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黄金冲高回落,震荡行情或将延续

  • 2026-10-25 07:36:21
黄金冲高回落,震荡行情或将延续

黄金走出了一个标准的“消息市”行情——从昨晚ADP数据打压后的回撤,到今早中东局势升级引发的直线拉升,再到午后获利盘涌出的震荡回落,特别是盘中这波触及5194.94美元的攻势,背后不仅有老故事(美伊冲突),还添了新剧本(美国向委内瑞拉买黄金),这事儿挺有意思。

今天重点关注财经数据与事件:

① 09:00 十四届全国人大四次会议开幕

② 11:30 国新办吹风会解读政府工作报告

③ 15:45 法国1月工业产出月率

④ 16:00 瑞士2月季调后失业率

⑤ 18:00 欧元区1月零售销售月率

⑥ 20:30 美国2月挑战者企业裁员人数

⑦ 21:30 美国至2月28日当周初请失业金人数

⑧ 21:30 美国1月进口物价指数月率

⑨ 23:00 美国2月全球供应链压力指数

⑩ 23:30 美国至2月27日当周EIA天然气库存

⑪ 次日02:15 美联储理事鲍曼发表讲话

今日金评:

早盘时段,金价从5146美元起步,走得非常稳健。这主要延续了昨晚美联储沃什获得美联储主席提名后,美元指数小幅回落的利好 。但真正的爆发点在午后,金价一口气冲高至5194.94美元,距离5200关口仅一步之遥。

这波拉升的导火索有两个:

1.美防长关于“美伊冲突可能持续8周甚至更长”的言论持续发酵,市场认为局势并非短期能解决 。

2.消息称委内瑞拉与美国签署了数亿美元的黄金出口协议,向美国市场出售至多1000公斤黄金 。

表面上这是供应增加(利空),但市场却解读为“地缘政治重组中的货币信用背书”。大家看到的不是黄金去了美国,而是在美元体系内,黄金正在重新成为国家间清算的硬通货。这触及了去美元化进程中的敏感神经,激发了新的对冲买盘 。

然而,好景不长。触及5195美元后,金价调头向下,并在午后加速跳水,一度跌至5127美元附近,完全回吐早盘涨幅。表明5200美元上方抛压较大,且多头信心不足。这种“过山车”行情往往预示短期调整压力加大。

驱动因素:

1.地缘政治持续发酵
美以伊冲突不仅没有降温,反而有扩大化趋势。美军B-2轰炸机部署英国基地,打击重心转向内陆。只要这个因子在,黄金的避险底仓就不会松动,任何深度回调都会被视为买入机会。

2.经济数据压制降息预期
昨晚的ADP数据(增加6.3万人)高于预期,对黄金形成短线压制,因为它推迟了美联储的降息预期。但这里有个细节:1月ADP数据被大幅下修,说明就业市场的韧性可能存在水分。市场在等待周五的非农数据来验证。因此,目前宏观因子对金价是“压制但不打死”的状态。

3.黄金供需逻辑不变
委内瑞拉的黄金供给是个案,但全球央行购金的长逻辑没变。同时,纽约期金昨晚虽然上涨,但成交量较前一日有所萎缩,说明大资金在这个位置也在观望,等待更明确的信号。

以前涨,大家说是避险。但今天盘中涨,除了打仗,还因为美国向委内瑞拉买黄金。这背后隐藏着一个信号:在高油价和高冲突背景下,美国也意识到了实物资产的紧缺性。

我们需要警惕一种可能性:市场的核心逻辑是否正在从单纯的“地缘避险”切换到“滞胀交易”?
如果冲突导致原油价格持续高企(WTI今日已涨至75美元以上),叠加美国开始在全球抢购实物黄金/资源,那么通胀将不再是暂时的。届时,黄金将不仅是避险资产,更是对抗“输入性通胀”的硬通货。

昨日市场关键点位回顾:(观点仅供参考,不构成任何投资建议)

黄金:昨晚偏弱势,日内短线关注5170,破位反弹短线5181-5187区域表现,日内新高破位注意风险。

美国二年期国债收益率

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓:

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少18吨,为2013年4月以来最大的单日减持量,当前持仓量为1081.038吨。

美元指数:昨晚偏强势,日内短线关注98.7区域表现。

昨日今晨国际重要新闻汇总:

1. 知情人士:欧盟获美方“不加关税”承诺。

2. 美国财长贝森特:15%关税预计本周内将实施。

3. 韩国称必要时将动用逾100万亿韩元市场稳定计划。

4. 美国2月ADP就业人数增加6.3万人,高于市场预期的5万人。

5. 隔夜行情——巴林铝业宣布不可抗力,伦铝价格创2022年以来新高、韩国股市收跌逾12%,创历史最大单日跌幅。

6. 美联储——①米兰:适宜在3月会议上继续降息;目前未因伊朗冲突爆发而改变前景展望。今年降息一个百分点是合适的。②哈玛克:我们可能会在相当长的一段时间内维持利率不变。④褐皮书:总体而言,经济预期乐观,多数地区预计未来几个月经济将呈现小幅至温和增长。⑤白宫表示已向参议院提交沃什担任美联储主席的提名,据信其将取代米兰的理事席位。

7. 能源局势——①消息人士:卡塔尔将于周三全面暂停天然气液化生产。②沙特阿美:出于安全考虑,原油出口改道红海延布港。③沙特Ras Tanura炼油厂再遭袭击。④普京:考虑主动给欧洲断供天然气,俄罗斯依然是所有伙伴可靠的能源供应国。

8. 伊朗局势—

①美防长:美伊冲突可能持续8周甚至更长,打击重心转向内陆。

②伊朗否认秘密和谈传闻,指责《纽约时报》大搞“心理战”。

③伊朗官员:战争中时间对伊朗有利,已准备好进行持久战。

④伊朗官员:若美以寻求政权更迭,我们将瞄准以色列迪莫纳核反应堆和所有地区的能源基础设施。

⑤英媒:美国B-2隐形轰炸机将在几天内降落在英国基地。

⑥特朗普:想当伊朗领导人的人,最后都死了。

⑦各方消息复杂,传库尔德武装开始地面进攻伊朗。

⑧美参议院未能阻止继续对伊朗动武。

CME“美联储观察”:

美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%,维持利率不变的概率为97.3%。

美联储到4月累计降息25个基点的概率10.5%,维持利率不变的概率为89.2%,累计降息50个基点的概率为0.2%。

到6月累计降息25个基点的概率为31.3%。

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