期权需要行情判断力—原油期货 Call(看涨)/Put(看跌)期权盈亏实例与规则

• 标的：对应 SC 原油期货合约（1 手 = 1000 桶）。
• 行权：美式行权，到期前任一交易日可申请。
  （美式行权就是在期权合约到期日之前的任意交易日，都可以随时行权，到期日当天也能行权，是最灵活的行权方式。和它相对的是欧式行权，只能在合约到期日当天行权，期货期权里的美式行权，提前行权能立刻拿到对应的期货头寸，适合想要提前锁定收益 / 止损的情况。）
• 时间：日盘 9:00-11:30、13:30-15:00，夜盘 21:00 - 次日 2:30，周末及法定节假日休市。
• 门槛：个人需 50 万资金、10 笔期货 / 期权成交记录、通过知识测试，无不良记录。

• 普通散户 99% 都用平仓，不要行权
• 行权会多出期货持仓，风险瞬间变大
• 只有价内很深、快到期，才考虑行权
• 平仓最省心、最灵活、最安全
  

1、权利金（期权价格）如何确定？

权利金 = 内在价值 + 时间价值

1. 内在价值（当下立刻行权能赚的钱）

2. 时间价值（未来波动的可能性溢价）

时间价值 = 权利金 - 内在价值

交易所用二叉树模型计算理论价，实际成交价由买卖盘竞价决定，围绕理论价波动。

举个例子假设：

原油期货价：600 元 / 桶

你买看涨期权：行权价 590 元，权利金 15 元 / 桶

内在价值 = 600 - 590 = 10 元 / 桶

时间价值 = 15 - 10 = 5 元 / 桶

1 手总成本 = 15 × 1000 = 15,000 元

2、为啥看涨期权，行权价比期货价要低？

核心原因是行权价低于期货价的看涨期权，才是 “实值期权”，拥有实际行权价值，也是市场上真正有看涨交易价值的标的。

• 行权价是期权发行时就定的固定价格，期货价是实时波动的，并非行权价 “主动” 低于期货价，而是期货价涨过了行权价，让期权变成实值。
• 实值看涨期权的权利金会更高，因为包含了 “内在价值”（期货价 - 行权价），而虚值看涨期权只有 “时间价值”，权利金更低。

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