📉 核心基调

🔺 硅料：拐点已至，下行空间大

• 核心矛盾：库存高企(50万吨+)、供需过剩。
• 价格拐点：二线企业、贸易商降价引爆下行趋势，头部挺价失效。
• 价格预测：致密料已跌至45元/kg以下，个别订单逼近40元/kg。
• 关键驱动：期货下跌、下游倒逼、出口退税临近清库。

🔻 硅片：跟着跌，筑底中

• 库存压力：25GW高位累库，210R尺寸占比近半，出货难。
• 价格走势：成本随硅料下降，价格有跟随下跌风险。
• 关键价位：183N≈1.0元，210RN≈1.10元，210N≈1.3元。
• 后市看点：下跌空间逐步收窄，静待硅料成本企稳。

🔥 电池：成本+需求支撑走弱，风险兑现

• 提产狂飙：3月排产43GW(+35%)。
• 价格隐患：库存天数7天+，市场观望、看跌氛围浓厚。
• 价格预测：跌破0.4元/W在即，目标看向0.38元。
• 导火索：3月20日后海外抢单结束，国内需求难以接续。

🌍 组件：外强内弱，下旬见顶

• 排产高位：3月40GW(+30%)，海外需求强力支撑。
• 价格区间：国内0.77-0.80元，海外0.8-0.85元。
• 风险提示：下旬出口退税率取消，叠加国内观望，价格面临快速下行风险。