2026一季度楼市:割裂行情下的真实走向

很多数据、信息、经验都是幸存者偏差的产物，因此很多结论仅是启发，也是下一步分析的起点。

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渡周期。

房地产市场的情绪面正在迅速向着两级分化，一方面，点状“小阳春”行情里市场见底的呼声不断，另一方面，悲观情绪却仍在继续蔓延。

为什么会如此割裂？

这背后其实是关注点的不同。一边是一季度部分城市二手房市场的“小阳春行情”，另一边却是新房市场成交量的明显下行。

• 看表象的人觉得——市场好起来了，上海、北京、合肥、南京二手成交上涨明显；

• 懂门道的人却深知——在这二手占比已达82%的成交结构里，价格仍由二手房主导，这样的市场尤其需要警惕，比如我们重点监测的10城新房一季度成交同比平均跌幅就高达36%。

关于市场的研判，国际投行观点其实也出现了分化。

悲观派比如大摩就认为2026年2月中国房地产市场呈现出跌幅收窄的阶段性特征，但市场基本面仍未迎来实质性好转，预判3月房地产销售、价格等核心指标将出现更深幅度下滑。其核心支撑逻辑来自三方面：其一，无增量政策端刺激；其二，市场情绪再度转弱；其三，库存压力仍在高企。

瑞银也表态认为中国房地产的价格下行周期将在2026-2027年持续，核心原因指向一线城市租金的持续下跌。详情查看：租金不止跌，房价也难言止跌回稳

当然也有乐观的，如汇丰就直言2026年将是房价筑底之年，背后是28万亿住房缩水与50万亿超额存款的博弈。汇丰认为，当缩水速度慢到可以被储蓄增量对冲的时候，家庭资产负债表就开始从"恶化"转为"企稳"。

那么，2026年将会是一个什么样的市场？政策脉络又会如何演进？行业节奏又会如何表现？当前房企又是怎么应对的？

这些问题，其实我们在开年就启动的#晨光TALK·最前线2026 课程中，有持续不断地讨论。最近，我们还将一季度的观察与思考完善成了完整一份报告，既包含数据扫描，也涵盖政策研判、行业节奏推论，以及企业发展战略和产品趋势。

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