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3月月评|需求不足制约行情发展;春种遇冷支撑底部企稳,市场两极分化加速;4月实销仍将是影响市场发展的关键

2026-04-04 11:41:30

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一、

数据指标监测

2026年3月1-31日，中康云瓴中药产业数据系统监控的2650个品种（包括相同品种不同品规不同产地不同市场，下同）中

上涨品种数158个（上月79个），较上月大幅增加79个，涨价数量又增，主要还是春节假期已过，市场回归常态所带动，涨价数量翻倍，说明当前市场热度仍高，行情活跃度、敏感性仍强，市场整体仍处景气区间；

下跌品种数153个（上月74个），较上期增加79个，跌价数量也大幅上升，说明当前的市场仍处熊市，下行压力仍大，前期火热行情仍多是反弹而不是趋势的反转，市场仍处于底部震荡、试探、反复时期。

两相对比来看，3月份的市场，涨跌呈现加速两极分化态势，虽然整体依旧是涨多跌少，但涨跌数量比几乎为1：1，涨的不少，跌价也多，市场仍存较大分歧，行情在矛盾与纠结中前行。综合来看，春节后的市场，涨价节奏明显放缓，商家情绪从前期积极转为谨慎与观望，市场进入分化期、阶段性调整期。

涨跌幅对比：3月份，单品种涨幅最大75%（上月为20%），涨幅超20%的品规数量有16个（2月为2个），涨幅超10%品规有52个（2月16个），涨幅整体呈现放大态势，说明市场人气基础仍好；跌幅最大为-50%（2月为－33.3%），跌幅超20%品种数量有15个（2月为5个），跌幅超10%的品种数量有46个（2月份为32个），跌幅也呈现扩大态势，说明市场向下调整仍未结束，市场底部尚未得以真正确立。

两相对比来看：3月份的市场，涨、跌幅双双扩大，行情、商家心态分化态势明显，市场进入购销博弈加剧时期。3月的市场，题材仍是推动价涨主动力；实销不足、需求下降是跌价数量增加、跌幅加大的关键因素。4月的市场，将是更多题材交织碰撞的时期：旺季向淡季转化题材、需求不足影响、石油价涨连带效应题材、新货集中上市题材、倒春寒题材、春种题材等等，估计4月的市场，分化态势仍将加剧，行情仍将震荡难稳。

二、

3月关键词

1.实销不足，淡季提前。3月的市场，虽然仍处于传统用药旺季，但春节后的市场，实销明显不足，多商反应货难卖、货难销。2026年的淡季，来得更早一些。需求的下降，制约了行情发展，打压了商家投资、持货心态，是行情降温的关键因素。

2.无共识热点。3月的市场，涨价品种数量虽多、涨幅也不小，但仍无商家共识热点、仍无强势龙头品种牵引，市场仍存在较大分歧，行情热度不如前期。

3.行情降温，商家谨慎情绪增加。3月的市场，市场已明显降温，商家参与度、关注度有所下降，谨慎观望情绪整体有所增加，市场等待新一轮强势利好题材来拉动。

4.分化态势加剧。3月的市场，无论是行情、价格、商家心态等都呈现加速分化态势，市场从前期的多涨少跌向涨跌持平转变；从积极乐观向谨慎观望转变；从积极购进向积极销售转变。

5.春种遇冷。2026年春种时节，籽种秧苗市场全面遇冷，行情冷、价格冷、销售冷，种植积极性大幅下降。2026年中药材生产端进入加速竞争淘汰时期。

6.涨跌比持平。3月的市场，虽然仍是涨略大于跌，但涨跌比已接近持平，说明当前的市场上行势头已在减弱，下行压力逐步显现。

7.涨价多反弹。3月的涨价品种仍多属于反弹，涨价支撑并不牢固，商家大多谨慎观望，市场仍缺乏共识，价格上涨也未能形成合力，市场仍无龙头、强势热点引领。

三、

3月题材分析

1、低价反弹题材。3月，低价反弹题材仍不少，低价代表价位风险已低、投资安全系数增加、预期生产调减，因此，低价抄底投资仍是目前市场商家投资的主流。代表品种有射干、地黄、苍术、丹参、防风、黄芩、知母、白茅根、茯苓等。

2、需求扩大题材。代表品种为黄精，生产在扩大，但终端需求也在扩大，实销拉动价格的上升。

3、野生题材。代表品种为骨碎补，随着资源的减少，长期趋势仍值得关注。

4、人气题材。3月的市场，人气题材依旧活跃，带动行情震荡难稳。涉及品种有：射干、苍术、黄连等。

5、春季产新量少题材。受今年过年晚影响，节气相当于提前，气温较高，加之3月多雨影响采挖进度，致使不少品种春季采挖时间短，采挖量不大。涉及品种有黄芩、射干、防风、知母、丹参等

6、其它还有冲高回调题材（酸枣仁、益智）、产新题材（麦冬、高良姜、胡椒）、供应量大题材（急性子）、实销不足题材（黑胡椒、白豆蔻、百合、白芍）、出口受限题材（黑胡椒、白豆蔻、公丁香等众多调料品种）等等，3月的市场，题材仍呈现多元化、多样化态势，题材支撑了行情波动发展。

四、

涨跌排行榜

（一）上涨品种简析

表1 3月市场涨价热点品种（单位：元/千克）

从月度统计15个涨价品种来看：常用品种占比仍大，说明当前市场整体支撑仍较为强势。

从涨幅来看：涨幅超10%的品种有5个；涨幅超5%以上有14个，整体涨幅并不小。

从地理区域分布来看：3月价涨品种，河北区域占比较大，主要还是前期产新价超跌所形成的反弹，行情从超跌价位向低价位合理靠拢，其它价涨品种仍呈现高度分散性，热点并不聚焦。

从涨价性质来看：大多数品种属于反弹范畴，并不是趋势的反转，行情持续多久还需要进一步观察。

从商家关注度来看：涨价品种关注度多为中级，市场外围跟进力度并不大。

品种点评

射干：当前价虽上一台阶，但行情仍处低位，散户种植与种粮持平，租地大户种植效益并不大，因此价位风险整体仍不高；此品本轮超级牛市下创造200多元历史高位；生产周期长达3年，亩单产量低，基础支撑条件较好。因此，当前价位，产业链条端都高度关注，属于市场过度关注品种之一；只是此品用量小，货源消化缓慢，经过本轮高价刺激后，库存积压有量，供远大于求，时下利好已提前放大释放，后市还要经过货源实销检验。

黄芩：本轮超级牛市下，行情短暂走高，后期高价入手者多亏损严重，属于商家较失望的品种，高价带来的直接影响是生产扩大，2025年产量大，价格跌到低位，在低价抄底盛行市场氛围下，黄芩倍受商家关注，2026年春季采挖时间短，加之又持续多雨，致使春季产量不大，行情一度上涨，此品2026年秋季产新仍有量，但2027年产量将不大，目前春季价涨，商家多关注价涨后对今年生产刺激作用，目前商家整体以观望为主。

苍术：常用大宗品种，野生资源已少，家种生产周期第一个低谷时期，目前处于底部震荡时期，行情波动频繁，但因生产已恢复，在地面积仍大，当前的行情仍属于底部阶段性震荡行情，人为因素只是间接拉长了周期变化，短周期在缩短，长周期在拉长，估计短期内行情以震荡为主。

其它品种：

防风：在新药典一年生多难合格阴影下，2025年产新价超跌，种植户亏损严重，虽然后期价涨上来，但价位仍不高，且2026年大户种植也多谨慎，多转为多年生防风种植，后期有待需求端进一步确认和明朗，估计以后防风也将从一年生变为多年生，其行情波动规律也将发生变化。

丹参：产新价低，在市场普反弹带动下，货源走畅，价格上升，在当前种植效益都不高背景下，商品价涨，又带动秧苗走畅，致使大量鲜品转化为秧苗销售，从而使得干品量又减，支撑了行情价坚挺运行。

地黄：常用特大宗品种，价位不高，加之食用端需求增加，货源走畅，价格坚挺，只是春季价涨，需要关注对生产刺激作用。

茯苓：前期价低，引来商家积极抄底，近期行情也显反弹，只是此品用量虽大，但不易存储，专营性又极强，外围商家也是多谈论少入手，后市等待情况进一步明朗。

知母：多年生，价不高，本轮牛市也创高价标杆，商家积极抄底，行情又有反弹，只是本轮高价刺激了生产恢复，在地库存、市场流通库存量均不小，后市行情能走多远还需要进一步观察。

黄连：货源已日趋集中，目前产地上货量不大，行情高位震荡难稳。

骨碎补：野生资源题材支撑，市场仍有一定关注力度，前期行情回调幅度大，近期货源走畅价又升，此品用量中等，专营性强，库存多为高价，目前产地资源尚有供应，后市关注价涨后对今年产量刺激作用。

韭菜子：新货上市量少，陈货库存也不大，价格又重回高位，短期看需求，中长期看生产恢复情况。

桑螵蛸：专营性强，专营商掌控价格话语权，前期产新正值熊市低迷，行情下滑明显，且随着市场好转，而产量不大，价格又强势反弹，后市看货源实销。

白茅根：价低，种植户多亏损，目前价涨有利于生产稳定。

鹿角霜：来货量少价小升，目前价位不低，后续关注来货情况，外围商家已少有关注。

（二）下跌品种简析

表2 3月市场降价热点品种（单位：元/千克）

从统计15个月度跌价品种分析来看：3个品种跌幅超10%，11个品种跌幅超5%，整体跌幅呈现扩大态势，说明当前的市场仍处熊市下行大周期，价涨品种的短暂增多并未改变行情大趋势的下行。

从跌价题材来看：产新量大价跌；需求不足，商家积极销售，行情续跌；供大于求价跌、反弹回调价跌等为主。

从跌价品种分布来看：大宗、常用品种数量占比仍较大，市场仍缺乏共识、缺乏强势热点品种引领。

从商家关注度来看：价格虽降，但部分超跌品种商家关注度大幅提升。

品种点评

麦冬：常用特大宗药食两用品种，属于“一地生产供应全国”的格局，产地高度集中，产地商牢牢掌控价格话语权，近年来一直是产新短暂低开后迅速高走，参与商获利较丰，资金属性日益明显。今年无明显利好题材，产新价走低，但库存薄弱，估计后市行情仍将震荡难稳。

白芍：常用特大宗品种，生产周期长，生产难恢复，目前属于周期尚未走完的品种，只是随着时间的推移，生产的逐步恢复，外围商家已少有介入，持货商多积极销售兑现，但在需求不足大背景下，货源变现难更加剧了商家销售情绪、加工户谨慎购销情绪，目前虽上市量不大，但行情萎靡下行，后市货源实销是决定行情发展的关键。

酸枣仁：前期行情一路冲高，逆势强势上涨，但毕竟当前熊市背景下，需求不足，商家相对谨慎少有盲目跟高，随着货源进入实销，走销转缓价又转疲，行情未能持久，此品人气基础有，后市等待新题材利好来拉动。

其它品种

3月价跌品种中，调料品种占比最大，而调料板块又有很强的联动性，联带效应明显。受实销不足及出口受限影响，3月的调料品种集体失守，热点停，冷点跌，商家积极销售，行情整体松动。

黑胡椒：虽多商关注，但有人气关注度却无行情热度，受需求不足影响，行情萎靡下行，但随着价走低，欲抄底商家也有所增多，后市关注反弹机会。

白豆蔻：市疲，行情松动下行，持货商积极销售，后市等待新利好来拉动。

孜然：国外减种，但去年量大，库存有积压，在需求不足大背景下，行情也是萎靡下行。

益智：人气品种，前期涨得快、涨得高，最近在板块整体热度降低背景下，行情也回调下来，只是货源已集中，后市稍有题材行情仍难平稳。

香砂：在调料中用量不算大，市场人气基础相对较弱，熊市背景下，行情也难乐观。

高良姜：生产已恢复，目前面临产新压力，行情也震荡下行，后市等待底部确立。

急性子：小品种，前几年高价刺激生产恢复，目前价格稳步下行，进入缓慢调生产、去库存时期。

青葙子：行情起伏难稳，但终因用量不大，外围商家少介入，在需求不足制约下，行情也未能挺住。

蛇床子：随着家种技术的成熟，货源恢复容易，目前供应有量，货源走缓价萎。

百合：高位震荡，持续几年价好，今年生产向外更一步发展，后续关注产新情况。

姜黄：生产扩大，产量增加，市价下调。

五、

3月市场点评

3月，需求下降、实销不足成为压制市场行情发展的最大利空题材。按照惯例，往年3月仍处传统用药旺季，4月淡旺开始转化，5月便进入淡季期，但今年的3月，从实际走销量来看，已提前进入淡季，货源成交少、货源外销少，销售难、卖货难又重现归来，极大打压了商家购销热情和持货信心。

3月，正值一年中春种黄金时节，但今年春种，行情、价格、销售全面遇冷，种植端大幅调减超出商家预期，成为支撑行情后续发展的基础，又属于较大利好题材，因此，3月的市场，是行情分化期、调整期、矛盾纠结期、供需博弈期。

3月的市场，需求是明显不足的，但行情多数是平稳的，市场进入“硬疲牌”态势，随着前期价格的普调多涨，当前的市场虽价位不高，但多数散户种植已有收益，在库存积压量大、需求明显不足背景下，商家品种选择也难。

3月涨价中药材品种特征如下：

一是低价抄底仍占主流。3月的市场，涨价品种仍多以低价抄底为主，只是当前库存有量、需求萎靡背景下，低价只能说价位风险不高，但却不代表低价就是商机，多数品种还需要较长时间底部煎熬和震荡反复。

二是无商家共识热点。3月的市场，虽然市场依旧活跃，涨价品种仍不少、强势热点也有，但并未形成商家共识的热点品种，强势品种外围少人跟，新热点大多也只是昙花一现，稍涨即停，持续性不高，涨价整体仍呈现分散性、偶发性，市场缺乏强势龙头品种牵引。
三是涨价多为反弹态势。3月的涨价品种，题材推动占主导，业外资金活跃为推手，大多仍以反弹为主，行情支撑整体仍较弱。

3月跌价中药材品种特征如下：

一是产新价跌再现。3月的市场，产新价跌、临新价跌的熊市特征再现，且呈现蔓延扩大态势，说明，当前的市场，虽表面看似红火，但实质仍是熊市煎熬时期，商家不悲观但也不宜盲目乐观。

二是需求不足制约行情发展。本期价降品种中，因需求不足导致行情下降品种占比较大，在生产已恢复、库存已积压，低价品种普遍反弹价上一台阶背景下，实销已成为影响行情后续发展最重要题材。
三是反弹后回调占比增多。3月价跌品种中，前期价反弹，近期冲高回调占比明显增多，说明当前市场虽活跃，但涨价基础支撑并不强势，很多品种持续性并不强。