春节后（2.24-3.20）主要城市螺纹价格普涨，涨幅10-50不等。广州韶钢3170涨10；杭州中天3240涨30；南宁柳钢3240涨40；福州三钢3120持平；南京南钢3180持平，昆明昆钢3130涨50；唐山唐钢3100涨40；南昌南昌钢3230涨10（网价）。（单位：元/吨）
同期期货2605涨68点，涨幅2.23%。去年底经销商垒库较早，叠加被动冬储压力，经销商更愿出货，现货价格表现弱于期货。当然，期货情绪转换快于现货，也是一部分原因。
3月25日，周二杭州螺纹库存152.6万吨，螺纹出库3.5万吨。农历同比去年库存120万吨,去年出库4.4万吨。
分析：由于去年垒库较早，今年杭州螺纹库存明显高于去年、前年。前2年垒库高度都在120万吨上方一点，今年直接150万吨了。单日出库数据来看，出库与去年相比，略微偏差一点。如后续出库数据没有改善，可能会给价格带来承压。上周，我们调研区域经销商，一线品牌没有压力，但三线品牌，如富鑫，经销商更愿降库存，价格上涨已赶乏力。
【江西市场】3月26日卓创周度库存统计：省内社会库存共60.46万吨，较前一期增0.55万吨。其中，南昌32.4万吨增0.78万吨，赣州5.25万吨减0.11万吨，萍乡3.95万吨（其中部分归属长沙，在萍乡存放）增0.17，新余9.44万吨减0.26，九江4.2万吨增0.2，宜春1.49万吨减0.03，景德镇 0.52万吨减0.01，鹰潭1.39万吨减0.03，吉安0.98万吨减0.12，上饶0.84万吨减0.04。上一期省内社会库存共59.91万吨，环比增0.43万吨。本周，钢厂库存8.2万吨，较上期增0.52万吨。本周社库、厂库均垒库，上周社库垒库，厂库去库。
1、焦炭：市场价格稳中偏强运行
3月25日，焦炭第一轮提涨。钢厂对焦炭提涨表示暂不接受，但焦煤现货价格涨幅明显，市场投机需求明显增多，本轮焦炭提涨仍有延缓落地预期。
分析：目前焦煤价格涨势偏强，且铁水产量回升，市场投机需求增加，焦炭基本面明显好转，预计焦炭价格提涨有落地预期，落地可能要4月初。焦炭有提涨预期，可能对螺纹带来支撑。不过，焦炭在螺纹钢生产成本中约占17%-22%，即便提涨，给予的支撑也较有限。
3月初，铁矿石价格开启上涨，到月中期货主力价格触及829元/吨高位后承压波动。现货价格逼近797元/吨，较之月初上涨幅度达55元/吨左右。
·局势升级，通过航运与能源两条路径，为铁矿石形成强成本支撑，推动期现货快速上行。
·国内钢厂复产提速，铁水产量持续回升，成为铁矿石价格的核心需求支撑。
铁矿石价格高位运行，叠加焦炭等原料涨价，钢厂生产成本增加，但下游成材价格涨幅不及原料，成本传导严重受阻。当前支撑矿价的因素多为短期因素，长期看回归基本面支撑欠缺。供应宽松与需求萎缩局面未改。总体来看，焦炭、铁矿石给予螺纹短期支撑，长期效果不明显。
五、央行货币政策-国内央行降准降息可期，美联储降息周期未变3月9日国家统计局公布，2月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.3%，同比增幅创下3年新高。2月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点。
2月CPI同比增幅明显，主要是春节错位效应，今年春节在2月，去年在1月。一般春节所在月，居民消费价格上涨明显，次月消费减少，价格明显回落。在去年2月低基数下，今年2月CPI涨势明显。2月CPI价格上涨，主要受春节假期服务价格上涨影响，而非普遍性全面上涨。另一方面，PPI同比降幅有所收窄，但仍处下跌态势，结合今年政府工作报告，要继续实施适度宽松的货币政策，并提出将“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，央行或有进一步宽松的空间，降准降息可期。
当地时间3月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率维持在3.5%-3.75%区间不变。目前并没有看到美联储从降息转变为加息的信号。更多的是按兵不动的观望态度。
通胀仍是美联储最关心的，鲍威尔预计2核心PCE为3.0%，仍在高位，美国通胀仍高于目标水平。另外，美国2月非农就业人数减少9.2万人，失业率升至4.4%（1月份为4.3%）。该数据远低于市场预期，为2025年10月以来首次出现负增长。就业情况不乐观，美联储大概率不加息。
鲍威尔表示，中东局势，短期能推高通胀，但目前判断其对经济潜在影响的广度和持续时间仍维持尚早。因此，中东局势没有结束美联储的降息周期，根据美联储的点阵图，今年仍有一次降息，2027年还会有一次降息，但受降息可能延后的担忧，美国债券收益率上升。并且受美债收益率上升及美元上涨，大宗商品可能受到压制，目前市场焦点在中东局势，若战争持续，市场担忧难以消除，大宗商品可能继续受到承压。
六、现货预测
从成本角度看，铁矿石、焦炭均给螺纹带来支撑，但均为短期因素，中长期铁矿石供应充足，需求不足，可能会给螺纹带来压力。需求端看，房地产的调整仍未有止跌企稳的迹象，政策对房地产的支撑却在下降，房地产用钢量可能依旧低迷，而地方政府受制于捉襟见肘的财政，基建需求可能亦低迷。中长期来看建筑钢材价格可能面临更多压力。
