最近不少朋友都在问：钨、钼这两个小金属，到底还能不能继续看高？
一、先复盘：钨价为什么一路涨？
回头看，2025年钨的行情，完全是政策+供给推着走的：
• 2025年2月：钨出口管制一出，海外价格直接跳涨；
• 2025年4月：首批钨矿开采配额同比少了4000吨，超预期收紧；
• 2025年下半年：江西环保严查+库存被吃掉，国内钨价一路往上冲。
简单说：供给端一直在收，价格自然压不住。
二、2026年钨价怎么走？
机构给的结论很直接：
高位继续扛，2026年9月旺季大概率冲高点。
核心逻辑就一条：短缺还在，甚至更缺。
三、供给端：中国说了算，不会轻易放开
大家心里都有数：钨这东西，中国就是全球霸主。
• 中国钨储量占全球 52%
• 产量占全球 83%
而且态度很明确：钨是战略金属，就算价格涨，开采配额也不会大幅放水。
数据看得更清楚：
• 2025年钨矿开采配额同比减少7000吨
• 2026年预计配额基本持平，产量还会小幅下降
海外不是不想补吗？
韩国、澳大利亚几个钨矿，都要等到2027年才集中投产。
也就是说：2026年，全球供给还是紧。
四、APT为啥领涨？很现实
仲钨酸铵（APT）是钨的核心中间品，这一波它先涨，原因特别接地气：
• 前段时间企业赚钱难，开工率不高
• 年底年初又集中检修
供给一少，价格先反应。
五、需求&缺口：2026年比2025年更缺
钨的用途很集中：
• 硬质合金占 55%
• 钨加工材占 21%
机构预测：
2026年中国钨需求小幅增长 2%，但供给跟不上。
• 2025年钨缺口：1400吨
• 2026年钨缺口：4800吨
缺口越拉越大，这就是最硬的支撑。
六、顺带说一句：钼也一样缺
钼的行情逻辑差不多：
• 2026年全球钼需求依旧增长
• 产量赶不上需求
• 2026年钼供应缺口 1.31万吨
虽然比2025年的缺口略收窄，但依旧是供不应求的格局。
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钨、钼这两个品种，2026年的核心剧本就是：
中国严控供给，海外补不上，需求还在，缺口扩大 → 价格易涨难跌。
短期看情绪，中期看政策，长期看供需。
对钨钼来说，2026年，高价逻辑还没走完。
如果你手里有相关板块/个股，接下来重点盯这三件事：
1. 国内钨矿开采配额
2. 江西等地环保、生产情况
3. 海外新增矿山投产进度
