今天A股整体维持横盘震荡，地缘冲突的影响虽然还在，但A股已经逐渐适应，走自身驱动的走势；盘面上，局部热点反复活跃，全市场个股跌多涨少。从板块来看，我们一直关注和分析的储能方向持续走强；受锂电和储能景气的影响，锂矿概念继续强势；另外在算力方面，CPO概念、PCB链等表现活跃；下跌方面，游戏板块集体下挫。截至收盘，沪指涨0.06%，深成指涨0.69%，创业板指涨0.8%。
上证指数目前距离重新站上趋势一步之遥，从价格来看，这是概率更高的方向，但我们的趋势是定量化的，既然定下规则，就要坚定执行，这才是最好的应对方式，不受任何主观情绪的影响。另外，上周五形成了30分钟顶部结构，目前还在震荡期，后期如果再上，只要没有加速，依然会有30分钟的钝化，甚至有级别不大的60分钟钝化，大概率目前依然处在一个宽幅震荡的过程中。但无论如何，最终市场会给我们结论。
近期霍尔木兹海峡的消息一直影响市场的情绪，但市场定价正由此前的高波动状态向“常态化”回归，市场交易对油价波动开始出现脱敏；不过我们也要注意到，现实层面的约束可能使得修复节奏相对缓慢，能源价格中枢大概率上移，能源问题依然是当下主要矛盾。而解决能源的矛盾才是真正的韧性资产，能源在全球GDP中的占比抬升是大概率事件。同时，高能源价格中枢下企业的合意库存可能需要更高。2026年，寻找压制因素扭转下的结构性机会，我们可以关注以下三个方面：一是全球的能源补库；二是美元幻境逐步退却后，大宗商品金融属性的回摆叠加需求复苏的铜、铝、金等；三是中国制造业的重估，在中国制造成为全球压舱石时，出口的持续超预期和资金回流，比如电网设备等。
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