一、日盘复盘分析（3月9日）

（一）基本面维度

1. 供需格局：全球性供给收缩预期较强，市场预期2026/2027年度供应将转向紧平衡，为盘面提供底部支撑。国内商业库存消化良好，工业库存降库加快，但下游纺企订单偏弱，成品库存高企，对原料采购持谨慎态度，压制了现货价格。
2. 现货与基差：今日棉花现货价格指数为16632元/吨(-46)，基差1347 元/吨(-36），基差收窄，反映期货价格相对现货走强，市场对远期价格的预期有所修复。内外价差维持高位，今日内外差价3856元/吨，进口成本高企对国内棉价形成支撑，但也抑制了下游需求的持续释放。

（二）技术面维度

1.价格与均线：

1. 主力CF2605合约价格收于15285元/吨，跌幅0.07%。盘中最高触及15725元/吨，最低15230元/吨，收出带长上影线的小阳线。
2. 远月CF2609合约价格收于15340元/吨，跌幅0.03%。盘中最高触及15720 元/吨，最低15280元/吨，收出带长上影线的小阳线。远月相对近月略强。
   两合约价格仍运行在5日、10日、20日等多条均线上方，均线系统呈多头排列，中期趋势偏多。

3.关键位置：

1. 主力CF2605合约：压力位15500–15550元/吨（前期反弹高点，日内多次承压）和15350–15400元/吨（今日开盘附近，反弹第一阻力）；支撑位15200–15250元/吨（今日低点附近，短期多空分水岭）和15000元/吨（整数关口，中期重要支撑）。
2. 远月CF2609合约：压力位15500元/吨（前期反弹高点，远月空头集中区）和15400元/吨（今日开盘附近，反弹第一阻力）；支撑位15250–15300元/吨（今日低点附近，短期多空分水岭）和15100元/吨（前期平台下沿，中期重要支撑）。

（三）资金面维度

1. 资金流向：主力CF2605合约当日资金净流出 1.71 亿元，持仓量减少 15519 手，显示多头主动减仓离场。远月CF2609合约资金流入1.06亿元，持仓量增加9964手，显示资金对远月合约的关注度提升。
2. 持仓结构：主力合约前20席位持仓，今日多头减仓12157手至459304手，空头减仓3301手至588533手。多头减仓力度远大于空头，市场多头信心受挫，短期资金面偏空。

（四）期权维度

1. 棉花VIX指数：收于22.31%，较前一交易日上涨0.38%，市场对未来波动的预期有所提升。
2. 市场情绪：
   （1）主力合约：看涨持仓量233409手，看跌持仓量 165254手，持仓PCR=0.71<1,反映市场参与者近期合约持有更多看涨头寸，对短期棉价上涨的预期更强。平值15200，隐含波动率为19.50%，高于历史波动率13.71%，期权市场定价偏贵，反映出对未来波动的溢价。
   （2）远月合约：看涨持仓量31914手，看跌持仓量39260手，持仓PCR=1.23>1,反映市场参与者远月合约上持有更多看跌头寸，对远期棉价走势的悲观预期。平值15400，隐含波动率为17.53%，高于历史波动率12.14%，期权市场定价偏贵，反映出对未来波动的溢价。

（五）海外市场联动

二、夜盘及3月10日走势预测和策略建议

（一）走势预测

1. 短期走势：日盘冲高回落，近月主力合约资金大幅流出，技术面短期转弱，夜盘及明日早盘大概率延续回调走势。主力CF2605合约测试15200-15250元/吨区间支撑，若跌破 15200元/吨，可能进一步下探 15000元/吨整数关口。远月CF2609合约受远月空头增仓影响，回调压力更大，关注15250-15300元/ 吨支撑。
2. 中期逻辑：（1）基差收窄、内外价差高位、美棉偏强等因素对棉价形成中期支撑;（2）下游需求疲软、远月空头持仓占优等因素压制了上涨空间，预计短期维持震荡偏弱格局，中期仍有反弹可能。

（二）策略建议

了解纺织原料棉花行情和下游服装行情，关注疆小T小程序