免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用！
本文1500字 丨阅读时长约为3分钟
一，
大盘还在反弹过程中慢慢磨时间，其实这是好事。
不管后面往哪个方向走，先把上涨速度降下来，让多空力量充分释放，对后续行情都更健康。
很多人把现在的走势怪到外围市场身上，
虽然起因确实有外部影响，但我之前也反复说过：
外部只能干扰方向，真正决定涨跌幅度的，还是我们自己的内因。
这波调整，本来就是长牛行情里必须经历的节奏变化。
好牛市都是磨出来的，不经过反复震荡，走不远也走不长，赚钱终究要靠耐心。
目前来看，长牛的格局其实是越来越健康的，大家别理解错了。
还在幻想重演 5178 那种疯牛行情的人，注定会很煎熬。
人永远在为自己的认知买单，总活在过去的牛市记忆里，就是对现在的自己最不负责。
这几天 A 股表现其实比美股、日韩股市都要强一些，
但大节奏上还是难免受到外围波动的影响。
对那些年报业绩不错的个股来说，这段调整反而是很好的低吸机会，要懂得珍惜。
很多人看年报，只盯着利润增长快不快，
但年报上的数字，代表的都是过去。
我们读年报，真正的目的是判断：未来几个季度业绩会不会越来越好。
现在市场正处在从通缩往温和通胀慢慢转变的阶段，
这些细微的变化，经过时间积累，后面很可能变成企业亮眼的业绩。
今年前两个月的数据已经很有指导性：
1—2 月规模以上工业企业利润同比增长 15.2%，信号非常积极。
但结构上分化很明显：
烟酒、纺织服装，还有和地产相关的家具、木材加工利润还在下降；
而铁路船舶、电气机械、计算机设备这些行业利润保持高增长。
目前这种格局还会延续，重点要看地产小阳春能不能持续。
对于传统板块，策略还是以高股息防守为主，守中带攻。
接下来继续观察反弹力度，市场多磨一磨是好事。
没有明确信号就不要乱动，这个阶段一旦买错，对后面整体节奏影响很大，
耐心等市场给出明确答案再动手。
二，
美伊打仗、伊朗封锁霍尔莫兹海峡，让油价暴涨，其实只是加速了大宗商品涨价的节奏。说白了，这轮大宗商品涨价从 2025 年就已经开始了，只是各类品种轮流涨而已。
大宗商品涨价是有顺序的，依次是黄金、白银、铜、铝、石油、粮食。2025 年的时候，黄金、白银、铜、铝已经大涨过了，果然到了 2026 年初，就轮到原油大涨；下一个要涨的，就是粮食。
为啥是粮食？因为原油是粮食的上游 —— 原油价格决定了化工产品的成本，化工产品又决定了粮食的种植成本，粮食成本涨了，后面各类消费品也会跟着涨价，这是一串连锁反应。
现在农产品已经开始蠢蠢欲动了，而且有个规律：大宗商品涨价，传导到消费品涨价，大概需要 6 个月。所以，消费品涨价的周期，也会如期到来，跑不了！
再说说中东局势，现在的时间，根本不站在川普那边。俄罗斯和伊朗，早就绑死在 “高油价” 这条船上了：
俄罗斯靠联合欧佩克 + 减产，再加上搅动地缘局势，牢牢攥着原油供给的主动权，高油价既能缓解自己的财政压力，还能让中东的风险越来越大；
伊朗更明显，就是想拖着不结束冲突 —— 拖得越久，油价就越高，离美国中期选举越近，川普的压力就越大，伊朗谈判的筹码就越多，它根本没有快速平息冲突的动力。
但现在市场特别天真，完全没意识到高油价会一直持续，主流观点还在赌：油价很快会跌回 80 美元 / 桶以下。
这里要提醒大家：油价上涨带来的成本压力，有 3-6 个月的滞后性。现在终端需求偏弱，大多数企业没法把上涨的成本全部转嫁给消费者，利润空间被压缩。这个雷，大概率会在今年 Q3、Q4 的财报里集中爆发，到时候很多行业的业绩都会很难看，这会给整个市场带来巨大压力。
反过来想，也有受益的板块：油气、煤炭这些传统能源，还有光伏、风电、锂电这些新能源，都会直接或间接受益于高油价，这也是最近创业板比上证指数走得强的原因。只不过现在市场还没充分意识到高油价会持续，对这些板块的估值还没跟上。
最后说句实在的，真希望世界太平。不说那些虚的，最关键的是 —— 只有和平的时候，股市才能平稳走，定价体系才不会乱折腾，我们这些普通人才能安安稳稳多赚点钱。
总之：
我们觉得，接下来的年报行情会非常不好过。主要原因是现在市场情绪本来就很低迷，再加上去年四季度经济数据下滑比较明显，这就意味着很多上市公司的年报很容易爆雷，而且市场现在心态脆弱，根本不会包容这些利空。这里面最需要小心的，不是大家本来就不看好的消费股，反而是之前涨了很多的热门赛道股—— 它们一旦业绩不及预期，跌起来会最狠。
我们判断，整个 4 月份行情会是先跌后涨的走势。等到 4 月中旬之后，各种利好因素才会慢慢积累起来；在这之前，市场大概率就在低位来回震荡，特别考验耐心。我们接下来的策略很明确：主动去找市场的预期差。专门盯着那些在年报行情里被错杀、或者二季度业绩会明显好转的板块和个股，一旦找到机会，就果断买入或加仓。
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