二、市场热点解读
铝市：地缘冲突引爆供应危机 霍尔木兹海峡局势升级导致中东9%铝产能被迫停产，巴林、卡塔尔铝厂宣布不可抗力。国内电解铝产能受政策天花板限制，社会库存处于历史低位，绿电铝因欧盟碳关税政策获得显著溢价，现货价格突破2.57万元/吨。
镍市：印尼政策再添变数 印尼宣布2026年镍矿产量管控政策，剩余可开采年限仅19-20年。供应收缩预期推动镍价逆势上涨1350元/吨，高品位镍矿稀缺性凸显，新能源电池需求形成长期支撑。
铜市：供需博弈加剧 矿端加工费跌至-55美元/吨显示供应紧张，但需求端进口量下滑16.1%，高库存抑制价格。短期受强美元压制，铜价维持10万元关口震荡，长期能源转型需求提供底部支撑。
三、再生金属走势预判
- • 铝：地缘风险叠加旺季预期，绿电铝溢价或持续扩大，关注LME库存变化
- • 镍：印尼政策落地前维持强势，13.5-14万元区间震荡
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