周一沪指+0.21%，创指+2.37%，科创50+1.03%，上证50-0.38%，沪深300+0.45%，证500+0.84%，中证1000+0.89%。两市合计成交9939亿，较上一日-209亿。
宏观消息面：
1. 央行2022年下半年工作会议：保持货币信贷平稳适度增长，保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。
2. 易会满《求是》发文：努力建设中国特色现代资本市场。
3. 美国7月ISM制造业指数降至52.8，创2020年6月份以来新低。欧元区7月制造业PMI终值49.8 创25个月来新低。
资金面：沪深港通+23.98亿；融资额-35.31亿；央行逆回购净投放-30亿；7月份1年期和5年期LPR利率均保持不变；7月MLF投放1000亿，平量续作，未下调利率；隔夜Shibor利率-7.7bp至1.177%；3年期企业债AA-级别利率-2bp至5.69%，十年期国债利率-2bp至2.73%，信用利差+0bp。
交易逻辑：中美两国宏观和政策环境出现较大差异，美国CPI高企以及处于加息周期，而中国货币政策宽松且通胀仍温和，美股对A股的影响钝化。国内稳增长政策陆续出台，6月份社融和M1大超预期，Shibor利率保持低位表明流动性充裕，汽车销售数据亮眼，国内经济长期向好方向不变。当下国内地产市场出现一些波折，后续有望出台力度更大的政策。中央政治局会议认为当前经济形势依然严峻，下半年力争实现最好结果。
期指交易策略：IH/IF多单持有。
行情方面：周一T主力合约上涨0.19%，收于101.255；TF主力合约上涨0.09%，收于101.880；TS主力合约上涨0.04%，收于101.265。
消息方面：1、央行召开2022年下半年工作会议：保持货币信贷平稳适度增长；2、央行部署下半年重点工作 要求因城施策实施好差别化住房信贷政策；3、美国7月制造业采购经理人指数(PMI)终值为52.2 ，预期为52.3，初值为52.3。
流动性：央行周一逆回购操作净投放-30亿。
策略：七月份最新PMI数据大幅不及预期，房地产产业链继续承压。预计下半年的经济能否企稳和房地产的销售数据有较大关系，目前看房地产下半年仍难乐观。最新高频数据看，7月份的房地产销售环比6月份有明显的回落。因此下半年利率仍然易跌难涨。国债策略上短期涨幅较大，短期看震荡，不宜再追高。
市场回顾：沪金主力合约涨0.54%，报385.8元/克，沪银主力合约涨0.84%，报4443元/千克；comex金报1779.4美元/盎司，comex银报20.16美元/盎司；10年期国债收益率跌1.8个基点，报2.588%，美元指数跌0.07%，报105.34；
市场展望：日内关注美国芝加哥联储主席埃文斯主持媒体早餐会，美国6月JOLTS职位空缺。comex金参考运行区间1735-1815美元/盎司，comex银参考运行区间18.5-20.5美元/盎司；沪金参考运行区间375-385元/克，沪银参考运行区间4250-4450元/千克。
消息面：
1、美国7月ISM制造业指数录得52.8，低于前值53，高于预期52；其中新订单连续萎缩，录得48，低于前值49.2和预期49；环比变化最大的为物价指数，录得60，低于前值78.5和预期73.5；
2、美国有线电视新闻网（CNN）8月1日傍晚发布报道，称一名台湾民进党当局的“高官”以及一名美国政府的官员均表示，尽管台湾并不在佩洛西此次亚洲之行的公开行程上，但美国政坛3号人物、美国国会众议院议长佩洛西，仍会在此次亚洲之行中窜访台湾。
欧元区制造业PMI跌至荣枯线以下，原油下挫，昨日铜价回调，伦铜收跌1.57%至7800美元/吨，沪铜主力收至60530元/吨。产业层面，昨日LME库存增加700至131275吨，注销仓单比例降低，Cash/3M升水缩窄至1.8美元/吨。国内方面，周末社会库存小幅下降，总库存水平低位徘徊，货源偏紧情况下上海地区现货升水涨至370元/吨。进出口方面，昨日国内铜进口盈利缩窄，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至850元/吨，废铜替代优势略提高。价格层面，美欧央行货币政策边际转鸽，海外可能转向阶段滞胀，对铜价相对有利。短期地缘局势干扰较大，关注局势发展及其对市场风险偏好的影响。今日沪铜主力运行区间参考：59800-61000元/吨。
伦锌收涨至3367.5美元/吨。沪锌主力合约日盘运行受阻，上涨乏力，收至24060元/吨。现货方面，0#锌锭主流成交价格处于24500-24600元/吨区间内，均价为24550元/吨，较上一交易日增加280元/吨，锌价上涨，下游情绪多以观望为主。LME锌库存69725吨，库存去化跌破7万吨，较上一交易日减少775吨。据上海有色网，海外锌矿进口改善，8月份精炼锌产量预期环比提升至52-53万吨，国内供应端偏紧局面缓解，但是海外方面电力维持高价，冶炼厂减产继续兑现，海外供应偏紧的状况将继续维持。需求端，地产未见起色，百强房企销售金额7月单月增速-39.6%，房地产市场的回暖未见端倪。7月公布的制造业PMI指数为49%，位于荣枯线以下，总体而言需求端呈现弱势。在宏观压力暂时缓解后，预期沪锌运行以震荡为主，合约参考运行区间23000-25000元/吨。
沪铝主力合约报收18205元/吨（截止昨日下午三点），下跌2.54%。SMM现货A00铝报均价18300元/吨。A00铝锭升贴水平均价+10。铝期货仓单62123吨，较前一日减少877吨。LME铝库存288125吨，减少2900吨。2022年8月1日，SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较去年同期库存下降8.1万吨。 本周，电解铝铝锭库存周度出现累库趋势。沪铝预计整体呈现震荡偏弱走势，参考运行区间：17800-18700。
沪锡主力合约报收200460元/吨，上涨1.08%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加152吨，现为3461吨。LME库存增加60吨，现为3855吨。长江有色锡1#的平均价为201000元/吨。上游云南40%锡精矿报收178000元/吨。6月锡矿进口14125吨，同比下降18.55%。精炼锡进口2757吨，同比增长1644.94%。
预计沪锡震荡行情将延续。参考运行区间：190000-210000。
周一，LME镍库存增174吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格涨2.4%，沪镍主力合约价格涨5.2%，两地持仓量低位波动。
国内基本面方面，周一现货价格报188600～193600元/吨，俄镍现货对换月09合约升水11750元/吨，金川镍现货升水12500元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口环比平稳增加；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面改善程度有限。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存转为去库，供应收缩下需求复苏，但成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外经济体衰退风险和国内需求复苏补库博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。
动力煤存在进入供弱需强的可能性，供给与库存方面的季节性基本符合预期。作为我国能源保障的“基石”，煤炭难以摆脱无形的手。目前认为“保供稳价”仍为逻辑主线，因此合约盘面难以产生大幅上涨行情。但低库存以及内外较高的价差也导致价格向下空间不大。此外，目前动力煤期货整体流动性较差，市场参与者投机情绪较低。虽然目前基差处于历史极高水平，但因卖方交割意愿不强，注册仓单为0，因此并不存在做空基差的交易。总体而言认为动力煤盘面将进入长期震荡。
热卷维持供需双弱格局，但需求端在本周出现一定改善，能否持续需要继续观察。本周黑色系的主线是炉料，以铁矿石为主的上涨行情，为钢材盘面带来一定的成本支撑。但钢材整体走势仍然较弱。目前认为短期内主要矛盾并不集中于钢材，因此盘面难以出现较大的波动。不过本周过后，钢材短期下跌趋势被破坏，因此认为热卷在下周维持偏弱区间震荡的概率更高。但需要注意宏观风险（情绪悲观下的普跌）。
周一，锰硅主力日内涨幅1.45%，收盘报7436。现货方面，天津6517锰硅现货环比持平，报7450，基差收窄至164，基差率2.16%。基本面上，利润亏损导致供给主动根据需求做出匹配，减产向需求量靠拢，产量不断下移处于低位，随着原料端锰矿级焦炭价格的继续回落，锰硅利润有所回升，预计产量也将跟随止跌或略有回升；需求端，钢材端随着上游原材料向下跌价让利，利润有所回升，螺纹钢产量本周止跌，但下游需求表现弱势持续。周五，发改委继续喊话，要求下半年钢铁行业要继续压减粗钢产量；库存方面，显性库存继续呈现较大幅度累积，库存创20年以来新高，对价格运行造成压力。当前，锰硅整体成本中枢下移至7000-7300区间附近，盘面反弹至成本上边界位置。放中长期看，未来需求的继续走弱是可预见的（粗钢压减）。当前，不搞运动式减碳及先立后破的思路下，政策端出现放松，而钢铁行业整体表现依旧低迷，锰硅自身利润难以打出像样反弹，成本也存在下移预期。因此，锰硅价格中枢预计依旧是向下调整的过程。目前认为大方向向下是明确的，当前供给主动收紧以及需求的暂时止跌，带动价格向上反弹，结合技术图形，预计本周行情仍有继续反弹的可能，幅度难定。但整体趋势向下，期间逆大势遵小势的反弹不建议参与，等待反弹是否向趋势线靠近给出的抛空机会。
周一，硅铁主力日内涨幅3.18%，收盘报8240。现货方面，天津72#硅铁现货环比+50，报8100，期货升水现货140，基差率-1.76%。基本面方面，供给端，硅铁主产区主动减产动作依旧持续，硅铁产量继续低位区间。需求端，钢厂端消费持续转弱，周五发改委再喊话钢铁行业下半年粗钢继续减量，硅铁钢材端需求下滑认为是明牌。当前，硅铁成本中枢下移至6850-7400区间，盘面对成本再度反弹出500-600左右利润，期货开始升水（认为相对非理性）。放中长期看，硅铁成本存在继续动态下移的情况。而利润即估值端，随着未来需求继续走弱，能够给予到硅铁的利润估值也将出现下移。因此，预计未来硅铁也将是价格动态下移的走势方向。在下跌趋势中，市场更多得将瞄准需求端，硅铁供给端主动减产的动作在利润反弹下预计难以长时间持续，随着价格的反弹，供给势必出现回升。此外，当前盘面价格已经反弹到相对较高的位置，期货的升水预计将面临较大的套保盘抛压。趋势向下的大方向认为是确定的，结合技术图形来看，本周震荡或者出现回调的概率大于继续向上反弹，但也不排除继续冲高。整体趋势向下情况下，期间逆大势的反弹不建议参与，等待反弹是否向趋势线靠近给出的抛空机会，若盘面继续向上，关注09合约8600-8700区间附近运行情况，若无法有效上破，可建立部分空单。
周一铁矿石弱势震荡，夜盘受原油价格下跌影响，黑色系整体走势偏弱。本周澳洲发往中国的量1530.9万吨，环比减少132.2万吨。巴西发运量902.9万吨，环比增加287.0万吨；到港总量2285.7万吨，环比增加187.9万吨。下游需求尚未出现明显好转，钢厂利润不高，原材料价格上行动力不足。短期看铁矿石震荡运行，基本面尚未出现明显改善，谨慎追多，关注下游需求恢复情况和持续时间。
Energy chemical engineering
工业品震荡。
橡胶偏弱依旧。
受国家政策利好影响，中国橡胶需求预期转好。但海外需求不确定性高。
供应方面，预期正常。
轮胎厂开工率中性。
行业如何？中游轮胎厂开工率小幅下行，中性。
截至2022年7月22日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.21%，较上周下滑3.73个百分点，较去年同期下跌7.53个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.00%，较上周下滑0.23个百分点，较去年同期上涨6.35个百分点。全钢替换市场略好。出口市场仍有一定支撑但预期下滑。
截至2022年7月22日，上期所天然橡胶库存278925（-1714）吨，仓单255240（-590）吨。20号胶71418（-3538）吨，仓单63766（-1724）吨。青岛+上期所库存73.88(-1.62)万吨。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11800（-200）元。
标胶现货1550（0）美元。
操作建议：
橡胶做多比做空好。
建议考虑买ru2301胶抛NR2210，对冲宏观风险。谨慎为佳。
1号09合约下跌47元/吨，报2553元/吨，现货下跌50元/吨，期现基本平水。供应端近期检修增多，上游开工70.75%，环比继续回落4.68%。上周到港量31.85万吨，环比减少2.14万吨，8月预计进口压力将有所缓解。本周港口库存总量报103.45万吨，环比增加7.2万吨，主要因近期港口走强，倒流窗口逐步关闭，提货量减少。上游企业库存环比增加1.49万吨，报42.4万吨，库存同比较低。利润方面，随着近期价格小幅走强，煤制利润环比小幅回升，但依旧处于较大幅度亏损，焦炉气与天然气利润也出现走高，焦炉气依旧处于亏损。需求方面甲醛开工环比小幅回升，醋酸因装置检修开工继续小幅回落，利润继续走低。MTBE利润高位回落，开工维稳。江浙地区MTO开工87.6%，环比走高7.66%，本周甲醇制烯烃随上游检修出现小幅回落，开工81.67%，环比下行0.13%。下游需求环比总体回升。价差方面，随着近期货物回流，港口价格走强，港口与内地价差低位有所回升。
策略：供应端近期检修增加，产量缩减明显，8月进口环比将出现明显回落，总体甲醇供需边际走好，可以考虑轻仓试多或将甲醇作为对冲头寸的多头配置。
1号09合约收盘下跌41元/吨，报2187元/吨，山东现货上涨50元/吨，基差193。基本面看，近期上游检修较多，开工66.81%，环比下跌1.94%，煤制与气制开工均有所下行，气制开工报67%，气制开工回落较为明显。日产14.91万吨，继续回落。库存方面，企业执行前期订单为主，报49.49万吨，环比小幅减少2.02万吨。上游收单有所走差，本周预收订单天数4.35日，环比减少0.47日。出口依旧受限，港口库存报12.6万吨，增加2.6万吨。本周复合肥开工仍不见好转，继续下降3.9%，报21.63%，继续逆季节性走低。三聚氰胺本周负荷57.76%，环比回落2.45%，整体表现偏弱，无明显走好，利润低位震荡，企业陷入亏损。综合来看，尿素现货不断走低，上游利润跟随下行，农业需求与工业需求同步走弱，整体需求仍旧不见好转。
策略：尿素基本面持续走弱，价格预计将以回落为主。大方向以逢高空配为主，追空需谨慎，因基差较大，9-1价差谨慎反套。
国际油价周一下跌约4%，因为多个国家的制造业数据疲软，影响了需求前景，同时投资者为本周OPEC及其产油国盟友的会议做准备。由于担心经济衰退，以及利比亚石油产量增加的消息，油价表现较弱。对近期定价构成压力的另一个主要原因是，疲弱的中国制造业数据令需求承压。中国7月制造业活动意外收缩，抗疫限制措施和需求疲弱削弱人们对经济更强劲复苏的希望。中国国家统计局周日公布，7月官方制造业采购经理人指数(PMI)从6月份的50.2回落至49.0，低于荣枯分水岭50，也低于经济学家的预期中值50.3。美国供应管理学会(ISM)报告称，其密切关注的制造业指数7月份从一个月前的53%降至52.8%。经济学家曾预计该指数将达到52.1%。尽管高于50%意味着增长，但最新数据是自2020年6月以来的最低水平。石油输出国组织和包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+将于周三开会决定9月的产量。调查的八位OPEC+消息人士中，有两位表示，在8月3日的会议上将讨论9月小幅增产。其余人士表示，产量可能会保持稳定。
周一纯碱偏弱运行。期货09合约高开低走，报收2592元/吨。华东江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2650-2800元/吨，重碱主流送到终端价格在2850-2950元/吨。华中河南地区轻碱主流出厂价格在2550-2650元/吨，重碱出厂价格在2750元/吨左右。盐湖镁业已经停车检修，江西晶昊仍在检修中，南方碱业、海化新线计划近期开车运行，宁夏日盛短暂停车检修，近期厂家集中检修、减产，纯碱开工率有所下降。市场成交清淡，华东、西南地区轻碱价格继续下跌。目前下游玻璃需求萎靡不振，厂商按需拿货，价格上行动力不足。预计短期纯碱偏弱运行。
周一玻璃弱势运行。期货主力合约2209报收1474元/吨，跌幅1.73%。现货市场成交情况一般，部分厂家出货情况有所好转。华北地区现货价格持稳，观望情绪依然浓厚；广东部分企业暂可达到产销基本平衡，福建、广西局部区域价格小幅调降；华东个别厂提涨1元/重量箱，其余厂普遍持观望态度；华中在下游加工厂补货的情况下，部分区域成交状况出现回暖，需求端对价格的支撑力度仍不足。近期玻璃市场价格涨跌互现，整体价格小幅企稳，需求端没有出现明显好转的情况下，预计短期玻璃价格震荡运行。
1日，低硫燃料油主力合约报收 5445元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.18%。 现货端：加注日期为近10-15天的低硫燃料油加注价格（“舟山价格”）为5746元/吨，较LU2210合约升水711元/吨；宁波舟山港低硫燃料油船供油现货成交价格840美元/吨，较上一交易日回落10美元/吨；新加坡成交为860美元/吨，较上一交易日回落10美元/吨。新加坡窗口无大货成交，最好的bid 和Offer为 +30 和 +44，差距为14美元/吨，offer价格明显回落。 成本端：目前8月新加坡低硫燃料油/Dubai原油裂解价差为13..88美元/桶，较上一交易日大幅下跌5.06美元/桶。
航运数据：FBX全球集装箱指数为6095点，为2021年8月以来最低水平；BADI波罗的海干散货指数为1895点，为2022年2月以来最低水平。
市场情况：上周新加坡现货窗口交易活跃，成品油贸易商Trafigura、BP大举出价卖出8月中下旬装船的低硫燃料油现货，销售升水也从月头的MOPS + $80/MT 回落到MOPS + $42/MT，与此同时，新加坡低硫燃料油纸货8/9月差触及40.25美元/吨，对比月内高点也已经腰斩，这也缓解了新加坡低硫燃料油紧缺的氛围。据普氏的调查，7月抵达新加坡的西方的“东西方”套利低硫燃油现货因为船期延误问题环比减少，这也增加了8月的供应，对8月低硫燃油整体供应端造成压力。但是另一方面，即便柴油的裂解价差已经持续回调数周，但炼厂仍然延续前期指定的计划生产柴油，也造成生产低硫燃料油的降硫调油料组分仍然紧张，加上天然气价格的急速反弹，一定程度上对低硫燃料油的结构提供有利支撑。
1日，燃料油主力合约报收3271元/吨（截止昨日下午三点），上涨3.06%。 现货端：宁波舟山港高硫燃料油船供油现货成交价格545美元/吨，较上一交易日上涨5美元/吨；新加坡报价为503美元/吨，较上一交易日上涨8美元/吨。新加坡窗口有1单现货大货成交，FOB Straits: Aug 24-28: 20kt: PetroChina buys from Vitol at MOPS +6.00 INCO。 成本端：目前8月新加坡高硫燃料油/Dubai原油裂解价差为-26.21美元/桶，较上一交易日基本持平。
市场情况：新加坡高硫燃料油市场波动不大，整体交投清淡，由于西方国家高举“对俄制裁”旗帜，近几周俄罗斯出口欧洲的高硫燃料油数量已经大幅减少，迫使该批次油流入亚洲市场，高硫燃料油市场继续面临压力，此外，中东和南亚的夏季电力需求将在未来几周降温。本周燃料油主力合约FU2209伴随原油上涨而大幅反弹，但本身基本面并无实质性走强变化，可以理解为修复性反弹。短期内高硫燃料油基本面短若无实质性改变，比如中东及南亚大量采购燃料油发电等情况发生，未来还会成为能化板块中的弱势品种。
原糖端，我们维持中期高点已现看法。短期巴西下调油价，乙醇价格预期走弱，目前乙醇折糖价大幅低于原糖价格，市场对后续糖醇比大幅增加预期增强；且巴西压榨高峰已至，后续糖产量预计同比将增加。印度糖厂增加120万吨配额或将被批准，短期也利空糖市。短期原糖大跌后已释放部分利空，但供应压力剧增下反弹乏力，预计维持底部偏弱震荡。
内盘小幅回落，SR2209跌0.65%至5767，夜盘延续回落。制糖集团报价部分下调，南宁报5840（0），与盘面基差73，贸易商随行就市采购，成交一般。中期外盘仍为郑糖核心影响因素，虽内外价差居高位，但外盘预期走弱，中期郑糖也不容乐观。短期旺季预期VS实际成交一般，5600-5700一带成本支撑较强。
短期郑糖预计底部震荡，观望为主，关注国内现货成交情况。
现货端，山东临沂美八、嘎啦大量上货，价格有所滑落，走货速度尚可；陕西纸袋嘎啦上货增加，价格高开明显，稳中上涨。盘面上看，10合约震荡回落。短期基本面变化缓慢，虽减产但幅度争议较大，持仓量持续回落，未有增量资金入场，资金层面看难有较大行情。新季早熟果价格居高位，近期上货量增加后部分产区价格小幅回落，关注后续现货价格走势。
短期10合约维持震荡看法，观望为主。
昨日国内猪价多数上涨，河南均价涨0.38元至21.1元/公斤，四川22.04元/公斤，晚间报价继续走高，月初养殖场生猪出栏数量有限，散养户低价出栏积极性不高，供应紧张导致屠宰企业被动提价保量，但下游需求无明显提振，猪价继续上涨或有难度；需求抑制加上大猪出栏增加，现货和盘面理性回调，压力部分释放，但未来供应减量难以证伪，现货或仍易涨难跌，支撑盘面驱动往上，建议01合约回落买入思路，适度参与91反套。
全国鸡蛋价格部分稳定，部分小幅上涨，主产区均价为4.83元/斤，涨0.02元/斤，辛集持平于4.4元/斤，新开产蛋鸡数量增多，大码鸡蛋货源供应偏紧，短期淘汰鸡出栏量增加，库存维持偏低，高温导致产蛋率下降，短线鸡蛋供应面维持偏紧，需求走货一般，但未来补货或导致蛋价继续走高。现货季节性反弹，幅度尚在预期之中，补栏加上延淘，市场锚定未来存栏有逐步恢复预期，且消费或旺季不旺，09合约更多反映中秋节后价格，或持续偏空，反弹抛空思路。
周一BMD棕油9月跌5.49%至4078林吉特/吨。广东24度棕榈油报价10600元/吨，涨180元/吨；张家港一级豆油报价10710元/吨，持平；江苏四级菜油报价13210元/吨，跌40元/吨。截至2022年7月22日，全国棕榈油主要油厂库存27.21万吨，较前一周降14.60%；全国豆油主要油厂库存89.12万吨，较前一周降3.33%；华东菜油库存16.45万吨，较前一周降降8.2%，国内油脂库存整体仍处于偏低水平。
受印尼棕榈油出口禁令解除影响，马棕部分出口受到挤压。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为878879吨，较6月同期出口的990958吨减少11.31%。不过高频数据显示，马棕产量不佳。据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年7月1-20日马来西亚棕榈油单产减少7.55%，出油率增加0.36%，产量减少5.82%。为了解决胀库问题，印尼政府采取多种措施推进棕榈油加速出口，近期印尼总统佐科访问中国，市场预计国内将扩大印尼棕油进口，印尼中长期库存压力或有所缓解。印尼部分压榨企业停收或减少鲜果串收购，或将制约7月份产量。此外本周印尼宣布开始启动B40生物柴油道路测试。市场普遍预计，印尼棕榈油库存恢复至往年正常水平至少需要3个月时间。近期三大油脂在跌至去年同期水平附近出现不同程度的反弹，其中菜油反弹最为明显。
操作上，反弹思路。
金融期权标的上证50ETF日内行情低开高走后冲高回落，沪深300指数日内行情低开高走后窄幅盘整，中证1000指数低开高走后持续上行；日线上上证50ETF延续弱势偏空头下跌趋势，沪深300指数震荡下行趋势有所反弹回升，中证1000指数维持偏多头上涨趋势，且趋势线方向仍向上。截至昨日收盘，上证50ETF跌幅0.36%报收于2.818，沪300ETF涨幅0.43%报收于4.238，深300ETF涨幅0.40%报收于4.243，沪深300指数涨幅0.45%报收于4188.68，中证1000指数涨幅0.89%报收于7180.45。
期权盘面
隐含波动率：上证50ETF弱势偏空头逐渐下行，沪深300指数弱势盘整震荡反弹回升，中证1000指数高位震荡温和上涨趋势，金融期权隐含波动率小幅波动。截止昨日收盘，上证50ETF期权隐含波动率下降0.20%报收于19.26%，沪300ETF期权隐含波动率上升0.11%报收于19.19%，深300ETF期权隐含波动率下降0.03%报收于19.64%，沪深300股指期权隐含波动率下降0.11%报收于19.50%，中证1000股指期权隐含波动率小幅上升0.25%报收于23.45%。
持仓量PCR：期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。上证50ETF持续弱势下行，沪深300指数市场行情弱势盘整震荡，中证1000指数高位盘整温和上涨趋势，金融期权持仓量PCR窄幅盘整；截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于0.60，沪300ETF期权持仓量PCR报收于0.81，深300ETF期权持仓量PCR报收于0.78，沪深300股指期权持仓量PCR报收于0.66，中证1000股指期权持仓量PCR报收于0.95。
最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点为2.90和支撑点为2.90；沪300ETF的压力点至4.30和支撑点为4.30；深300ETF的压力点为4.40和支撑点为4.20；沪深300指数的压力点为4300和支撑点为4000；中证1000指数的压力点为7800和支撑点为7000。
结论及操作建议
（1）上证50ETF期权
上证50ETF高位回落下行后连续近三周以来的弱势下跌，上周盘整震荡后加速下跌；期权隐含波动率逐渐下降通道窄幅盘整，期权持仓量PCR维持在较低水平。操作建议，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则平仓离场，如上证50ETF期权，即
S_510050C2208M02950@10，S_510050C2208M02900@10。
（2）沪300ETF期权
沪300ETF震荡下行弱势偏空头，而后低位弱势盘整，下方有60天均线支撑；期权隐含波动率窄幅区间波动，期权持仓量PCR持续小幅震荡。操作建议，构建卖出期权的DELTA中性组合策略，获取时间价值，根据市场行情变化，动态地调整持仓DELTA，使得持仓保持中性，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如沪300ETF期权，即S_510300C2208M04400@10，S_510300C2208M04300@10和S_510300P2208M04200@10，S_510300P2208M04100@10。
（3）中证1000股指期权
中证1000指数震荡上行温和上涨趋势；中证1000股指期权上市两周以来表现平稳，期权隐含波动率窄幅波动，期权持仓量PCR上升至0.90以上。操作建议，构建认沽期权牛市价差组合策略，若市场行情回落跌破低行权价，则平仓离场，如ZZ1000股指期权，B_MO2208-P-7000和S_MO2208-P-7200。
基本面信息
白糖：原糖端，基本面走弱。美联储加息落地，宏观影响趋弱。印度下调国内消费预期，并寻求新增120万吨出口配额。巴西压榨数据偏空，后续压榨上量，糖醇比预期上调，供应端压力较大。原糖大跌后短期有反弹需求，但在基本面偏弱情况下，中期预计偏弱，关注巴西天气情况。制糖集团报价部分上调，南宁报5840（0），与盘面基差33，购销氛围略有修复，成交较前几日有所回暖。双节及旺季预期仍在，随着盘面企稳现货成交有所好转，且短期内外价差维持高位，郑糖估值相对偏低。而新季全国预期增产，且套保压力较大，中期原糖预期走弱，远月压力较大。
棕榈油：马棕6月累库，但不及预期。受印尼棕榈油出口禁令解除影响，马棕部分出口受到挤压，进入7月，马棕出口仍相对偏弱。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为878879吨，较6月同期出口的990958吨减少11.31%。USDA7月报告沿用6月底下调的美豆种植面积、同时新作单产未做调整，所以新作美豆产量和期末库存自然下调，接下来仍需关注产区的天气情况。国内油脂库存整体仍处于偏低水平，整体看国内油脂主要随外盘波动。棕榈油及其它油脂市场面临的主要矛盾为印尼的胀库问题以及宏观上偏弱的预期。
期权行情概要操作分析
（1）玉米期权
玉米经过近两个月以来的空头下跌趋势后，上周以来超跌反弹"V"型反转，逐渐形成偏多头上涨趋势，跌幅0.19%报收于2665，期权隐含波动率下降0.74%报收于13.41%，期权持仓量PCR报收于0.71。操作建议，玉米超跌反弹持续回暖上升偏多头上涨趋势；玉米期权隐含波动率逐渐回落，持仓量PCR持续有所回升。构建看跌期权牛市价差组合策略，若市场行情快速回落至低行权价，则逐渐平仓离场，如C2301：B_C230PC2680和S_C2301P2760。
（2）豆粕期权
豆粕上周以来低位反弹回升后不断报收大阳线，昨日冲高回落，夜盘大幅下跌，市场行情波动剧烈，跌幅2.06%报收于3944；豆粕期权隐含波动率上升0.23%报收于27.53%，期权持仓量PCR报收于1.73。操作建议，空仓规避风险。
（3）白糖期权
白糖经过前期的持续大幅下跌，跌破今年以来低点，而后低位超跌反弹回升受阻下跌，且趋势线方向斜率仍未负值，近月合约强于远月合约，跌幅0.97%报收于5721；期权隐含波动率上升0.13%至13.99%；期权持仓量PCR报收于0.63。操作建议，白糖维持空头下跌趋势，期权隐含波动率小幅上升，而期权持仓量PCR维持较低水平，构建卖出远月合约看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速反弹至低行权价，则平仓离场，如SR301，S_SR301C5900和S_SR301C5800。
（4）棉花期权
棉花空头压力线下弱势宽幅矩形区间盘整震荡，跌幅0.99%报收于14550；棉花期权隐含波动率快速上升2.72%报收于39.56%，持仓量PCR窄幅波动维持在较低水平报收于0.68。操作建议，构建卖出期权宽跨式组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，突破区间上下限，则逐渐平仓离场，如CF301：S_CF301C14400和S_CF301P13600。
（5）菜粕期权
菜粕空头趋势方向下超跌反弹有所回暖上升，昨日冲高回落报收长上影线的阴线，夜盘延续大幅下跌趋势，跌幅2.24%报收于3310，期权隐含波动率下降0.51%至29.96%，持仓量PCR报收于1.32。操作建议，菜粕维持偏空头趋势反弹回升受阻下跌；菜粕期权隐含波动率高位持续下降，期权持仓量PCR逐渐回落，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速反弹回升至低行权价，则逐渐平仓离场，如RM301，S_RM301C2900和S_RM301C2850。
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