反对亲美势力上台的力量，甚至有能力发动军事政变来阻止这种情况。这两个问题从伊朗层面思考了短期冲突结束的可能性，是不太现实的，那么什么情况有利于A股呢，我认为伊朗的反击越猛烈反击效果越好对A股越有利。很多将此类比俄乌冲突，其实是不恰当的，因为俄乌冲突，俄罗斯是师出无名的，但是我们无法不支持俄罗斯这导致国际局势非常被动，但是中东这次冲突美国以色列借助民航客机掩护进行轰炸，轰炸平民设施和谈判前突袭都是不道义的行为，中国如果支持伊朗反击并不会处在国际舆论的漩涡中心，相反中国作为全球最安全的市场还会吸引一部分投资中东的资金流向中国，近20年的数据表明，中东打仗对A股不仅是利空，反而是结构性机会。而且本次冲突伊朗反击的越给力对A股越利好，因为本次冲突叠加了一个宏观背景就是美国霸权的逐渐衰落，如果伊朗的反击可以证明这个趋势，那么对于A股是重大利好，很多人无法理解这种军事实力的强大给资金市场带来的利好的长远影响，这就是我常说去年五七空战是中国资产deepseek时刻，如果伊朗可以有亮眼的战果也会一定程度上起到这样的效果。既然冲突无法快速结束，那么对板块的利好才有分析价值在这个基础上，首先是能源与运输链的全面重估。霍尔木兹海峡的封锁，直接将地区冲突升级为全球性的供应链危机。原油价格突破100美元/桶已成为市场共识，这直接利好上游的油气开采企业。更关键的是，油轮运输（油运）板块迎来了“超级周期”的曙光。航线被迫绕行非洲好望角，导致全球油轮运力瞬间短缺，运价弹性远超油价本身。油运板块将直接受益于这场由地缘冲突引发的“物理性”运力通胀。其次是化工与煤化工的替代机遇。伊朗是全球甲醇、尿素、乙二醇的重要出口国，其化工产能受阻将导致全球供给缺口。国内具备产能优势的企业有望填补空白。同时，高油价提升煤制烯烃、乙二醇的经济性，中国化学等企业有望承接“油换工程”需求，迎来新一轮景气周期。第三是战略金属的“卡脖子”反制逻辑。美国军事工业的“工业空心化”是其战略软肋。现代精确制导武器高度依赖钨、锑、镓、锗等稀有金属，而美国本土缺乏完整的加工产业链。在冲突持续的背景下，美国的弹药库存正面临枯竭风险。这为中国作为全球稀有金属供应霸主提供了战略筹码。第四就是军工板块，特别是在这次冲突大放异彩的方向，对于美国来说主要是军工AI的使用还有卫星，对于伊朗来说则是导弹，无人机，卫星，具体的还需要看冲突的演绎，但是地区冲突升级将直接刺激全球的国防预算预期。但这里有个与去年冲突不同的影响,去年的冲突没有大幅提升油价因为很快结束了,但是本轮冲突可能会大幅提高油价,提高油价对于美国的通胀数据是非常不利的,据历史数据测算原油价格每上涨10美元，将在未来一年内推高美国CPI约0.2-0.4个百分点。在冲突升级前，美国1月的核心PCE（美联储最关注的通胀指标）已经反弹至3.1%，远高于2%的目标。此时油价若因霍尔木兹海峡封锁风险而突破100美元大关，将直接把通胀预期重新点燃。这将封杀美国未来的降息空间,这个对于很多依赖流动性的板块将是资金面预期的灭顶之灾.但是即便美联储加息引发的资金面的紧张我认为这始终是外部因素,并不可阻挡产业趋势,2022 年是全球加息、缩表、通胀飙升的典型“地缘负反馈年”，但某家半导体设备公司从上市初期的 70 元左右一路冲向 200 元上方，走出了翻倍行情。这背后的核心不是它对抗了加息，而是它精准踩中了“国产替代从 0 到 1”的非线性增长。当下A股至少有三个行业是具备明显的产业趋势的,分别是半导体扩产,商业航天和电力设备,这种因为产业趋势而诞生的渗透率提高的内在力量才是事物发展的内在矛盾,而事物发展的内在矛盾是决定事物发展方向的核心因素,而且冲突更加突出了国产自主可控的重要性和商业航天的重要性而石油涨价本身就利好绿电板块,所以这三个方向也是从长期来看不会受到冲突持续影响本身走势的最后看一下市场数据,中信净增加多单1145手,除中信外所有机构净增加空单916手,有个up主提到他发的一个视频被和谐了,就是讲中信现在策略可能变了加多看多不是对冲了,我觉得从被和谐的角度来看值得关注这个思路,散户持仓指数下滑到了53,震荡指数80,三月对于恒生科技也很重要因为到月线支撑了,如果有支撑月线必然无法是阴线
