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【金视点】螺纹钢“韧性”行情有望延续

2026-03-21 05:15:43

【金视点】螺纹钢“韧性”行情有望延续

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导语宏观暖意托底与产业现实筑底，支撑钢价温和上行。虽房地产开工数据依然偏弱，限制上行高度，但下方支撑牢固。因此，螺纹钢“韧性”行情有望延续，市场将呈现震荡偏强、重心缓慢上移的格局。

作者：金联创-郭杨

近期螺纹钢市场在宏观暖意与产业现实相互交织的背景下温和上行，受“成本支撑强化”与“基本面缓慢修复”双重因素叠加影响，行情展现出较强韧性。3月17日，财政部明确表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，重点聚焦支持强大国内市场建设、培育新动能以及推动新型城镇化等七大领域；国务院国资委也强调要围绕“两重”“两新”精准发力，提前谋划实施一批重大项目与标志性工程，着力扩大有效投资。宏观政策托底信号明确，为黑色系提供提振支撑。不过，政策从出台到落地尚需时间，且1-2月房地产新开工面积同比仍呈下降态势，需求实质性放量难以一蹴而就。

数据来源：金联创

3月以来，铁矿石、焦煤等原料价格在多重因素推动下持续走强。一方面，中东地缘冲突升级引发市场对能源及海运成本的担忧，霍尔木兹海峡局势紧张直接推升海岬型船运费，抬升了铁矿石到岸成本；另一方面，市场对特定矿种采购管控的传闻进一步加剧原料端的供应忧虑。与此同时，原油价格上涨通过能源替代逻辑传导至焦煤市场，也助推其价格上行。尽管铁矿石港口库存仍处高位，但在钢厂复产预期及结构性矛盾支撑下，原料价格表现坚挺，从成本端为钢价提供了底部支撑。

受两会期间北方环保管控影响，多家钢厂集中执行自主减排，铁水产量阶段性下行。随着管控力度减弱，3月中旬起大量钢厂集中复产，预计日均铁水产量将快速回补。螺纹钢自身产量同样呈现回升态势，正月十五后电炉陆续复产，短流程产量亦有所增加，预计短期内螺纹钢产量将继续上行。

现货市场成交正在逐步回暖，日成交量已重回10万吨以上，较春节前明显升温。但需求复苏节奏并不均衡：一方面，建筑施工正由节后启动期向正常施工期过渡，区域分化明显，华东、华南复工较快；另一方面，资金面分层现象依然突出，受化债压力与回款偏慢等因素影响，除省级专项债项目及重点民生工程外，中小项目开工动力偏弱。因此，当前钢材需求的修复斜率整体偏缓。

随着需求加速回升，螺纹钢总库存预计将于3月下旬迎来去库拐点，市场交易逻辑也将逐步从“高库存压制”转向“去库周期支撑”。但需警惕的是，若本周产量快速回升而需求未能同步显著提升，累库压力或将重现，对市场情绪形成扰动。

综合来看，当前螺纹钢市场正处于“成本推涨”向“基本面验证”过渡的关键窗口期。一方面，地缘冲突带来的成本溢价虽短期难以消散，但其边际影响正逐步减弱，市场交易主线将逐步回归供需基本面；另一方面，宏观政策持续发力与专项债发行提速为需求复苏提供支撑，3月下旬至4月初，随着终端项目推进及资金逐步到位，钢材需求有望迎来真正的“小阳春”。不过，房地产新开工下降及出口面临的多重压力仍将制约价格上涨空间。短期内，钢价或维持震荡偏强格局，仍需关注库存去库进程、需求释放力度及成本支撑稳固的共振。