今天A股再次强势大涨，上证指数一举突破4000点，创业板指数再创近几年新高，盘面最吸引人的就是牛市旗手证券板块，板块集体大涨4%，中信证券大涨8%，东方财富涨超7%，这是意味着第二轮牛市要再次开启了吗？而且看起来还是疯牛。
本轮行情我一直不看好券商股，也从未像往常牛市一样跟各位分析这个板块，有两个原因
一是券商行业当前高度内卷，内部一直在减税降费，经营状况并不算好，根据中国证券业协会数据，2025年全行业150家证券公司实现营业收入 5411.71亿元，同比增长 19.95%；实现净利润 2194.39亿元，同比增长 31.20%，表面上看，这个数据非常亮眼。
但是2025年是牛市大年，这一年上证指数上涨 18.41%，深证成指上涨 29.87%，创业板指大涨 49.57%。全年成交额超 420万亿元，同比激增逾63%，创历史新高。
就凭这个行情状况，券商行业利润至少也应该上涨50%甚至翻倍，与市场预期相差巨大，就预示着券商板块在第一轮牛市行情中不会太强势。
第二个原因是，券商板块一般是作为疯牛象征板块，会抽取市场大量流动性和游资，快速拉升指数，只要券商股一涨，行情距离顶点就不远了。这一轮行情是科技股领衔的，很多资金不愿意抛弃科技股，去拥抱不可持续的券商股。
基于这两个原因，证券板块拉升，对于整个A股来说并非好事，说明资金从有序变成无序抱团，从慢牛变成了疯牛，顶点不远矣。
说完第一轮牛市行情券商股不大涨的原因，那这第二轮行情中券商股会有行情吗？
这取决于两个点，第一是券商股一季度业绩是否会大幅度上涨，券商行业2025年业绩增幅不大，除了内卷之外，还有一种可能是故意压制业绩，是为了补前几年业绩的漏洞，在2025年之前，股市低迷了好多年，那几年券商为了不让业绩那么难看，有动机进行了一下财务调整，2025年是平账的一年。如果今年一季度，券商业绩增速恢复了，那还是有上涨的根基。
第二个点就是科技股是否会熄火，AI产业链是否难撑大旗？目前还没有看到科技股熄火的苗头，这个行业反倒在持续火热，不太可能被券商替代。
行情大概率还是会回归科技主线，券商和金融股，较难产生持续行情！
说完盘面行情，我们再来聊一下当下对股市影响最大的事件——美伊战争。
现在美伊双方已经开始和谈，和谈意味着战争即将结束了吗？未来一段时间原油、股市会如何走，其中有投资机会吗？
一、从热战转向“边打边谈”，和谈只是中场休息
明眼人都能看出，美伊双方和谈几乎不可能谈成，里面有些条款美国不可能有丝毫让步或者妥协，比如让美国撤出中东军事基地，让美国赔款等等，打脸倒是其次的，你这是动了美国中东油库和美元根基，轻则让川普下台，重则让美国跌落霸权，美国怎么可能同意。
而且从历史角度来分析，那些西方国家所谓的和谈也从来不是奔着和平的目标去的，和谈永远都是中场休息，美国被打得受不了了，伊朗也没弹药库存了，中场休息聊一下；然后美国觉得自己又行了，再次开打；又被打得受不了，又和谈，周而复始，持续很长时间。
当前局势已从全面热战快速转向“边打边谈”。停火是双方在油价高企、经济压力和国际斡旋下的暂时妥协，但核心分歧（伊朗核计划、制裁解除、霍尔木兹海峡控制权）远未解决。伊朗最高国家安全委员会明确表态“战争并未终止”，特朗普也保留“随时重启选项”。这不是和平曙光，而是典型的“中场休息”——谈判窗口下，双方都在为下一轮博弈积蓄筹码。
西方国家近代战争史都是这么打的
抗美援朝战争：谈判历时2年零17天，期间经历5次中断，大小会议共计791次，是典型的“打打谈谈”。
阿富汗战争：美国与塔利班的和平谈判长达十年，期间军事行动从未停止，最终达成的多哈协议也未能带来持久和平。
百年战争：英法在1389年签订的《勒兰冈停战协议》最初仅约定停火3年，后延长至27年，但战争在数十年后再度爆发。
- 波斯尼亚冲突（1992-1995）：短短3年内达成68次停火协议，最终才通过《代顿协议》实现相对稳定。
别说美伊战争，现在还在打的俄乌战争都已经持续了三年，种种案例都说明，和谈重来都意味着和平，第一次和谈距离和平的时间以年为单位，美国明显被拖入了深坑，川普想要短期解决伊朗问题根本不可能，美国已经被拉入深坑。
类似冲突从热战到实质和谈，通常需6-24个月（短期如海湾战争数月，长期如越南/阿富汗数年）。当前两周停火只是第一轮试探，预计后续还会有多次“谈谈打打”，真正长期停火可能要到2026年底甚至2027年，核心在于伊朗是否接受核限制与制裁交换。
二、A股何去何从？能够走向二次牛市？
在美伊战争进入第二阶段的背景下，A股究竟应当何去何从？
首先必须确认的是，美伊持久战对中国来说是有利空的，中国毕竟对中东石油依赖度较高，而且中国是世界工厂，承担着出口重任，整个工业体系都对油价非常敏感，油价持续偏高，会一定程度上降低GDP，提升通胀，减少企业利润。
但是从长远来看，中国很有可能从中受益，一方面，油价上涨，对全球经济伤害更大，特别是日韩和欧美；很多人以为美国原油自给率高，甚至能出口，会从中受益。实际上这缺乏基础常识，原油虽然都叫原油，但是不同地方的原油差异巨大，美国页岩油就是轻质油，中东原油是重质油，美国很多炼油厂都是按重油设计的，同样要受到中东石油断货影响，而且全球石油价格是一体的，油价上涨，大家都受影响，中国还具备生产基地价格优势，居民对工业品涨价体感不强。
另一方面，后续霍尔木兹海峡过路费极有可能按人民币结算，在中东去美元、强人民币的推动下，A股会在情绪刺激之下再次上涨。
所以美伊战争持续，对于A股而言，未必是利空，甚至是利好，当前中国是拿了二战时期美国的剧本，坚持看多就对了。
