20260320小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：3月19日小麦行情稳中整理，在经历连续强势上涨后，河南河北个别企业小麦收购价格率先出现下调，下调幅度3-5厘。主产区制粉企业收购价在1.28-1.32元/斤，山东市场高价达1.324元/斤。部分面粉企业小麦收购价格变动如下：

青岛金喜燕涨1分报价1.31元/斤

夏津发达东区涨5厘报价1.305元/斤

兖州华龙农庄涨1分报价1.315元/斤

邢台金沙河沙河降4厘报价1.312元/斤，南和降3厘报价1.31元/斤

遂平克明涨1分报价1.3元/斤

遂平华龙农庄涨1分报价1.317元/斤

新乡思丰面业降5厘报价1.315元/斤

周口五得利降5厘报价1.31元/斤

供应端：基层余粮已不多，贸易商环节库存走低，市场散粮流通量整体偏紧。山东、河北等地厂家普遍反映散粮上量有限，被迫提价促收。储备轮换小麦进入密集出库时间，但距新麦上市还有两月有余，同时供给制粉和饲料仍显乏力。3月18日最低收购价小麦投放50.13万吨，成交率100%，成交均价2441元/吨，较上期上涨38元/吨。竞买资格放开后，面粉、饲料、贸易商等多元主体参与，饲用与制粉需求共振，印证市场粮源紧张、主体抢粮意愿强。

需求端：面粉需求好转，走货加快，制粉企业订单明显增多，开机率显著提升。在原粮价格持续上涨的行情下，面粉价格有所上涨。企业原料库存消耗加快，收购积极性提升。但在面粉消费转淡的背景下，下游市场的承接能力逐步转弱。玉米价格持续上涨，小麦玉米价差不断缩小，饲料企业开始加大小麦采购，增加小麦在饲料中的比例，推助小麦行情上行。如果饲用小麦用量过大，小麦可能出现阶段性供求矛盾，抬高小麦价格。

行情展望：预测20日维持高位震荡，上涨空间受限。政策粮持续投放将有效平抑价格过快上涨。尽管粮源偏紧格局为价格提供底部支撑，但下游面粉消费承接乏力，且新麦上市临近，市场看涨情绪将趋于理性。预计价格以稳为主，局部优质粮源仍有溢价，但整体大幅上涨动力不足。关注后期小麦拍卖投放力度和玉米价格走势。

【玉米】

行情总结：3月19日山东玉米深加工企业晨间到车量495车，较昨日减少351车。玉米收购价格延续昨天震荡整理行情，涨跌互现，变动幅度4厘-1分。全国市场均价1.2元/吨左右，部分玉米收购价格变动如下：

菏泽天邦粮油涨1分报价1.195元/斤

潍坊柠檬生化降4厘报价1.285元/斤

潍坊英轩实业涨5厘报价1.237元/斤

临沂鲁洲生物涨5厘报价1.25元/斤

临沂七星柠檬涨5厘报价1.245元/斤

泰安肥城福宽涨5厘报价1.225元/斤

周口益海嘉里涨1分报价1.23元/斤

邢台金沙河降5厘沙河报价1.208元/斤，南和报价1.213元/斤

宁晋玉峰降5厘报价1.185元/斤

石家庄德瑞淀粉降5厘报价1.19元/斤

赤峰华恒涨5厘报价1.17元/斤

大庆伊品潮粮降5厘报价1.09元/斤

铁岭国投干粮涨1分报价1.175元/斤，30水涨8.1厘报价0.9454元/斤

供应端：基层余粮不足，东北产区基层余粮不足三成，华北产区余粮持续消耗。粮权已逐步向贸易环节转移，持粮主体仍有惜售追涨情绪，低价出货意愿极低，玉米流通量有所缩减。山东基层玉米余量已不足4成，东北地趴粮集中上市影响局部价格。南方港口内贸玉米库存31.5万吨，进口玉米16.5万吨。北港库存约170万-190万吨，处于近四年同期最低值。船期有持续增加的迹象，谷物替代有优势。政策调控信号显现，传闻称4月份将拍卖糙米，政策性粮拍卖增加将对玉米市场形成压力。

需求端：深加工刚需补库，加工企业库存同比偏低，补库需求存在，但压价底气不足，部分企业收购价格小幅调整。中储粮加大收购力度，政策性粮源收购量增加。饲用需求承接能力有限，饲料企业因养殖利润亏损，对高价玉米接受度低，采购谨慎，转向采购性价比合适的小麦。南方港口饲料企业观望情绪加重，对玉米采购积极性有所下滑。

行情展望：预测20日玉米价格将维持高位震荡。政策托底和基层粮源减少构成价格支撑，但小麦替代效应增强和饲料需求疲软形成压制。关注深加工上量情况和温度对地趴粮售粮节奏的影响。

【豆粕】

行情总结：3月19日美豆继续上涨，国内豆粕延续震荡走势，主力M2605合约收盘3042元/吨，跌10元/吨，豆粕现货有10-20元/吨的小幅上涨。部分油厂豆粕价格变动如下：

大连九三3450+10

盘锦汇福3580+10

秦皇岛金海3370-10

天津邦基3390+10

日照中纺3330+10

嘉冠油脂3540+30

郑州阳光3350+20

南京邦基3320+20

连云港益海3350+20

南通嘉吉3520+20

舟山中海3340+10

岳阳益海3430+10

九江中粮3560+20

厦门中禾3460+10

东莞中粮3420+30

湛江中纺3350+30

防城港枫叶3330+10

重庆一德3390+10

昆明益海3530+20

咸阳益海3480+20

供应端：巴西大豆收割及发运进度滞后，导致国内3-4月大豆到港量预期下降，供应端出现阶段性偏紧预期。南方其他区域如华东产能大的工厂均在3月底开始计划性停机、华中3月下旬陆续有工厂执行半个月或一个月的停机计划。华北区域停机情况出现较早，3月中旬即有油厂开始停机。国内油厂大豆及豆粕库存回落，增强了油厂的挺价意愿。中东冲突导致国际原油价格飙涨，带动大宗商品交易价格上涨，对豆粕形成成本支撑。

需求端：临近月底，下游饲料企业点价提货积极性有所好转，短期采购需求释放。3月1-17日国内油厂现货成交共计153.39万吨，较2月同期的47.31万吨呈现倍数级增长。但生猪养殖已陷入全行业亏损，终端需求整体仍显清淡，高价豆粕抑制了部分采购意愿。

行情展望：预测20日豆粕价格可能维持高位震荡，上行空间受限于未来到港压力和疲弱的需求。豆粕短期震荡偏强，但中期压力渐显。近月合约受现货供应偏紧和基差支撑，价格相对坚挺。然而，市场普遍预期4-5月大豆将集中到港，加之养殖端需求疲软，中期供应宽松逻辑未变。关注美豆走势和油厂开机率变化。

【小麦副产品】

行情总结：3月19日小麦副产品震荡偏弱整理，次粉麦胚下调，主流下调幅度20元/吨，部分中小规模企业麸皮价格有所回调，回吐昨天涨幅。标粉成交尚可，次粉麸皮成交一般。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1640-1720元/吨，3.0次粉主流出厂价格2280-2380元/吨，1.5标粉主流出厂价格2720-2790元/吨，26麦胚主流出厂价格2700-2860元/吨。

供应端：受元宵节后学生返校和工人返厂影响，前路粉迎来小高峰，粉企开机率相对高位，受小麦大幅涨价影响，粉企被动连续多次调高前路粉价格。副产品产出稳定并开始累积，库存分化，部分企业库存压力较大，部分企业无库存压力，麸皮次粉压力偏大。小麦价格突破1.3/斤，粉企盈利空间有限、局部亏损，挺价副产品情绪高涨。前路粉补货高峰已过，开机率存在降低预期，部分企业开机率已经有所降低，后期副产品产出降减少。

需求端：养殖存栏淡季，副产品需求疲软，生猪养殖亏损限制终端养殖饲料企业补库节奏。近期小麦玉米豆粕涨幅较大，麸皮性价比明显，终端养殖饲料企业加大麸皮使用比例，部分饲料企业逢低补库，但需求释放有限。因玉麦价差减小，饲料企业积极抢购小麦并增加饲用小麦比例，抑制副产品需求。小麦玉米价格涨势放缓，米糠粕继续降价20元/吨，抑制麸皮价格。

行情展望：预测20日小麦副产品稳中整理，整体易跌难涨。饲用小麦使用比例增加抑制副产品需求，米糠粕价格连续回调抑制麸皮价格，麸皮价格或还有降价空间。受成本和挺价情绪支撑，整体继续下调空间收窄。关注终端饲料企业配方调整和相关竞品价格走势。