本周股市行情（2026年3月30日—4月3日）
本周全球金融市场在剧烈动荡中分化运行，中东地缘政治冲突取代通胀与利率，成为主导市场走势的核心主线。美国总统特朗普于4月1日发表全国讲话，宣称将对伊朗进行“极其猛烈打击”，彻底打破市场对战争快速结束的乐观预期，引发全球金融资产同步巨震。
A股市场本周整体震荡下行，主要宽基指数悉数下跌。上证综指以-0.86%的跌幅展现较强韧性，创业板指则重挫-4.44%，中小市值成长风格承压严重。通信板块逆势成为市场唯一亮点，在AI算力基础设施及光纤光缆涨价逻辑驱动下，走出独立结构性行情。全周个股跌多涨少，下跌个股达4344只，占比近八成，市场亏钱效应显著。
港股市场三大指数周线表现分化，恒生指数微涨0.66%至25116.53点，恒生科技指数下跌2.06%至4679.10点，国企指数基本持平，呈现“大盘抗跌、科技承压”的格局。新经济赛道内部结构分化剧烈，医药板块逆势大涨7.5%，互联网指数大跌3.3%；新股成为市场最大赚钱主线，极视角、傅里叶两只AI新股分别累计上涨约150%和130%，但整体新股破发率已高达61.54%。
美股市场录得本轮战争爆发以来首个上涨周，道指本周累计涨2.96%，纳指涨4.44%，标普500涨3.36%。周五因耶稣受难日休市，3月非农就业报告推迟发布。本周美股走势震荡加剧，盘中一度因特朗普讲话大幅下挫，随后伊朗与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议的消息带来盘中逆转，标普、纳指惊险收涨。油价大幅飙升，WTI原油涨逾11%至111.54美元/桶，成为扰动美股走势的核心变量。
核心观察：全球资产定价锚已从货币政策预期转向中东地缘风险，油价-通胀-利率-估值的负反馈循环正在加深。恒生科技指数自2025年10月高点已跌超30%，科技成长风格受冲击最为剧烈。中国A股在外部冲击下展现出相对韧性，通信、医药、银行等具备产业逻辑或防御属性的方向，持续获得资金配置。清明假期期间，外围市场不确定性仍在累积，投资者需对节后市场保持审慎态度。
二、A股市场本周行情
2.1 大盘走势
本周A股呈现冲高回落走势。上证综指于周三最高上探至3955.94点，成功封闭3月23日下跌留下的跳空缺口，但受外围地缘政治冲击，随后两个交易日连续回调，最终收于3880.10点，全周下跌0.86%。
各主要指数跌幅呈现显著分化，深证成指下跌2.96%至13352.90点，沪深300指数下跌1.37%，科创50指数下跌3.42%，创业板指跌幅居前达4.44%，中小市值成长风格遭遇较大幅度调整。可交易A股中，本周上涨个股仅1121只，占比20.41%，下跌个股达4344只，市场整体情绪偏弱。
成交额方面呈现持续缩量态势，本周一至周五两市成交额分别为19159亿元、19926亿元、20125亿元、18430亿元和16565亿元，周五成交额跌破1.7万亿元，上一次出现该水平是在2025年10月22日，反映出清明假期前资金避险情绪浓厚，对地缘风险保持观望态度。
2.2 本周板块表现
领涨板块：通信板块本周上涨3.02%，高居全市场首位，其中光模块指数涨超5%，光通信指数涨超3%，成为本轮调整中最亮眼的结构性机会。长飞光纤大涨28.53%领涨板块，汇源通信、三旺通信、永鼎股份等15只个股周涨幅均超一成。板块上涨逻辑主要来自三大新兴需求共振，分别是AI数据中心大规模建设带来的互联需求、光纤无人机等特种场景快速放量、海外基建市场持续扩张。
医药生物板块本周上涨2.26%，食品饮料和银行分别上涨0.87%和0.69%，银行板块中农业银行、中国银行等周涨幅均超2%，防御属性凸显。
领跌板块：公用事业板块本周大跌8.62%，电力设备板块下跌8.32%，房地产、煤炭、环保等行业跌幅居前。电力设备板块作为前期热门赛道，在成长风格整体退潮的背景下，遭遇大幅杀跌。
板块资金流向：全周仅7个行业实现主力资金净流入，通信行业净流入53.62亿元居首，医药生物净流入18.43亿元次之。资金净流出方面，电力设备净流出596.03亿元遥遥领先，电子净流出294.79亿元，公用事业、基础化工、计算机净流出均超百亿元。
2.3 本周资金流向
本周主力资金合计净流出1757.51亿元，其中创业板主力资金净流出570.53亿元，科创板净流出165.02亿元，沪深300成份股净流出649.49亿元。
分日期来看，4月1日短暂出现237.53亿元的净流入，但其余四个交易日均为净流出，特别是4月2日特朗普讲话后，单日净流出高达730.43亿元，创下本周单日流出峰值。
融资融券方面，截至4月2日两市融资余额为2.58万亿元，较前一交易日微幅缩量，近一周融资净买入主要集中在医药生物等板块。从ETF层面看，通信ETF获主力资金增持居前，显示机构资金正通过指数工具积极布局通信板块。
2.4 本周焦点个股
领涨个股：长飞光纤（601869）以28.53%的周涨幅领涨通信板块，公司深度受益于AI数据中心互联需求爆发和光纤涨价周期；招商轮船（601872）作为沪深300成分股涨幅居首，地缘冲突下油运运价上涨支撑股价；宇通客车、康龙化成、中天科技等个股亦表现强劲。
领跌个股：阳光电源、晶科能源、亿纬锂能、晶澳科技等新能源赛道个股跌幅居前，华电新能、安克创新、国轩高科等同样大幅回调，反映出成长板块整体估值承压，以及地缘风险引发的资金持续流出。
2.5 本周新股新债行情
新股申购方面，本周有创达新材（920012）等新股完成发行申购；IPO审核方面，盛合晶微（787820）、尚水智能（创业板）等拟于下周申购，A股IPO发行节奏保持正常。
新债方面，本周暂无重大可转债发行或上市动态，市场关注点更多集中在A股新股IPO节奏及二级市场个股走势上。
三、港股市场本周行情
3.1 大盘走势
本周港股三大指数表现分化，恒生指数周内累计上涨0.66%，收于25116.53点；恒生科技指数下跌2.06%，收于4679.10点；国企指数微涨0.04%，收于8456.92点。港股于4月3日至4月7日因耶稣受难日及清明假期休市，4月8日恢复正常交易。
本周港股走势节奏波动明显，周初受外围股市回调及部分企业业绩不及预期压制，整体表现疲软；周三因地缘局势短暂缓和、资金转向成长板块，三大指数单日涨幅均超1.5%；周四受特朗普“将对伊朗发动猛烈打击”言论冲击，市场避险情绪升温，三大指数再度低开低走，当日恒生指数跌0.70%，恒生科技指数跌1.63%。
恒生科技指数自2025年10月2日见顶以来已连续调整半年，调整幅度超过30%。业内人士认为，虽然该指数估值已处于较低水平，但短期内仍受地缘政治因素持续压制。
3.2 本周板块表现
港股新经济赛道本周呈现“冰火两重天”的分化格局：
• 医药板块逆势大涨，中证港股通医药卫生综合指数周涨幅达7.5%，CXO龙头凯莱英（06821.HK）累计上涨28.53%，公司2025年净利润同比增长19.35%，化学/生物大分子等新兴业务增速高达95%-124%，叠加AACR年会临近及创新药出海加速，驱动股价走强。
• 消费板块小幅上涨0.5%，TCL电子（01070.HK）周涨29.85%，公司2025年经调整净利润同比增长56.5%，光伏业务收入大增63.6%，叠加与索尼成立合资公司利好，多家机构上调目标价。
• 科技板块表现疲软，恒生科技指数下跌2.1%，中证港股通互联网指数大跌3.3%，大型科技股受地缘政治及业绩压制集体走弱。
• 受油价飙升提振，石油相关个股逆势走强，山东墨龙涨超16%，中海油田服务涨2.54%，中国石油股份涨2.09%。
此外，恒生科技ETF易方达（513010）本周前四日合计“吸金”约6亿元，显示有资金在低估值区域逆势布局。
3.3 本周资金流向
恒生科技ETF易方达（513010）本周前四个交易日合计净流入约6亿元，在恒生科技指数估值处于历史洼地（滚动市盈率21.6倍，估值分位仅20.5%）的背景下，机构资金持续吸筹。
资金配置呈现明显的行业分化特征，医药板块获得资金持续加仓，而互联网板块面临持续资金流出。光大证券研报指出，恒生科技指数当前具备四大底部支撑，分别是指数超卖与估值洼地、资金逆势持续吸筹、AI行业基本面向好、企业回购加码在即，板块中长期配置价值凸显。
3.4 本周焦点个股
领涨个股：极视角（06636.HK）3月30日挂牌上市，作为国内AI计算机视觉解决方案龙头，公开发售获4591倍超额认购，首日收盘暴涨150%，本周累计上涨149.25%，成为港股“超购王”；傅里叶（03625.HK）3月31日上市，公开发售超购3117倍，首日收涨100%，本周累计上涨130%；凯莱英（06821.HK）周涨28.53%，TCL电子（01070.HK）周涨29.85%。
领跌个股：五一视界（06651.HK）周跌18.38%，公司年报显示虽营收同比增长21%，但亏损扩大至1.82亿元，同比增幅达135.5%，毛利率从51.1%暴跌至30%，盈利兑现严重不及预期；比亚迪电子（00285.HK）周跌11.11%，2025年净利润同比下滑17.61%。
3.5 本周港股IPO行情
本周港股IPO市场热度不减，极视角与傅里叶两只AI新股相继挂牌上市，合计获得超7700倍超额认购，首日分别暴涨150%和100%，成为全周市场最大亮点。
从宏观视角来看，2026年一季度共有40家公司在港交所上市，IPO募资额接近1100亿港元，同比增长489%；另有17家公司IPO申请已获批，在审企业数达413家。一季度新增IPO申请192家，总申请量高达568家。行业分布上，人工智能、半导体、生物科技等新经济企业占据主导，“A+H”上市模式成为募资主力军。
但IPO市场热闹背后暗藏分化，新股破发率已高达61.54%，市场对新股的分化定价日益显著，AI赛道明星股受资金疯狂追捧，而传统行业新股遭遇冷遇。自然堂、潮宏基、新希望乳业等14家企业在4月2日同日递交港股IPO申请。
四、美股市场本周行情
4.1 大盘走势
本周美股市场录得美以伊战争爆发以来首个上涨周，道指累计涨幅2.96%，纳斯达克指数上涨4.44%，标普500指数上涨3.36%。周五美股市场因耶稣受难日休市，3月份非农就业报告推迟发布。
周四单日三大指数涨跌不一，标普500收涨0.11%报6582.58点，纳指收涨0.18%报21879.18点，道指微跌0.13%报46504.67点。
本周美股市场走势剧烈震荡，核心驱动力来自中东地缘局势的反复变化。特朗普当地时间4月1日发表全国讲话，宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，并称将在“未来两到三周内”对伊朗进行猛烈打击，该言论打破市场对战争快速结束的预期，美股开盘大幅下挫。随后伊朗宣布正与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议草案，市场情绪有所缓和，标普、纳指惊险逆转收涨。
本周10年期美债收益率微降至4.30%，美元指数收于100.024。
4.2 本周板块表现
美股板块表现同样受到油价波动和地缘风险的显著影响：
• 能源板块：WTI原油价格飙升至111.54美元/桶，布伦特原油收于109.03美元/桶，油价上涨驱动能源板块整体走强，盘中受霍尔木兹协议消息影响一度回落。
• 科技板块：周四科技板块涨0.6%，英特尔涨4.7%，AMD、奈飞涨超3%，英伟达涨0.93%，整体表现稳健。
• 可选消费板块：周四跌1.4%，保健板块跌0.7%，特斯拉跌5.42%，成为本周跌幅较大的明星个股。
• 房地产板块：周四涨1.5%，成为当日表现最好的板块。
• 光通信概念：隔夜美股光通信产业链集体走强，龙头股Lumentum盘中股价创历史新高，Ciena科技、Tower半导体等个股大幅上涨，与A股通信板块的强势形成跨境共振。
4.3 本周资金流向与焦点个股
资金流向方面，本周美股市场交投高度集中于能源板块和科技龙头个股。特斯拉（TSLA.US）跌5.42%，成交量显著放大，反映市场对电动车需求前景及地缘风险的双重担忧；英伟达（NVDA.US）涨0.93%，维持相对强势，AI算力投资逻辑在市场动荡中展现出一定韧性。
宏观消息层面，美联储威廉姆斯表示通胀与就业风险趋于平衡，倾向于支持维持利率不变；特朗普政府宣布将对进口专利药品征收100%的关税，除非制药企业同意达成定价协议或承诺国内生产。
五、外汇与商品行情
5.1 外汇市场
美元指数本周小幅震荡，周四收于100.024，全周维持在100附近区间运行。4月3日人民币中间价为6.8929，在岸人民币收于6.8859，离岸人民币报6.8863，汇率整体保持平稳，中东地缘风险对人民币汇率影响有限，境内资金面维持平稳。
5.2 黄金
黄金本周走势先扬后抑，呈现冲高回落态势。周中因地缘避险情绪升温，金价一度上行，但油价飙升引发的高通胀预期，进一步强化了高利率预期，避险资金转而流向美元而非黄金，金价阶段性承压。截至周四收盘，现货黄金收于4675.61美元/盎司，单日跌1.71%，全周呈现高波动特征。
5.3 原油
原油是本周全球资产中波动最剧烈的品种。WTI原油期货价格飙升至111.54美元/桶，日涨幅高达11.41%，为2022年以来首次站上110美元上方；布伦特原油收于109.03美元/桶，即期布伦特原油一度突破140美元/桶，创2008年以来新高。
油价飙升的核心催化剂是特朗普4月1日的讲话，此前市场一度预期中东局势将缓和，该讲话彻底打破这一乐观预期。不过期货市场显示，10月交割的WTI原油价格约为82美元/桶，暗示市场预期全球原油供应中断将是暂时性的。伊朗与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议的消息，一度引发油价回落，但伊朗副外长随后表示将对过往船只征收通行费，油价再度走高。
当前霍尔木兹海峡日均通行量已从130艘骤降至约6艘，降幅约95%，对全球能源贸易形成严重冲击。
六、热点事件与消息面
6.1 宏观大事
1. 中东地缘冲突全面升级：当地时间4月1日，美国总统特朗普发表全国电视讲话，宣称对伊朗战事取得“决定性胜利”，并称将在“未来两到三周内”对伊朗进行猛烈打击，讲话打破市场对战争快速结束的预期，引发全球金融市场同步巨震。伊朗方面强硬回应“将战至敌人投降”，伊朗与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议草案，成为后续市场关注焦点。
2. 美国关税政策加码：特朗普政府宣布对钢铝铜衍生品征收25%的关税，对进口专利药品征收100%关税（除非制药企业同意达成定价协议或承诺国内生产）。中信证券研报指出，4月初关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。
3. 工信部发布普惠算力政策：4月2日，工信部发文提出到2028年底基本建成普惠算力服务体系，显著降低中小企业使用算力门槛，政策直接利好云计算、数据中心、算力租赁等板块。
4. 中美经贸关系：商务部新闻发言人表示，中美应落实好前期六轮经贸磋商成果，加强对话沟通、妥善管控分歧，在市场对地缘冲突高度敏感的背景下，该表态起到了一定稳定市场预期的作用。
5. A股开户数大幅增长：上交所数据显示，2026年3月A股新开户460.14万户，较2月的252.3万户大幅增长82.38%，显示投资者参与A股市场的热情持续升温。
6.2 微观事件
1. 谷歌与英伟达AI布局：谷歌发布新一代开源Gemma 4模型，针对智能体AI和编程进行优化；英伟达宣布向Marvell Technology投资20亿美元，将其纳入AI基础设施生态体系，两大科技巨头的积极布局，对全球AI产业链形成持续催化。
2. 光纤涨价驱动通信板块：瑞银研报显示，欧洲G652.D裸光纤价格同比上涨159%，由AI数据中心互联、光纤无人机、海外基建三大新兴需求共同驱动，带动全球通信产业链景气度提升。
3. 港股IPO持续火热：自然堂、潮宏基、新希望乳业等14家企业同日递交港股IPO申请，港股在审企业数达413家，IPO市场新经济企业扎堆申报。
七、下周前瞻
7.1 A股市场
大盘研判：清明假期期间外围不确定性持续累积，特朗普讲话后地缘冲突走向仍不明朗。中原证券认为，4月A股市场或以震荡为主，核心变量仍是中东局势的不确定性，指数上行空间受限。投资者应重点关注两市成交量变化，若节后成交额无法有效放大，需警惕市场延续弱势走势。
板块配置：建议采取“攻守兼备”的配置策略，防守端关注低估值、高股息且受益于政策托底的银行、交运、公用事业等红利资产；进攻端逢低布局前期调整充分的算电协同（绿电、电网设备）、自主可控半导体设备材料、创新药产业链等板块。
下周新股：盛合晶微（787820）将于4月9日申购，尚水智能（创业板）等新股也将在下周陆续进入申购阶段，投资者可关注优质IPO标的的打新机会。
7.2 港股市场
港股将于4月3日至7日休市，4月8日恢复交易。节后重点关注方向包括：恒生科技指数是否能在“关税底”4300点附近获得支撑；AI新股（极视角、傅里叶）上市后的持续表现及示范效应；医药板块在年报业绩催化及创新药出海趋势下的行情持续性；以及港股IPO持续火热背景下的优质新股布局机会。
光大证券认为，恒生科技指数当前具备四大底部支撑，短期仍需关注地缘政治对油价的扰动以及一季报业绩验证，中长期配置价值凸显。
7.3 美股市场
美股节后核心焦点在于：3月非农就业报告（推迟至周五发布），该数据将为美联储货币政策路径提供新的指引；中东地缘局势走向，即特朗普讲话后，伊朗与阿曼海峡协议的具体落实进展及美国方面的回应；油价走势，若冲突持续升级，能源价格高企将加剧全球滞胀风险；特朗普关税政策对进口药品、金属等行业的实际影响。
当前市场对中东冲突持续时间的预判存在明显分化，期货市场定价隐含10月油价约82美元/桶，暗示市场预期危机可能在秋季前结束，但多家机构对此持审慎态度。
7.4 外汇与商品
外汇：美元指数预计在100附近震荡，地缘避险情绪对美元形成支撑，但美联储按兵不动的政策立场，制约美元指数上行空间，人民币汇率将维持相对平稳。
黄金：短期受油价-通胀-利率负反馈压制，避险属性被高利率预期削弱，金价可能延续区间震荡；但全球黄金ETF持仓处于月环比高位，中期资金面相对积极。
原油：核心影响变量仍是霍尔木兹海峡局势，若通行协议无法达成或美国采取反制行动，油价可能进一步冲高；反之若局势缓和，油价存在回落空间。当前WTI现货升水幅度创历史纪录，市场对短期原油供应中断的定价极为激进。
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