昨夜消息面看似平静，实则暗流涌动。以色列对黎巴嫩首都贝鲁特的袭击，以及伊朗随之发出的退出停火协议的威胁，都揭示了当前和平的脆弱性。伊朗发布新的安全航行路线，更是在提醒市场，霍尔木兹海峡的通航与否，或许只是一句话、一瞬间的事情。
这引出了一个更深层次的逻辑：当前全球市场对油价的计价，已不完全取决于海峡能否顺利通行，而在于冲突是否会持续发酵。因为海峡的封锁与开放是瞬时的，而冲突的扩大化则可能导致炼油厂关闭、设备受损，从而将油价长期锁定在高位，持续压制全球权益市场的表现，并压缩各国的降息空间。因此，区分事件的主次，是理解当前市场的关键。
油价已重回97美元附近，逼近100美元的心理关口。只要油价在100美元下方运行，全球权益类市场就仍有喘息之机；但一旦油价再度突破100美元，我们就需警惕全球市场陷入震荡或冲高回落的风险。
日经指数今日低开后上拉，已进入震荡区间。我们的市场预计也将在4020点附近遭遇阻力，从而进入分化与消化的阶段。昨日的反弹是一步到位式的情绪宣泄，而今天，市场将进入考验成色的时刻。在分化的过程中，科技与资源依旧是逻辑最顺畅、弹性最大的主线。
对于场内有筹码的投资者，可继续持股待涨，享受反弹红利。而对于场外希望博弈这两周窗口期反弹行情的投资者，则可耐心等待市场在4020点附近出现分歧后，围绕金属资源、机器人或算力租赁等方向展开低吸配置。同时，诸如证券等距离上方缺口尚有补涨空间的品种，也可能借着市场分化出现脉冲式补涨，值得作为一条关注线路。
量能是判断行情持续性的核心指标。由于昨日是密集暴力放量，今日即便有所缩量，只要不跌破2.2万亿，均在可接受范围之内。反之，若量能快速萎缩至2万亿附近，则需提防本次反弹在遇到阻力后向下回吐涨幅的可能性。
仓位上，可适当放大至5至6成。之前配置的黄金仓位可继续持股待涨，延续“买绿不买红、买分歧不买一致、买放量不买缩量”的判断不变。在脆弱的平衡中，保持一份清醒与耐心，方能在分化中捕捉到真正的机会。
