1.商业航天二波行情核心判断行情时间窗口：判断2026年4月15日至6月15日有很大希望开启商业航天二波主升行1/2情，可类比2025年11月15日至2026年1月15日的第一波行情阶段。行情驱动逻辑：从第一波的"纯粹新场景预期，概念炒作，政策预期"阶段，进入"大概率实现技术突破，规模化组网，订单兑现，资本化IPO落地"的实质进展阶段。
2.1产业真实进展与催化可回收火箭验证：
4月28日长征十号乙可回收火箭复飞，采用首创海上网系回收方案(结合火箭与平台能力降本),2026年2月11日长征十号甲已完成首飞阶段性任务，复飞大概率实现技术突破。
四月底智神星一号首飞；5月朱雀三号复飞(民营垂直回收路线，2025年首飞过，复飞技术成熟度提升，大概率突破).卫星组网与应用：
4-6月星网将进行集中发射，从2025年11-1月的"零星补网"进入"密集组网"阶段。手机直连商业化，中国星网驱动是强催化因素海外主体进展：
亚马逊收购Global Star，补齐频谱资源，生态位，网络建设短板，形成与SpaceX的双强格局，年中前加速火箭发射与Kuiper(现名Leo)项目部署，倒逼国内产业加速。
5月SpaceX星舰V3发射，是板块情绪打开的关键信号；6月SpaceX计划上市(估值1.75万亿美元，5月下旬公开招股书，6月初路演).
2宏观环境与政策催化
宏观环境：战争冲突进入相持阶段，地缘扰动边际减弱，风险逐步修复；5月中旬普京访华，商业航天涉及的光伏部分谈判筹码将释放
行业政策与会议：4月23-26日成都中国航天大会，将释放新政策，频轨规划，产业基金预期；发射审批大幅缩短，管理细则出台，轨道资源申报批复加速。
3.筹码结构与资本化
筹码消化：2026年1月15日板块高点后回调3个月，核心大票最大回调30%-50%，套牢盘割肉后抛压减轻，具备二波前提条件。
资本化落地：首批商业航天企业即将上市，中科宇航已过IPO过会，蓝箭，星河动力，深蓝航天IPO准备完成(部分向美国证监会申报).
4.
业绩与订单兑现
2026年4-6月，卫星制造，载荷芯片，测控等环节将有订单和业绩兑现，部分公司中报预告可见相关业绩(如T/R芯片，载荷测试).
5.1阶段划分
第一阶段(4月15日-5月初)：预热震荡蓄势期，核心催化为火箭发射(长征十号乙，智神星一号).
第二阶段(5月初-6月15日)：情绪加速期，催化强度更强(SpaceX/蓝箭上市预期，朱雀三号复飞，亚马逊项目进展等).
6.2各阶段标的推荐第一阶段：
火箭板块核心环节：结构件(超捷股份),3D打印(飞沃科技，江顺科技，华曙高科，银邦股份)，材料(西部材料，斯瑞新材).
卫星低位标的(提前布局)：太阳翼(电科蓝天，上海港湾，明阳智能)，载荷与通信测试(臻镭，铖昌，国博电子，上海泛讯，信科移动).
