【广发通信】27年-28年光模块需求更新:爆发增长，年度行情起点
3月1日我们全市场第一家给出2027年可插拔光模块&NPO需求预测，OFC会议后我们认为置信度大幅提升。
3月1日、4日我们提出26年的3月就是25年的5月，都是第二年订单驱动的光模块行情的【年度起点】，目前看市场在逐步兑现我们的观点。
关于2027年需求，我们更新如下:我们调研+推算+供应链double check
1、27年800G需求8000-9000万，较26年增长约30%；1.6T 8000万+，较26年的增长约200%。考虑到小幅的价格年降，全球可插拔光模块市场采购规模27年较26年100%以上增长，达到800亿美金左右。旭创/新易盛等龙头公司总体份额提升
2、NPO 27年csp的实际有效需求我们认为在1000万支左右(实际指引数字更大)，与我们3月1日预测一致，市场规模约100-150亿美金，主要供应商为旭创/新易盛，旭创客户数更多，指引规模更大。目前客户提前给出指引为了尽早锁定短缺的物料。
3、多家csp、光模块龙头开始锁定上游紧缺环节(如激光器/光芯片等)2028年的产能，我们调研下来多家csp28年光模块的需求有望较27年继续实现翻倍以上增长。
交易风格:我们本周二指出，GTC和OFC是光互联板块“交易预期”和“交易现实”的分水岭，强劲的27、28年需求预计将投资者拉回交易订单的“现实”中。同时旭创/新易盛/天孚等龙头公司在新技术上的卡位也获得赴美参会投资者的一致认可。
继续强烈推荐：中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技，股价空间巨大。旭创/新易盛27年PE仅6-7倍，28年预计还有100%以上增长。即使23-26年没有参与，27年的“光入柜内”新周期也非常值得参与，"连接”将成为未来3-5年AI投资中最陡峭的投资机会
风险提示:产业发展不及预期
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