稀土板块正在迎来一轮由基本面驱动的趋势性行情。近期，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等核心品种价格持续走强，其中氧化镝均价周涨幅超9%，氧化镨钕价格已突破88万元/吨关口。这轮行情的背后，是供需格局的根本性转变。
从供给端看，稀土供给刚性正持续强化。中国在全球稀土供给端占据绝对主导地位，2025年全球稀土储量超8500万吨，中国占比51%，“北轻南重”的资源格局筑牢供给基础。
分离环节优势更为突出，2025年我国稀土分离产能占全球近90%。政策层面持续收紧，2025年《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》落地，首次将海外进口精矿冶炼纳入管控。2024年北方稀土与中国稀土集团合计控制全国100%的开采配额，形成双寡头格局。
从需求端看，新兴领域正成为稀土需求的强劲引擎。机构预计2026年全球氧化镨钕需求同比增速达8.39%。新能源汽车为第一拉动力，钕铁硼需求同比增10%；风电装机需求持续加码，钕铁硼需求同比增6%；工业机器人、节能电梯需求稳步扩容。更具想象力的是，AI眼镜销量激增、AI玩具成交暴增、人形机器人协同运动刷新全球纪录，这些终端爆发背后均高度依赖高性能钕铁硼永磁材料。
供需错配格局下，2026年氧化镨钕全球供需差预计将扩大至-5393吨，价格中枢上行动力充足。梳理相关核心公司如下：
北方稀土
公司是全球最大的稀土企业集团之一，拥有从采矿到功能材料的完整产业链。轻稀土资源禀赋深厚，产品涵盖氧化镨钕、镨钕金属等核心品种。作为行业绝对龙头，有望持续受益于稀土价格高位运行。
中国稀土
公司是中国稀土集团旗下核心上市平台，主导南方离子型稀土资源的整合。中重稀土在军用领域不可或缺，公司凭借资源优势深度受益于重稀土价值重估。
包钢股份
公司拥有世界最大稀土原料基地，主要为稀土产业链供应稀土精矿。一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，为稀土价格中枢提供支撑。
盛和资源
公司是全球性稀土产品供应商，同时布局稀土回收业务。通过海外资源布局和国内产能协同，具备较强的资源获取能力和成本优势。
厦门钨业
公司是“稀土+钨”双主业龙头，在稀土领域布局完整。控股子公司金龙稀土专注稀土精深加工，产品覆盖稀土金属、磁性材料等。
金力永磁
公司是国内高性能钕铁硼永磁材料领先企业，产品广泛应用于新能源汽车、风电等领域。下游客户结构良好，产能利用充分，有望受益于稀土价格回升带来的盈利修复。
中科三环
公司是老牌稀土永磁企业，高性能钕铁硼主要生产商之一。在磁材领域技术积累深厚，有望受益于人形机器人、AI终端等新兴领域需求放量。
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