2026年3月17日铜价与铝价日评

（约1 300字）

> 数据日期：2026-03-17
> 信息来源：上海有色网、长江有色网、金田铜业、新浪财经、曲合期货等公开行情终端

1. 行情速览

2. 铜：现货大涨千元，期货高开震荡

2.1 价格与升贴水

• 上海有色金属交易中心现货铜成交价报100 250–100 420元/吨，均价100 335元，较上一交易日上涨1 004元，涨幅1.01%，现货升贴水对2604合约报c200-c30元/吨，较上一交易日上升10元/吨，下游商家畏高观望为主，市场整体成交情况一般 [^565^]。
• 长江现货1#铜均价100 393元，上涨1 004元，涨幅1.01%，升贴水收窄至平水附近。
• 沪铜主力2604合约开盘价100 020元，较前结算价99 610元上涨410元，涨幅0.41%，日内维持高位震荡 [^566^]。
• 伦铜（LME 3M）午间最新价12 883美元/吨，下跌35.5美元，跌幅0.27%，盘中最高12 948美元，最低12 870.5美元，早间一度上涨12.5美元至12 931美元 [^560^][^561^][^567^]。

2.2 供需与库存

• 库存：LME铜库存维持低位，注销仓单占比持续攀升，海外现货紧张格局未改。
• 供给：全球铜矿供应紧张持续，印尼Grasberg铜矿因泥石流继续停产，2026年全球矿铜供应增速预期下调。
• 需求：电网投资与新能源装机旺季临近，刚性需求仍强，但高价抑制部分补库，精铜杆企业新增订单环比有所下滑。
• 进口盈亏：以物贸现货价格10:15时点计算，进口成本100 331元/吨，现货铜进口盈利9元/吨，窗口接近开启 [^565^]。

3. 铝：现货温和上涨，伦铝创阶段新高

3.1 价格与区域价差

• 上海有色金属交易中心现货铝报24 870–24 910元/吨，均价24 887元，较上一交易日上涨110元，涨幅0.44%，对沪铝2604合约升贴水报c240-c200元/吨，由于换月现货贴水下调，贸易商之间交投尚可，下游持按需采购为主 [^565^]。
• 长江现货A00铝均价24 900元，上涨120元，涨幅0.48%，价格区间24 880–24 920元/吨 [^563^]。
• 伦铝（LME 3M）上午最新价3 403美元/吨，上涨11美元，涨幅0.32%，盘中最高3 406.5美元，最低3 394.5美元，创近期阶段新高 [^568^]。

3.2 供需与库存

• 库存：国内铝锭社会库存维持低位，连续多周去库，绝对值创八年来同期最低，对铝价形成底部支撑。
• 成本：国内氧化铝现货价格持稳，阳极、煤炭价格小幅反弹，行业平均完全成本约18 900元/吨，高利润格局持续。
• 供给：国内运行产能约4 325万吨，云南枯水期限电尚未落地，新增复产节奏放缓；海外方面，美伊冲突导致中东地区铝厂停产及运输中断风险上升，若霍尔木兹海峡持续封锁，阿曼、阿联酋及伊朗地区铝厂或宣布不可抗力，推升市场避险情绪。
• 需求：铝型材龙头开工率维持高位，光伏组件排产环增，汽车型材订单持稳，整体呈现"刚需韧性足、投机需求弱"的格局。

4. 宏观与政策

• 美联储政策：市场对美联储降息预期持续升温，美元指数维持高位震荡，对有色价格形成双向扰动。
• 地缘冲突：美伊紧张局势升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡风险上升，全球能源与金属供应链担忧加剧，避险情绪阶段性推升铜铝价格。
• 关税政策：美国对华关税政策不确定性仍存，中美经贸磋商进展待观察，市场风险偏好反复。

5. 比价与套利跟踪

1. 铜铝比值：今日沪铜/沪铝比4.03，仍处于2020年以来偏高区间（3.4–4.3），关注后续铜矿供应恢复与铝产能变化对比值的影响。
2. 沪伦比值：今日沪伦铝比值约7.32，进口窗口维持关闭，预计3月原铝到港量下降，国内低库存格局有望延续。
3. 跨期结构：沪铜2604-2605价差约220元，沪铝维持近高远低back结构，现货强势特征明显。

6. 小结与策略建议

6.1 铜

• 现货大涨千元突破10万元关口，期货高开震荡，短线或呈99 500–101 000元区间震荡。
• 策略：下游企业可在99 000–100 000元区间逢低分批锁价；投机者关注美伊局势与美联储议息会议落地，若地缘风险升级，铜价或测试102 000元高位。

6.2 铝

• 现货温和上涨，伦铝创阶段新高，低库存与地缘风险支撑价格，预计3月铝价维持24 500–25 500元区间震荡。
• 策略：生产企业可在25 200元上方逐步卖出保值；加工企业逢低买入24 600–24 800元区间远月合约，锁定原材料成本；跨品种套利者可关注"空铜多铝"对冲高位比值回落风险。

7. 风险提示

1. 海外宏观：美联储降息节奏、美伊冲突升级、美元波动均可能引发风险资产剧烈波动。
2. 国内政策：两会后对地产、基建定调将直接影响金属需求前景。
3. 供给扰动：印尼铜矿停产、云南限电、中东铝厂不可抗力风险均可能导致价格跳空。

> 声明：以上信息来源于公开行情终端且明确标注日期为2026-03-17，仅供参考，不构成投资建议。据此操作，风险自担。