两会后,大行情正在酝酿!

1、A股存在显著的两会"会后效应"，会后20个交易日内指数上涨概率高达75%，平均涨幅约2.44%。

2、调整仅为情绪与技术层面。当前市场处于政策预期落地与业绩验证的交汇期，外部地缘冲突引发的情绪扰动、财报季的资金调仓，均未触及中国经济基本面与A股中期向好的核心逻辑。

3、结合两会八大趋势与资本市场资金偏好，核心围绕核心进攻、中坚稳涨、共振复苏三大主线展开。

4、在人工智能加算电协同领域，AI发展的核心痛点是算力与电力的供需失衡，西部绿电闲置、东部算力高耗的矛盾，被"算电协同"新基建彻底打通。

短期调整不改中期向好，新一轮行情正在酝酿

2026年全国两会圆满落幕，《政府工作报告》敲定"十五五"发展蓝图，八大核心趋势清晰勾勒出中国经济高质量发展的"施工图"，也为A股市场锚定了中长期主线。当前市场受外部地缘冲突、内部财报季扰动出现阶段性技术调整，但政策红利释放、资金加速入市、历史规律加持下，短期谨慎但无需过度悲观，中期乐观有迹可循，调整完成后A股大概率迎来新一轮有力度的攻击行情。

对于市场最关注的"两会后是否有大行情"，答案已然明确：阶段性技术调整只是中场休息，中期上升趋势未被逆转。这一判断建立在三大核心逻辑之上。

首先是历史规律凸显正向效应。A股存在显著的两会"会后效应"，会后20个交易日内指数上涨概率高达75%，平均涨幅约2.44%，政策落地后的资金布局与情绪修复往往推动市场走出新一轮行情。这一规律在过去多年市场中反复验证，为当前市场提供了重要的信心支撑。

其次是调整仅为情绪与技术层面。当前市场处于政策预期落地与业绩验证的交汇期，外部地缘冲突引发的情绪扰动、财报季的资金调仓，均未触及中国经济基本面与A股中期向好的核心逻辑，属于典型的"黄金坑"式调整。这种调整更多是市场自身的节奏调节，而非趋势逆转。

第三是资金面形成强力支撑。居民存款迁徙大幕拉开，75万亿元定期存款到期带来海量增量资金，前两个月非银行业金融机构存款增加2.84万亿元，场外资金加速入市，为市场反弹提供充足流动性。资金是市场的血液，充裕的流动性环境为行情展开奠定了坚实基础。

趋势复盘：八大两会核心趋势锚定长期发展方向

A股中长期主线的本质，是中国经济发展趋势的资本市场映射，本次两会明确的八大核心趋势，不仅是产业发展的风向标，更是资本市场长期布局的根本遵循，各趋势相互融合、形成合力，共同推动新质生产力发展。

第一大趋势是算电协同。这是AI与能源的深度融合，将重塑算力与电力产业格局，打造数字经济核心底座。随着人工智能的爆发式发展，算力需求呈指数级增长，而电力供应成为关键制约因素。算电协同通过优化能源配置，将西部丰富的绿色能源与东部密集的算力需求有效对接，破解能源与算力错配的难题。

第二大趋势是教育改革。普职分流松绑、高校专业动态调整，为新质生产力储备高素质劳动力，培育"驾驭AI的超级个体"。教育是为未来产业培养人才的摇篮，改革的方向直接决定了劳动力供给的质量与结构，这对于新质生产力的持续发展具有深远意义。

第三大趋势是个体经济。从传统个体户到科创型超级个体，人力资本杠杆被放大，成为经济发展新活力。在数字经济时代，个体的创造力与影响力被互联网平台无限放大，新型个体经济正在崛起，成为吸纳就业、激发创新的重要力量。

第四大趋势是数据产业。数据资产化落地，让数据成为核心生产要素与融资凭证，激活数字经济潜力。数据被誉为新时代的石油，其资产化进程将释放巨大的经济价值，为相关企业带来新的增长空间。

第五大趋势是六张网建设。系统性完善国家基础设施，降低社会运行成本，为高质量发展筑牢硬支撑。基础设施是经济社会发展的基石，六张网的布局体现了国家层面对于提升整体运行效率的战略考量。

第六大趋势是政策风向转变。告别短期刺激，深耕结构调整，政策重心从"稳速度"转向"理结构"。这意味着未来的政策将更加注重质量与效益，而非简单的速度追求，对于资本市场的投资逻辑也将产生深刻影响。

第七大趋势是新兴加未来产业。六大新兴产业2030年产值将破10万亿，接棒房地产、互联网成为中国经济第三增长极。这是中国经济转型升级的关键所在，也是资本市场最具想象空间的领域。

第八大趋势是服务业升级。冲刺100万亿规模，成为经济主引擎，推动经济结构向服务化转型。随着人均收入水平的提高，服务业占比提升是经济发展的必然规律，其中蕴含着丰富的投资机会。

主线聚焦：三重维度布局，紧抓政策资金产业共振方向

本轮行情并非普涨格局，而是新质生产力引领的结构性行情，结合两会八大趋势与资本市场资金偏好，核心围绕核心进攻、中坚稳涨、共振复苏三大主线展开，各主线均有明确的政策支撑与产业逻辑，精准匹配不同风险偏好的布局需求。

核心进攻主线：硬科技加未来产业

这是两会定调最明确、政策红利最集中的赛道，也是二级市场机构资金最愿意博弈的高弹性方向，直接对应两会"新兴产业加未来产业""算电协同"等核心趋势，享受上市融资"绿色通道"、政策资金倾斜等多重利好，是行情的主攻板块。

在人工智能加算电协同领域，AI发展的核心痛点是算力与电力的供需失衡，西部绿电闲置、东部算力高耗的矛盾，被"算电协同"新基建彻底打通。国家明确实施超大规模智算集群、全国一体化算力监测调度工程，将西部能源优势转化为东部算力竞争优势，大幅降低AI训练电费成本，打开产业利润天花板。投资逻辑从单纯"买硬件"转向算力加能源加调度一体化，重点关注智算中心、算力运营商、绿电配套、"源网荷储"一体化解决方案企业。这一板块政策定调明确，算力与电力融合刚需，万亿级赛道刚启动。板块本周强势但未透支，后续订单与业绩将逐步兑现。风险在于短期波动，建议控制仓位、分批布局。

在这一领域，协鑫能科是绿电加算力双主业布局的典型代表，公司拥有虚拟电厂3GW以上规模，智算中心实现绿电直供，PUE低至1.15，业绩弹性较大。601***作为央企总包方，主导算力枢纽建设，推进源网荷储算一体化，订单确定性高。600***是电网调度龙头，在AI调度与特高压设备领域具有稳固地位，业绩稳健、壁垒高企。301***则在南方区域推进"电-碳-算"一体化运营，卡位算力密集区。英威腾聚焦供配电加液冷加储能，智算中心方案已落地，高毛利业务增长迅速。

在半导体集成电路领域，这是科技自立自强的核心抓手，位列六大新兴产业首位，政策、资金、人才三重倾斜，设备、材料、制造、封测全产业链迎来发展机遇，是未来5年确定性最强的硬科技赛道。中芯国际作为全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善的专业晶圆代工企业，主要为客户提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。002***是以电子专用设备和电子元器件为主要产品的大型综合性高科技公司，以大规模集成电路制造工艺技术为核心，研发生产了集成电路工艺设备、太阳能电池制造设备、气体质量流量控制器、TFT设备、真空热处理设备、锂离子电池制造设备等系列产品。688***是业界领先的集成电路设计公司，为全球仅有的3家内存接口芯片供应商之一，采用Fabless模式，专注于产业链中的集成电路设计和营销环节。

在航空航天加低空经济领域，政策密集落地推动应用场景快速打开，从商业航天、大飞机配套到低空物流、低空出行，产业规模持续放量，属于"十四五"到"十五五"的长周期高成长赛道。中航沈飞的航空防务装备是维护国家主权领土完整和政治安全的重要保障，在国防信息化建设进程、国防装备升级换代过程中市场空间广阔。600***是国内大型航空发动机制造基地企业，国内唯一的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业，建立了具有国际先进水平的生产线。600***是专业从事小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统及设备制造和卫星运营服务的航天高新技术企业，具有天地一体化设计、研制、集成和运营服务能力。

在6G加未来通信领域，这是前瞻布局下一代通信技术，与AI、物联网、车联网深度融合，是数字经济发展的重要底座，技术研发与产业链布局加速推进，具备长期想象空间。

在量子科技、脑机接口、具身智能领域，这些代表未来产业制高点，虽部分领域处于发展早期，但两会明确将其列为重点布局方向，政策支持、资本加码下，容易出现波段性大机会。

在脑机接口方面，创新医疗原主要从事淡水珍珠养殖、加工与销售业务，2016年顺利完成重大资产重组后，主营业务拓展到医疗服务行业，向大健康产业转型，实现多元化发展。301***是以神经专科为特色的医疗服务集团，由国内知名神经医学专家创立。002***是专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的国家级骨干软件企业，是我国众多软件企业中为数极少掌握核心技术并拥有自主知识产权的企业之一，其语音合成核心技术代表了世界的最高水平。

在具身智能方面，绿的谐波产品广泛应用于工业机器人、服务机器人、数控机床、航空航天、医疗器械、半导体生产设备、新能源装备等高端制造领域，精密谐波减速器是机器人三大核心零部件之一，公司打破了国际品牌在机器人用谐波减速器领域的垄断。300***专门从事工业自动化和新能源相关产品研发、生产和销售，已经从单一的变频器供应商发展成机电液综合产品及解决方案供应商。奥比中光专注于3D视觉感知技术研发，在万物互联时代为智能终端打造"机器之眼"，致力于让所有终端都能更好地看懂世界。

中坚稳涨主线：三大涨价链条

基于对当前宏观环境的研判，2026年两会后的涨价逻辑拆解为三条主线：输入性通胀、内生性通胀、以及科技通胀。

输入性通胀是地缘冲突下的"硬通货"重估。中东地缘局势的持续紧张，正在重塑全球大宗商品的供给格局。霍尔木兹海峡的运力下降，直接推升油价突破关键关口，并沿着产业链向下传导。在外部地缘担忧压制风险偏好的背景下，周期涨价品种具备较强的防御属性。

在有色金属领域，战略属性正在强化。稀土在大国博弈背景下战略价值正逐渐凸显，电动车、工业电机等领域需求稳中有增，机器人等新兴产业有望提供新动能；而供给端国内矿山仍占主导，海外新增产能缓慢，价格或易涨难跌。铝方面，中东电解铝产能占全球约9%，地缘扰动将导致2026年供给增速放缓、供需缺口扩大，与此同时，储能、数据中心、电力设备等新兴领域需求正快速上行。铜方面，供给刚性叠加需求升级，供需格局逐步趋紧，传统建筑用铜仍处筑底阶段，但电网、储能及数据中心贡献增量；全球层面在矿端供给刚性下，中长期紧平衡格局强化。黄金受益于避险与资产再配置逻辑共振，预计2026年至2028年金价有望冲击5400至6800美元每盎司。

输入性通胀的另一条线索是农产品相关的饲料原料、化肥、农药。国际粮价传导叠加春耕需求，农化板块的景气度有望持续回升。

内生性通胀是"反内卷"中的传统行业修复。政府工作报告中传递出的"优化存量加培育增量"信号，意味着部分产能过剩的传统行业将迎来供给侧的结构性优化。

化工板块在节后开工加油价上行的推动下，所跟踪的154个化工品中，扩散指数达到60.39%，过去十年仅次于2021年10月能耗双控的高点。化工板块的涨价逻辑分为两层：一是成本驱动，国际原油、天然气价格上行带动化工品成本抬升；二是供给端收紧预期强化，尤其是煤化工领域，在地缘风险推高油价的背景下，油煤价差走阔，煤头产品产业链条受益明显。

万华化学是全球MDI行业的龙头企业，凭借技术突破打破了国际垄断，目前产能规模全球领先，成本优势显著。MDI作为聚氨酯的核心原料，在建筑保温、汽车、家电等领域应用广泛，产品价格具有较强的成本传导能力。公司在石化产业链和新材料领域的持续拓展，构建了多元化的产品矩阵，抗周期波动能力不断增强。600***则是炼化一体化的典范，拥有从原油加工到PX、PTA、聚酯、纺丝的全产业链布局，规模优势和一体化效益使其在行业中脱颖而出。乙烯及下游化工品的产能释放，为公司提供了新的增长动力，高端新材料项目的推进更将提升产品附加值。

荣盛石化同样深耕炼化一体化领域，与沙特阿美的战略合作不仅带来了稳定的原油供应，更在高端化工品领域展开深度合作。公司在聚酯、纺丝等传统优势领域的基础上，持续向上游烯烃及下游新材料延伸，产品结构不断优化。601***是涤纶长丝行业的领军企业，完整的涤纶产业链布局和庞大的产能规模，使其在行业内具有较强的话语权。随着下游纺织服装需求的回暖和库存周期的切换，涤纶长丝价格回升将直接改善公司盈利。

纯碱、氯碱等基础化工领域，远兴能源是国内天然碱法的龙头企业，相比传统的氨碱法、联碱法具有显著的成本优势，在能耗双控和环保趋严背景下竞争力凸显。公司天然碱资源的稀缺性和产能的逐步扩张，为其长期发展提供了坚实支撑。002***则是氯碱化工的大型企业，依托新疆地区的煤炭和原盐资源优势，在PVC、烧碱等产品生产方面具有成本竞争力，完整的煤化工和盐化工产业链布局，使其能够有效抵御单一产品的周期波动。

钢铁方面，2026年初开始实行的出口审批制度，配合后续双碳产业政策，有望对行业利润修复起到积极作用。建材则受益于两会后重大项目开工的拉动。煤炭、生猪等品种价格持续低位运行，存在修复的可能性，其中生猪需关注产能去化后的价格反弹。

宝钢股份作为国内钢铁行业的龙头企业，技术水平和产品档次处于国内领先地位，汽车板、硅钢等高端产品市场占有率较高。公司在智能制造和绿色低碳方面的持续投入，使其在行业转型中占据了先发优势，并购整合能力的强化更将提升行业话语权。000***则在电工钢领域具有独特优势，新能源汽车用高牌号无取向电工钢和特高压变压器用取向电工钢的技术突破，使公司在高端板材市场占据了重要地位，产品结构的高端化转型有效抵御了传统建筑用钢的周期波动。

鞍钢股份作为国内历史悠久的钢铁企业，在船舶用钢、桥梁钢、管线钢等高端品种方面具有较强竞争力，区域市场优势和央企背景为其提供了稳定的订单来源。公司在矿产资源方面的布局，也在一定程度上缓解了原材料成本压力。600***则是长材领域的优质企业，以弹簧扁钢、汽车板簧等特色产品见长，在细分市场具有较高的品牌知名度和市场占有率，灵活的经营机制和成本控制能力使其在周期下行期保持了较强的盈利韧性。

科技涨价是AI算力产业链的"上游传导"，这是本次涨价逻辑中最为特殊的一环。科技领域的"通胀"正在从下游应用向上游资源端传导。AI算力需求的爆发，不仅拉动服务器、算力芯片，更推升了上游材料的价格。科技涨价方面，应聚焦AI算力产业链上游环节，包括算力基础设施、存储芯片、光通信和PCB上游材料如光纤、玻纤等及电力能源。算力硬件上涨动能阶段性趋缓后，资金选择继续向上游挖掘，光纤、电子布、超硬材料等科技上游，以及电力相关品种值得关注。

中际旭创是全球光模块行业的领军企业，800G等高速光模块产品的技术领先和量产能力，使其在AI算力基础设施建设中占据了核心地位。随着全球数据中心对高速光模块需求的爆发式增长，公司订单饱满、产能扩张迅速，业绩呈现高速增长态势。300***同样专注于高速光模块的研发和生产，在400G、800G产品领域具有较强的竞争力，灵活的运营机制和对市场需求的快速响应能力，使其在激烈的市场竞争中脱颖而出。

光纤光缆领域，长飞光纤是全球领先的光纤预制棒、光纤和光缆供应商，完整的光棒光纤光缆产业链和先进的技术水平，使其在5G、数据中心等基础设施建设中持续受益。公司在海外市场的拓展和海缆业务的布局，为长期发展提供了新的增长点。600***则是光通信全产业链的龙头企业，光纤光缆、海缆、通信工程等业务协同发展，海洋通信和电力传输领域的突破更增添了成长动力，在"东数西算"等国家战略工程中具有显著的竞争优势。

特别需要提及"算电协同"。政府工作报告首次将"算电协同"明确为新基建工程，这意味着数据中心的电力需求将与绿电供给深度绑定。对于铜、铝等传统金属而言，数据中心的建设本身就是新的需求增量；对于电力设备而言，特高压、配电网的升级需求同样构成涨价传导的载体。

共振复苏主线：顺周期板块

随着两会结束，稳增长政策预期逐渐落地，顺周期板块表现相对较好，化工、有色、建材、房地产等行业上涨概率更高。结合2026年的特殊情况，3月下旬至4月上旬是周期品主升浪的布局窗口。

煤炭、钢铁、建材、生猪等品种价格持续低位运行，存在修复的可能性。煤炭作为我国能源安全的压舱石，在能源转型过程中仍将发挥重要作用，优质产能的集中度和龙头企业的议价能力持续提升。

中国神华是全球最大的煤炭生产企业，煤电运一体化布局使其具有独特的竞争优势和稳定的盈利水平。公司优质的煤炭资源、先进的开采技术、完善的铁路和港口运输网络，以及庞大的电力装机，构建了难以复制的产业生态，高比例的分红政策更使其成为长期价值投资者的优选。601***则是煤炭行业的后起之秀，拥有陕北地区优质的煤炭资源，开采条件好、成本低、煤质优，在供给侧改革背景下竞争优势凸显。公司在智能化开采和清洁利用方面的领先布局，契合行业转型升级方向。

兖矿能源是国际化程度较高的煤炭企业，国内外多个生产基地的布局使其能够有效调配资源、对冲区域市场波动。公司在澳洲的煤炭资产具有较好的盈利水平，煤化工业务的拓展也为公司提供了多元化的增长来源。焦煤领域，000***是国内最大的焦煤生产企业，优质的焦煤资源在钢铁冶炼中具有不可替代性，资源稀缺性使其在产业链中具有较强的议价能力，焦煤矿区的整合重组更将强化其行业地位。

建材：重大项目开工的拉动

建材行业受益于两会后重大项目开工的拉动，水泥、玻璃等产品的需求有望回暖。同时，在"双碳"背景下，行业供给端的约束持续存在，有利于价格稳定和龙头企业盈利改善。

海螺水泥是国内水泥行业的绝对龙头，T型战略布局使其在成本控制和市场覆盖方面具有显著优势，长江沿岸的矿山资源和码头设施构成了难以复制的竞争壁垒。公司在骨料、商混等产业链延伸和海外市场的拓展，为长期发展提供了新的空间。600***则是水泥行业绿色转型的典范，在水泥窑协同处置废弃物、替代燃料使用等方面走在行业前列，环保优势的积累使其在日益严格的环保政策下占据了先机，中亚等海外市场的布局也取得了良好成效。

玻璃行业，旗滨集团是浮法玻璃和光伏玻璃的重要生产商，规模优势和成本控制能力突出。公司在光伏玻璃领域的快速扩张，使其充分受益于新能源产业的蓬勃发展，电子玻璃等高端产品的技术突破更提升了产品附加值。600***是全球玻纤行业的龙头企业，产能规模和技术水平均处于国际领先地位，产品在风电叶片、电子电气、建筑材料等领域应用广泛，行业景气回升和产能结构的优化将推动公司盈利改善。

综合以上分析，投资者应根据自身风险偏好进行配置。激进型投资者可将主要仓位配置于核心进攻主线，重点布局算电协同、半导体、未来产业等方向，同时适当参与涨价链条；稳健型投资者宜均衡配置进攻与涨价主线，把握确定性较高的机会；保守型投资者则可侧重顺周期蓝筹与黄金等避险资产。

在具体操作上，第一链条输入通胀应聚焦能源链包括油气、煤化工、航运，有色金属包括稀土、铝、铜，以及农产品包括饲料原料、化肥。其中，稀土和铝的涨价确定性相对较高，黄金作为避险资产具备长期配置价值。第二链条内生通胀应聚焦化工、钢铁、煤炭、建材、生猪。化工板块已率先进入涨价区间，后续关注煤炭、钢铁的政策催化，以及生猪产能去化后的价格反弹。第三链条科技通胀应聚焦AI算力上游的光纤、电子布、超硬材料，以及电力能源相关品种。这一链条的弹性最大，但对产业趋势的判断要求也最高。

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