当前位置:首页>行情>【国海策略】4月一季报行情演绎规律

【国海策略】4月一季报行情演绎规律

  • 2026-04-12 16:19:53
【国海策略】4月一季报行情演绎规律

投 资 要 点

本篇报告解决了以下核心问题:1、4月财报季,成长方向应如何在利润增速、前期涨幅、估值分位数中做取舍?;2、在3-4月红利日历效应较强的背景下,偏好低波风格的投资者,如何在保证ROE稳定性的前提下进一步筛选业绩更优的个股。

1、4月是全年股价围绕业绩定价最紧密的一个月。因为财报披露的原因,A股投资者通常在3月下旬开始进入基本面验证,紧接着4月大规模披露一季报和年报,此时资金更关注业绩是否兑现,利润因子定价权重大幅抬升。

2、已经在当年1~3月涨幅较大的个股,是否会对4月业绩行情构成约束?我们按照【Q1业绩增速】和【当年1~3月涨幅】进行分组,细化后发现,已经在当年1~3月涨幅较大的个股,不会对4月业绩行情构成约束。业绩好的股票内部,反而前期涨的好的4月可能继续领涨。因此,高景气的光模块CPO等可以选择继续持有,但需要关注交易【拥挤度达到历史高位】,可能需要注意买入时点节奏。

3、个股估值分位数低对4月业绩行情有何指引?按照【Q1业绩增速】和【当年3月末估值分位数】进行分组,结果显示业绩好的股票内部,估值分位数越低,4月涨幅越靠前。

4、综合三因子筛选:1)年初至今盈利预测上修;2)【当年1~3月涨幅】越高越好;3)【当年3月末估值分位数】越低越好。成长概念推荐【储能、存储器、电池材料】。申万一级行业建议关注煤炭和电力设备;申万二级行业建议关注【种植业、贵金属、玻璃玻纤、能源金属、航海装备、医疗服务、电池】。

5、除了业绩外,还有哪些规律在4月值得注意?每年三月下旬到4月底,往往【红利低波】指数上涨概率较高,从行业角度来看,【大金融、交运、白电】等表现不错。我们按照ROETTM波动率进行分组,发现ROE越稳定,4月表现更优,这也进一步验证了这个规律;而在选股优化层面,我们加入业绩因子后发现,ROE稳定叠加业绩向好的相关个股在4月或是更优选。

报 告 正 文

01

4月业绩行情炒作规律——年初以来涨幅和估值分位数会有影响吗?
前期报告我们曾反复提到,4月是全年股价围绕业绩定价最紧密的一个月。因为财报披露的原因,A股投资者通常在3月下旬开始进入基本面验证,紧接着4月大规模披露一季报和年报,此时资金更关注业绩是否兑现,利润因子定价权重大幅抬升。
2009年~2025年,我们依据每年的【Q1单季度利润增速】将全市场A股分成10组,组1代表当年【Q1单季度利润增速最高】,组10代表当年【Q1单季度利润增速最低】,进而去观察这10组股票在当年4月份的涨跌幅。从结果来看,除了2017年之外,基本上【Q1单季度利润增速】读数高的股票在当年4月表现也会靠前,这印证了4月是业绩和股价表现最相关的判断。
(1)已经在当年1~3月涨幅较大的个股,是否会对4月业绩行情构成约束?
为此我们做了一个更细化的拆分。我们在10个利润增速组内部,再按照【当年1~3月涨幅】来分成5组:组1代表【当年1~3月涨幅】高,组5代表【当年1~3月涨幅】低。最后共拆分出10×5=50组。
从结果上看:
1)利润增速仍是4月收益的第一排序变量。从横向看,利润增速组1-2的4月收益中枢明显高于后段组。在近五年样本中,而利润增速组5以后整体已系统性转负,说明4月财报季的核心定价锚仍然是景气本身,而不是单纯的交易博弈。
2)利润增速高的股票内部,前期涨的好的4月可能继续涨。在利润增速组1、2里,2021-2025样本下,1-3月涨幅最高的子组,4月表现反而最好。利润组1中,涨幅组1/2/3/4/5对应4月组中值分别为1.8%/1.1%/0.7%/0.5%/0.3%;利润组2则为1.1%/0.8%/-0.8%/-1.4%/-2.1%。也就是说,在高增长样本中,前期强势并未显著透支4月收益,反而是业绩被持续确认后的趋势强化。
3)近五年样本中,【当年1~3月涨幅】因子的单调性主要集中在高利润增速组:利润增速前2组呈现严格的正向单调关系,利润增速第3组仍具备弱单调特征;但从利润增速第4组开始,该因子的解释力明显下降,4月表现转为非单调。进入低增长组别(利润增速组7及之后),前期涨幅因子不再体现为趋势延续,部分组别甚至出现【当年1~3月涨幅】低相对占优的弱反转迹象,但整体并不稳定。
总而言之,在当年1~3月涨幅较大的个股,不会对4月业绩行情构成约束。从这个角度出发,前期我们重点推荐的CPO光模块,4月仍可以继续持有,不过当下CPO拥挤度已经新高,短期需要注意交易节奏。
(2)个股估值分位数低对4月业绩行情有何指引?
我们同时验证了一下,在10个利润增速组内部,再按照【当年3月末估值分位数】来分成5组:组1代表【当年3月末估值分位数】高,组5代表【当年3月末估值分位数】低。最后同样拆分出10×5=50组;此处估值分位数为PETTM和PB过去5年分位数均值。
从结果上看:
1)利润增速仍然是4月表现的第一排序变量。不管看全样本、近十年还是近五年,利润增速组1-2的收益中枢明显高于后段组。这说明4月财报季的底层定价逻辑仍然是景气强弱,估值更多是“同等景气下谁更占优”,而不是替代利润增速本身。
2)估值因子在高增长组里最有效,且近五年有明显强化。从近五年看,利润增速组1内部,估值分位数和4月表现几乎呈现标准的单调关系:从最贵组的-1.9%,到最便宜组的2.7%,便宜组相对贵组有接近4.6pct的优势。利润增速组2虽然不算严格单调,但最便宜组仍显著领先,其4月组中值为1.2%,明显好于高估值组。也就是说,在高景气样本里,市场偏好高增长且估值未被充分透支的个股。
3)中等增长组里,估值仍有区分度,但单调性明显弱化。例如利润增速组5和组6这一区间,估值分位数与4月表现的关系开始变得不那么线性。有些组里是低估值明显更好,有些组则是中间组更优,或者便宜组只是相对没那么差。说明到了中等景气区间,市场不再只围绕“贵不贵”线性定价,而会叠加更多因素,比如前期趋势、业绩兑现确定性、行业景气所处阶段等。
4)低增长组里,估值的作用更多体现为扛跌。利润增速组7-10整体4月表现都偏弱,此时低估值通常能带来一定改善,但这种改善更多表现为跌幅收敛,而不是转化成显著正收益。比如利润增速组10里,最贵组近五年为-9.8%,最便宜组为-6.1%,低估值确实更抗跌,但整体仍处于弱势区间。
(3)对当下的行业指引
【当年1-3月涨幅】与【当年3月末估值分位数】,看似指引方向互相矛盾,但这两个因子并非简单对立关系。理论上前者反映市场是否已开始交易业绩改善,后者反映该交易是否已经过度定价。
不过,这两个因子生效的前提是Q1利润增速本身较高,否则无论前期是否上涨、当前位置是否便宜,弱景气样本在4月往往都难以取得明显超额。基于此,我们进一步引入【分析师净利润预测抬升幅度】这一变量,试图更直接地刻画3月末时点市场对后续基本面改善的再确认程度。
筛选规则:1)年初至今盈利预测上修;2)【当年1~3月涨幅】越高越好;3)【当年3月末估值分位数】越低越好。
对我们此前跟踪的相关成长概念进行打分,重点推荐储能、光模块(前述已经提及)、存储器、电池材料。
同样做法下,申万一级行业建议关注煤炭和电力设备;申万二级行业建议关注种植业、贵金属、玻璃玻纤、能源金属、航海装备、医疗服务、电池等。

02

除了业绩外,还有哪些规律在4月值得注意?
4月的另外一个规律在于业绩稳定的红利低波和银行、交运相对占优,这同样是我们前期周报里主推的第二条主线。
2009年~2025年,我们依据每年的【ROETTM波动率】(计算方式为过去20个季度的ROETTM算标准差)将全市场A股分成10组,组1代表【ROE最不稳定】,组10代表【ROE最稳定】,进而去观察这10组股票在当年4月份的涨跌幅。分组结果显示ROE越稳定,其在4月表现越靠前,且近几年4月市场对ROE稳定性的定价明显增强。这印证了上述季节性现象。
在10个【ROETTM波动率】组内部,再按照【Q1单季度净利润增速】来分成5组:组1代表【Q1单季度净利润增速】高,组5代表【Q1单季度净利润增速】低。最后同样拆分出10×5=50组。
结果来看,从4月收益的横截面分布看,Q1利润增速仍然是更强的一阶因子。无论置于哪一类ROETTM波动率组内,利润增速靠前的子组整体表现普遍好于利润增速靠后的子组,且这一特征在近五年样本中尤为明显。换言之,财报季市场定价的核心仍然首先围绕景气强弱展开,盈利增长本身仍是决定4月收益中枢的首要变量,ROE稳定性尚不足以替代利润增速成为主导因子。
因此对于偏好低波风格的投资者而言,4月应在保证ROE稳定性的前提下,选取业绩增速有保证的相关个股。基于此规则,我们在全市场做优选,筛选逻辑:1)过去20个季度的ROETTM波动率低;2)年初以来分析师盈利预期上修,筛选个股结果如下:

03

风险提示

历史比较法的局限性历史环境与当前环境存在差异,过往经验对比可能存在局限性风险,历史情形仅供研究参考,不能代表未来

全球经济波动超预期:全球经济超预期波动可能影响正常情况下的各类经济活动;
美国关税和货币等政策的不确定性:美国关税、货币等政策仍存在较大的不确定性,可能导致相关假设及结论存在偏差;
中美贸易摩擦加剧:中美贸易摩擦加剧可能影响对外贸易等,进而影响经济基本面,部分行业或个股可能会有负面影响;
中国宏观经济政策超预期变化:政策超预期变化可能带来经济预期及相关市场行为的改变;
通胀显著超预期:通胀超预期波动可能对政策节奏以及经济活动等形成扰动;
产业进展不及预期:若产业进展不及预期,相关公司投资计划可能发生改变带来风险;
部分数据发布更新频率较慢难以反映最新现状:历史数据仅供参考,部分数据更新频率较低,早期历史数据存在个别缺失值等,可能较难反映最新现状;过往的资产价格走势不能代表未来方向。
全球宏观不确定性加剧:地缘政治波动风险、政策不及预期风险、宏观经济波动风险。

证券研究报告《4月一季报行情演绎规律》

对外发布时间:2026年4月11日    

发布机构:国海证券股份有限公司

本报告分析师:赵阳

SAC编号:S0350525100003

本报告分析师:李历

SAC编号:S0350526040002

重要提示

本公众号推送观点和信息仅供国海证券股份有限公司(下称“国海证券”)研究服务客户参考,完整的投资观点应以国海证券研究所发布的完整报告为准。若您非国海证券研究服务客户,为控制投资风险,请取消订阅、接受或使用本公众号中的任何信息。本公众号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。国海证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号推送内容而视相关人员为客户。

本公众号不是国海证券的研究报告发布平台,只是转发国海证券已发布研究报告的部分观点,订阅者有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,应以国海证券研究所发布的完整报告为准,且须寻求专业人士的指导及解读。

本公众号及国海证券研究报告所载资料的来源及观点的出处皆被国海证券认为可靠,但国海证券不对其可靠性、准确性、时效性或完整性做出任何保证。本微信号推送内容仅反映国海证券研究人员于发出完整报告当日的判断,本公众号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,国海证券不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务,在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。

在任何情况下,本公众号所载信息、意见不构成对任何人的投资建议,所述证券或金融工具买卖的出价或征价,评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。对任何直接或间接使用本公众号所载信息和内容或者据此进行投资所造成的任何一切后果或损失,国海证券及/或其关联人员均不承担任何形式的法律责任。

本微信号及其推送内容的版权归国海证券所有,国海证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经国海证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容,否则将承担相应的法律责任,国海证券就此保留一切法律权利。

最新文章

随机文章

基本 文件 流程 错误 SQL 调试
  1. 请求信息 : 2026-04-13 16:55:43 HTTP/2.0 GET : https://mffb.com.cn/a/513369.html
  2. 运行时间 : 0.116416s [ 吞吐率:8.59req/s ] 内存消耗:4,474.73kb 文件加载:140
  3. 缓存信息 : 0 reads,0 writes
  4. 会话信息 : SESSION_ID=351cea76d4cea5ef36b7d05cb6eff5a7
  1. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/public/index.php ( 0.79 KB )
  2. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/autoload.php ( 0.17 KB )
  3. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/composer/autoload_real.php ( 2.49 KB )
  4. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/composer/platform_check.php ( 0.90 KB )
  5. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/composer/ClassLoader.php ( 14.03 KB )
  6. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/composer/autoload_static.php ( 4.90 KB )
  7. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-helper/src/helper.php ( 8.34 KB )
  8. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-validate/src/helper.php ( 2.19 KB )
  9. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/helper.php ( 1.47 KB )
  10. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/stubs/load_stubs.php ( 0.16 KB )
  11. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Exception.php ( 1.69 KB )
  12. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-container/src/Facade.php ( 2.71 KB )
  13. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/symfony/deprecation-contracts/function.php ( 0.99 KB )
  14. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/symfony/polyfill-mbstring/bootstrap.php ( 8.26 KB )
  15. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/symfony/polyfill-mbstring/bootstrap80.php ( 9.78 KB )
  16. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/symfony/var-dumper/Resources/functions/dump.php ( 1.49 KB )
  17. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-dumper/src/helper.php ( 0.18 KB )
  18. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/symfony/var-dumper/VarDumper.php ( 4.30 KB )
  19. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/App.php ( 15.30 KB )
  20. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-container/src/Container.php ( 15.76 KB )
  21. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/psr/container/src/ContainerInterface.php ( 1.02 KB )
  22. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/app/provider.php ( 0.19 KB )
  23. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Http.php ( 6.04 KB )
  24. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-helper/src/helper/Str.php ( 7.29 KB )
  25. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Env.php ( 4.68 KB )
  26. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/app/common.php ( 0.03 KB )
  27. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/helper.php ( 18.78 KB )
  28. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Config.php ( 5.54 KB )
  29. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/app.php ( 0.95 KB )
  30. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/cache.php ( 0.78 KB )
  31. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/console.php ( 0.23 KB )
  32. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/cookie.php ( 0.56 KB )
  33. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/database.php ( 2.48 KB )
  34. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/facade/Env.php ( 1.67 KB )
  35. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/filesystem.php ( 0.61 KB )
  36. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/lang.php ( 0.91 KB )
  37. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/log.php ( 1.35 KB )
  38. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/middleware.php ( 0.19 KB )
  39. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/route.php ( 1.89 KB )
  40. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/session.php ( 0.57 KB )
  41. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/trace.php ( 0.34 KB )
  42. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/config/view.php ( 0.82 KB )
  43. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/app/event.php ( 0.25 KB )
  44. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Event.php ( 7.67 KB )
  45. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/app/service.php ( 0.13 KB )
  46. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/app/AppService.php ( 0.26 KB )
  47. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Service.php ( 1.64 KB )
  48. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Lang.php ( 7.35 KB )
  49. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/lang/zh-cn.php ( 13.70 KB )
  50. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/initializer/Error.php ( 3.31 KB )
  51. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/initializer/RegisterService.php ( 1.33 KB )
  52. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/services.php ( 0.14 KB )
  53. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/service/PaginatorService.php ( 1.52 KB )
  54. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/service/ValidateService.php ( 0.99 KB )
  55. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/service/ModelService.php ( 2.04 KB )
  56. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-trace/src/Service.php ( 0.77 KB )
  57. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Middleware.php ( 6.72 KB )
  58. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/initializer/BootService.php ( 0.77 KB )
  59. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/Paginator.php ( 11.86 KB )
  60. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-validate/src/Validate.php ( 63.20 KB )
  61. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/Model.php ( 23.55 KB )
  62. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/model/concern/Attribute.php ( 21.05 KB )
  63. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/model/concern/AutoWriteData.php ( 4.21 KB )
  64. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/model/concern/Conversion.php ( 6.44 KB )
  65. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/model/concern/DbConnect.php ( 5.16 KB )
  66. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/model/concern/ModelEvent.php ( 2.33 KB )
  67. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/model/concern/RelationShip.php ( 28.29 KB )
  68. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-helper/src/contract/Arrayable.php ( 0.09 KB )
  69. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-helper/src/contract/Jsonable.php ( 0.13 KB )
  70. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/model/contract/Modelable.php ( 0.09 KB )
  71. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Db.php ( 2.88 KB )
  72. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/DbManager.php ( 8.52 KB )
  73. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Log.php ( 6.28 KB )
  74. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Manager.php ( 3.92 KB )
  75. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/psr/log/src/LoggerTrait.php ( 2.69 KB )
  76. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/psr/log/src/LoggerInterface.php ( 2.71 KB )
  77. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Cache.php ( 4.92 KB )
  78. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/psr/simple-cache/src/CacheInterface.php ( 4.71 KB )
  79. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-helper/src/helper/Arr.php ( 16.63 KB )
  80. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/cache/driver/File.php ( 7.84 KB )
  81. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/cache/Driver.php ( 9.03 KB )
  82. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/contract/CacheHandlerInterface.php ( 1.99 KB )
  83. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/app/Request.php ( 0.09 KB )
  84. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Request.php ( 55.78 KB )
  85. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/app/middleware.php ( 0.25 KB )
  86. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Pipeline.php ( 2.61 KB )
  87. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-trace/src/TraceDebug.php ( 3.40 KB )
  88. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/middleware/SessionInit.php ( 1.94 KB )
  89. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Session.php ( 1.80 KB )
  90. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/session/driver/File.php ( 6.27 KB )
  91. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/contract/SessionHandlerInterface.php ( 0.87 KB )
  92. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/session/Store.php ( 7.12 KB )
  93. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Route.php ( 23.73 KB )
  94. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/route/RuleName.php ( 5.75 KB )
  95. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/route/Domain.php ( 2.53 KB )
  96. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/route/RuleGroup.php ( 22.43 KB )
  97. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/route/Rule.php ( 26.95 KB )
  98. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/route/RuleItem.php ( 9.78 KB )
  99. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/route/app.php ( 1.72 KB )
  100. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/facade/Route.php ( 4.70 KB )
  101. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/route/dispatch/Controller.php ( 4.74 KB )
  102. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/route/Dispatch.php ( 10.44 KB )
  103. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/app/controller/Index.php ( 4.81 KB )
  104. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/app/BaseController.php ( 2.05 KB )
  105. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/facade/Db.php ( 0.93 KB )
  106. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/connector/Mysql.php ( 5.44 KB )
  107. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/PDOConnection.php ( 52.47 KB )
  108. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/Connection.php ( 8.39 KB )
  109. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/ConnectionInterface.php ( 4.57 KB )
  110. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/builder/Mysql.php ( 16.58 KB )
  111. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/Builder.php ( 24.06 KB )
  112. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/BaseBuilder.php ( 27.50 KB )
  113. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/Query.php ( 15.71 KB )
  114. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/BaseQuery.php ( 45.13 KB )
  115. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/concern/TimeFieldQuery.php ( 7.43 KB )
  116. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/concern/AggregateQuery.php ( 3.26 KB )
  117. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/concern/ModelRelationQuery.php ( 20.07 KB )
  118. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/concern/ParamsBind.php ( 3.66 KB )
  119. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/concern/ResultOperation.php ( 7.01 KB )
  120. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/concern/WhereQuery.php ( 19.37 KB )
  121. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/concern/JoinAndViewQuery.php ( 7.11 KB )
  122. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/concern/TableFieldInfo.php ( 2.63 KB )
  123. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/concern/Transaction.php ( 2.77 KB )
  124. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/log/driver/File.php ( 5.96 KB )
  125. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/contract/LogHandlerInterface.php ( 0.86 KB )
  126. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/log/Channel.php ( 3.89 KB )
  127. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/event/LogRecord.php ( 1.02 KB )
  128. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-helper/src/Collection.php ( 16.47 KB )
  129. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/facade/View.php ( 1.70 KB )
  130. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/View.php ( 4.39 KB )
  131. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Response.php ( 8.81 KB )
  132. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/response/View.php ( 3.29 KB )
  133. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/Cookie.php ( 6.06 KB )
  134. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-view/src/Think.php ( 8.38 KB )
  135. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/framework/src/think/contract/TemplateHandlerInterface.php ( 1.60 KB )
  136. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-template/src/Template.php ( 46.61 KB )
  137. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-template/src/template/driver/File.php ( 2.41 KB )
  138. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-template/src/template/contract/DriverInterface.php ( 0.86 KB )
  139. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/runtime/temp/49e0cd3e0528281c5c5fae705243dc37.php ( 11.98 KB )
  140. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/mffb.com.cn/vendor/topthink/think-trace/src/Html.php ( 4.42 KB )
  1. CONNECT:[ UseTime:0.000549s ] mysql:host=127.0.0.1;port=3306;dbname=no_mfffb;charset=utf8mb4
  2. SHOW FULL COLUMNS FROM `fenlei` [ RunTime:0.000639s ]
  3. SELECT * FROM `fenlei` WHERE `fid` = 0 [ RunTime:0.000251s ]
  4. SELECT * FROM `fenlei` WHERE `fid` = 63 [ RunTime:0.000216s ]
  5. SHOW FULL COLUMNS FROM `set` [ RunTime:0.000687s ]
  6. SELECT * FROM `set` [ RunTime:0.000231s ]
  7. SHOW FULL COLUMNS FROM `article` [ RunTime:0.000572s ]
  8. SELECT * FROM `article` WHERE `id` = 513369 LIMIT 1 [ RunTime:0.000406s ]
  9. UPDATE `article` SET `lasttime` = 1776070543 WHERE `id` = 513369 [ RunTime:0.003871s ]
  10. SELECT * FROM `fenlei` WHERE `id` = 65 LIMIT 1 [ RunTime:0.001465s ]
  11. SELECT * FROM `article` WHERE `id` < 513369 ORDER BY `id` DESC LIMIT 1 [ RunTime:0.002372s ]
  12. SELECT * FROM `article` WHERE `id` > 513369 ORDER BY `id` ASC LIMIT 1 [ RunTime:0.003191s ]
  13. SELECT * FROM `article` WHERE `id` < 513369 ORDER BY `id` DESC LIMIT 10 [ RunTime:0.010518s ]
  14. SELECT * FROM `article` WHERE `id` < 513369 ORDER BY `id` DESC LIMIT 10,10 [ RunTime:0.011281s ]
  15. SELECT * FROM `article` WHERE `id` < 513369 ORDER BY `id` DESC LIMIT 20,10 [ RunTime:0.012072s ]
0.118089s