非单边牛市行情中资本终于露出了黑暗的獠牙
- 2026-04-04 16:36:34
非单边牛市行情中资本终于露出了黑暗的獠牙 在大家饱受市场阴跌折磨时，还记得我前面文章中，提到过的三个点吧（不记得的话可以把之前的免费文章都多看看复盘复盘），一个是上证指数4050点的三根针，给散户营造一种无法跌破4000点的错觉；一个是GJD在4130点左右的成本完成出货，想要大幅买回，需要足够低才能做到明显的差价；一个是上周五和本周一，顶着国外市场暴跌而我们却强势探底回升，真正的原因是这里需要技术面的反弹，顺带继续给散户营造一种我们很强，这里就是底的错觉。 在2023年和2024年初熊市盛行时，市场总是会出现周洛华《估值原理》中的一段话，我知道很多粉丝都是2024年以后入场的，很可能没有看过，所以我照着书籍念给大家听一听： “你如果用游戏论的观点来看这个问题，就会发现，一定要把散户套在高位，这对于整个社会有利。只有把大量的散户投资人套在高位，才能使得他们放弃财富自由的幻想，才能使得他们努力工作。让许许多多的人去努力工作，这就是这个社会游戏的目的：当大多数人都在努力工作而不是享受生活的时候，整个社会就运转正常了。” 这段话，请牢记，也请多分析分析，对长脑子一定有用。 另外我还想补充一句我的看法，也是2024年年初股灾收获的经验：当市场的下跌惨绝人寰到一定程度，威胁到社会稳定（本质是威胁到他们的位置稳定），出现大量非理性舆论时，市场会快速出现尖底，开始大幅上涨。 2024年初DIE了好多人，每天都有散户极端到给交易所寄送SHI 和NIAO，以及最震惊的微博“长颈鹿舆论事件”。那时候我就知道，市场一定是快见底了。 当然，我们在学习的过程中，一定是要做到“取其精华，去其糟粕”。周洛华的《估值原理》这本书的核心观点是：估值不是计算资产的内在价值，而是理解人与人之间的社会关系。 简单来说，他的核心观点就是纯从筹码博弈和阴谋论的角度去分析这个市场，这一定是不对的。 我还是前面文章中的那句话：对于这个市场好的理解，一定是以宏观把控为基座，以货币政策为导向，以微观基本面行业研究为抓手，辅以技术指标、阴谋论、行为经济学等各项内容，才能做到盈利上的游刃有余。 举一个最简单的例子，当前市场上依旧有非常多股息率高达4%的股票，但是散户并不愿意购买，因为很多散户来这个市场的鸿鹄之志绝不满足于稳定年化4%的目标。但是假如这些股票下跌50%腰斩的话，股息率来到8%，那么即便散户看不上，也会有非常多，甚至极其夸张数额的资金涌入，愿意为年化8%的目标买单。显然，这是绝对不可能发生的事情，那么换句话说，就是此类高股息的红利股，除非是出现系统性金融风险，否则它的下跌空间一定是被牢牢锁死的。因此周洛华这本书中的观点，就是，要学，但是不能当作全部。 下面说回市场，卸下宏观扰动的伪装后，本质就又回到了行为经济学中的筹码博弈这篇文章中已经说过了，我2月底一直到3月23日之前没有出手，就是单纯认为小微盘股太贵，至于很多人提出想学习怎么看当前市场股票的估值贵还是不贵，这个以后有空再讲，太复杂。 然后关于量化的问题，我更是很早之前就写了这篇文章警惕量化无序扩张情形下的风险积聚，写作日期是3月18日，第一次提示量化风险的日期是2月底在小红书。 周五收盘时，全市场4746家“待涨”，上证指数“微调”1%，成交金额已经缩量到16689亿，涨跌停比很罕见出现了跌停数大于涨停数的情况，这是非常不好的情况，值得警惕。 中证1000指数出现了大幅补贴水的情况，这里讲一下对冲的知识。专业机构投资者在现货市场（通常就是股票）买入现货时，为了降低风险敞口，通常会在期货市场（通常就是中证500和中证1000的股指期货）开立空单用于对冲。因此大多数情况下，IC和IM是处于贴水状态的。 但是周五的市场，中证1000的股指期货出现了比较明显的补贴水情况，一般来说，远月合约出现补贴水的情况，可以是两种解读： 一、机构或个人投资者极其看好市场未来的行情，现货市场的股票已经无法满足他们做多的需求，会更激进地选择增加在期货市场做多股指期货以获取更大的利润，当买盘明显大于卖盘时，就会出现大幅补贴水的情况。 二、机构投资者在现货市场（股票市场）中大幅减仓了股票，为了降低风险敞口，会将用于对冲股票做多的一部分空头头寸进行减仓，在平仓空头头寸时也就变相地相当于买入等同的做多头寸，这个时候同样也会出现大幅补贴水的情况。 那么结合周五盘面看，量化集中营指数“微盘股指数”下跌3.68%，全市场接近1:1的涨跌停，并且跌停家数明显略多于涨停家数，怎么看都更像是第二种解读。 当然这里量化对小微盘的减仓，短期看对散户是阵痛，长期看对市场一定是有利的。所以我们过去两个月一直做的事情就是高抛低吸，吃一口就跑，绝不恋战，等待量化的风控降低到一个安全正常的水平时，再结合技术面，基本面等，一把梭哈，那自然而然地就能相对轻松去实现盈利的目标。 前提是，时间到了的时候，你手里依旧有充足的子弹。
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