中东局势持续紧张，全球避险情绪向贵金属领域加速蔓延。黄金、白银因其终极避险资产的属性，正迎来价值重估的历史性窗口期。
本轮贵金属行情的核心逻辑在于“三重共振”：
一是地缘冲突催化避险需求。美以对伊朗发动联合军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，冲突烈度远超以往，直接引爆全球避险情绪。
二是降息周期打开上行空间。当前美联储处于降息周期，美元指数约束减弱，为金价上涨提供宽松货币环境。
三是去美元化趋势强化配置需求。全球央行持续购金，2025年黄金已超过欧元成为仅次于美元的全球第二大储备资产，美元在全球官方外汇储备中的占比持续回落。现货黄金一度站上5400美元/盎司关口，白银价格同步走高。
黄金板块
山东黄金
公司是国内黄金储量最丰富、产量最高的龙头企业之一，资源禀赋优异。地缘冲突升级背景下，黄金价格维持强势，公司作为纯正黄金标的将直接受益于金价上涨带来的业绩增厚。
中金黄金
公司是中国黄金集团旗下核心上市平台，拥有完整的黄金产业链布局。金价上涨周期中，公司矿产金业务将享受量价齐升，同时其资源注入预期为长期发展提供想象空间。
赤峰黄金
公司是高速成长的民营黄金矿企，通过境内外并购持续扩大资源版图。金价强势突破背景下，公司高成长性将转化为更高的业绩弹性，其海外矿山布局亦使其受益于全球金价同步上涨。
山金国际
公司聚焦黄金主业，资源储备丰富，生产成本控制能力突出。在金价上行周期中，公司盈利能力有望持续改善，成为避险资金的重要配置选择。
湖南黄金
公司主营黄金和锑矿开采，具备“黄金+小金属”双重属性。金价上涨直接增厚公司业绩，同时锑作为战略小金属在地缘紧张背景下亦受关注，双轮驱动赋予公司更强的业绩弹性。
白银板块
兴业银锡
公司是国内白银龙头企业之一，银资源储量丰富，同时布局锡、锌等品种。白银兼具金融属性与工业属性，在地缘避险和光伏需求双重驱动下，价格弹性显著优于黄金。
盛达资源
公司聚焦白银主业，旗下银都矿业等矿山资源禀赋优异。白银价格走高将直接增厚公司利润，其资源储备和产能扩张为长期发展奠定基础。
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