上周（3.30-4.3）A股呈现一日游反弹+三连跌格局，强防御、弱成长特征显著。核心逻辑是节前避险+流动性边际收紧+地缘风险压制风险偏好，资金向低估值板块切换。
行情与资金概况
指数表现：4月1日普涨后回落，4月3日（节前最后一交易日）沪指收-1.00%，报3880.09；深成指-0.99%，报13352.90；科创50-3.42%，走弱更明显。
量能特征：全周成交萎缩，4月3日成交额1.66万亿元，创年内新低；存量博弈下，抛压增加、买盘承接弱。
资金动向：全周主力资金大幅净流出，北向4月1日净流入42.68亿元，但4月3日转为流出，节前资金偏谨慎 。
关键消息面驱动
1. 外围地缘冲击
中东局势升级，伊朗与美国对峙推高油价，引发全球避险，压制风险偏好；A股算力、半导体等成长板块受情绪拖累 。
2. 流动性边际收紧
3月中长期 净回笼，为2025年6月以来首次；叠加节前资金回笼，市场从增量驱动转向存量博弈。
3. 政策与监管信号
沪深交易所拓宽主板“轻资产、高研发”再融资通道，利好半导体、AI等硬科技；商务部等9部门发布服务消费行动，利好文旅、医疗健康 。
4. 行业轮动与板块表现
防御板块占优：医药生物、创新药、石油石化、煤炭、银行领涨，创新药BD出海催化与避险属性共振。
成长与高估值走弱：AI算力、半导体、光伏、储能回调明显，高位股分歧加大，资金从成长向低估值切换。
总结与操作启示
上周：缩量回调、防御占优、节前避险。利好集中在低估值、高股息与政策托底的消费/医药，成长赛道需等情绪与量能修复。
接下来可聚焦财报季业绩验证与补贴政策落地情况，把握医药消费等防御主线的波段机会，对高位成长标的保持耐心，待量能回暖再逐步回补。
