一、盘面核心数据

周二，郑棉小幅震荡。主力CF2605合约收报15320元/吨，涨幅0.23%。成交缩量46.1万手至45.2万手，持仓减2.79万手至72.2万手。远月CF2609合约收报15380元/吨，涨幅0.26%。成交缩量14万手至12.3万手，持仓增3772手至22.9万手。

主力棉纱CY2605合约收报21280元/吨，成交缩量1.07万手至1.34万手，持仓减仓435手至1.41万手。

（一）技术面

1. 日线周期趋势：日线，主力CF2605合约棉花价格在布林带上轨15585.14和中轨14921.54之间偏强运行，布林带上下轨及其价格波动率有扩张延续之势。远月CF2609合约棉花在布林带上轨15615.20和中轨15045.77之间偏强运行，布林带上下轨及其价格波动率也有扩张延续之势。

2. 技术指标：主力合约相对强弱指标RSI（7,14）=67.72-65.55，处于强势区未超买。远月合约RSI（7,14）=72.55-67.54,也处于强势区，但短期出现超买。MACD指标，两合约DIFF>DEA，且在零轴之上，红柱略缩短，动能有所减弱。短期存在回调压力，但中期趋势仍偏多。

3.关键价位：CF2605合约第一压力位15,350–15,400附近，第二压力位15,500–15,550附近；第一支撑位15,200–15,250附近，第二支撑位15,100。CF2609合约第一压力位15,400附近，第二压力位15,500，第一支撑位15,250–15,300附近，第二支撑位15,100。

技术面短期冲高后获利回吐，价格回踩关键支撑位，中期上升趋势未破，属于强势回调。

（二）资金面

1. 资金流向：主力合约CF2605日减仓-27883 手，资金净流出2.81亿，呈现“价跌减仓”特征，多头获利了结迹象明显。远月合约CF2609日增仓3773手，资金净流入4692 万，远月合约获得资金增仓，反映市场对远期棉价仍有信心。

2. 持仓结构：前20席位，CF2605合约多头减仓10497手，空头23899手，空头减仓大于多头，表明空头对继续下跌没信心，怕反弹，短期反弹概率高；CF2609合约多头增仓6509手，空头增仓4120手，多头增仓幅度大于空头，表明多头主动进攻，趋势大概率延续上涨，短线偏强。

资金面近月多头减仓离场，远月资金逆势增仓，反映市场对近月回调、远月偏多的分化预期。

（三）期权信号

1. 棉花VIX指数：当日收盘22.09，跌0.99%，从高位快速回落，市场恐慌情绪缓解，期权买方情绪转谨慎。CF2605-C-15400平值期权隐含波动率20.27，较历史波动率15.44 仍有溢价，IV虽回落但仍处高位。CF2609-C-15400平值期权隐含波动率17.55，溢价幅度小于近月，远月期权估值更合理。

2. 市场情绪：CF2605期权看涨持仓量240370手，看跌持仓量170382，持仓PCR=0.71<1，CF2609期权看涨持仓量32585，看跌持仓量39668手，持仓PCR=1.22>1，表明远月看跌情绪更浓，近月仍偏多。

郑棉VIX指数回落，IV下降，意味着市场对短期大幅波动的预期降低，期权卖方优势提升，买方需谨慎追高。

（四）基本面与海外联动

1. 国内现货：3月10日CC Index3128B指数16733元/吨（+101），基差1413元/吨（+66），内外棉价差3940元/吨（+84），基差走强叠加内外价差扩大表明国内棉花极强，棉花处于多头环境。

2. 海外联动：美棉ICE期棉连续两日高位震荡，美元指数偏强，对国内棉价形成一定牵制；全球棉花供需格局偏宽松，但市场对后期消费复苏仍有预期。

基本面与联动现货弱现实与远期消费复苏预期博弈，海外市场偏稳，国内棉价缺乏单边驱动，以区间震荡为主。

三、3月11日行情走势预测和交易策略建议

（一）行情走势预测：

1.主力CF2605合约：高位震荡偏弱，区间15180–15400，低多为主、反弹短空为辅。

2.远月CF2609合约：震荡偏强，区间15300–15500，低多优先。

（二）交易策略建议

1. CF2605合约

（1）多单策略（低多）：回踩15200–15220企稳入场，轻仓试多，止损15170（下破日内低点离场），止盈第一目标15320–15350；突破看15400。

（2）空单策略（反弹短空）：反弹至15380–15400承压入场：，轻仓试空，止损15430（上破强压离场），止盈第一目标15280–15300，下破看15200。

（3）牛市价差策略：买CF2605-C-15200+卖CF2605-C-15600.

2. 远月CF2609 交易策略

（1）多单策略（低多为主）：回踩15330–15350 企稳入场，轻仓试多，止损15280，止盈第一目标15430–15450；突破看15500。

（2）空单策略（谨慎）：仅在15480–15500承压时轻仓短空，止损 15530，目标15400。

（3）牛市价差策略：买CF2609-C-15400+卖CF2609-C-15600。

以上观点仅供参考，不作为市场交易依据，据此操作，风险自担！

了解纺织原料棉花行情和下游服装行情，关注疆小T小程序