本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
地缘冲突加剧打压资金风险偏好，上一交易日标的低开走弱，盘中未现有力反弹，日终跌幅均超1%，其中科创50ETF和中证500ETF跌幅超2%，个股下跌数量明显多于上涨数量，两市成交略超2.1万亿，整体表现不佳。行情近期波动不稳定，涨跌反复交替，标的间有明显分化，创业板ETF、深证100ETF和沪深300ETF高位震荡，其余标的则承压下行，累积了一定跌幅，均线呈空头排列，对后市有负面指引。成交连续两个交易日缩量至2.1万亿左右，市场人气不足，且期权隐波指数走强，说明投资者避险情绪升温，盘面缺乏主线，资金倾向于离场观望。消息面看，美伊冲突未见缓和，原油价格上涨推升通胀预期，美联储降息路径变动，避险情绪升温叠加流动性不足，市场暂时难以摆脱利空压制，因此降低行情预期，美伊冲突走向和原油价格表现仍是短期影响市场的重要因素，在外部环境未见明显改善前保持谨慎。
期权交易中，偏多持仓风险加重，尤其是认沽义务仓持有者，务必控制持仓量，向下移仓或转换为价差组合以消除潜在高风险，认购义务仓可继续持有，这里要再次提及卖宽跨组合，无论价格向哪个方向持续波动，都会产生较大风险，如果参与卖宽跨组合，除了在震荡行情下使用外，重点是做好对冲操作。行情波动加大使得买方交易价值增大，但操作难度不低，一是要选好交易品种，偏多（空）交易要搭配偏强（弱）合约，二是降低操作频率，依托技术面确定高胜率机会，跟进止盈止损。
标的持有者若担心行情继续回落，有必要利用期权对冲风险，担心大跌优选保险策略，否则领口组合或备兑组合更具性价比。
王晓宝:国都证券投资顾问
执业证书编号:S0940621030003
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