结构性问题与结构性行情

在市场最低迷的时候，我回来写了上一篇文章写在这个关键的时刻，3月21日写的，基本上是指数最低点的位置了。

今天回来写这篇东西是为了提示一点风险，晚上中鸡的业绩继续证明了整个ai服务器零部件依然处于超高景气的赛道中。首先整体北美几大云厂商大额资本开支到了瓶颈阶段，现金流在加速下降，再往下就要举债砸钱了。其次中鸡已经接近万亿了，虽然我觉得并不贵而且合理，但是高景气赛道估值永远是越涨越便宜，市值的顶峰就是增速的二阶导的最大值，不知道这句话能不能看懂…换而言之，中鸡能到2w亿吗，也就是年利润至少要超过1000亿，我觉得不可能，那么一只没有翻倍预期的已经处在景气巅峰的票还是谨慎点（除非有超额利润的持仓），虽然这个市值也基本上跌不下去，但我们是来赚预期的钱不是吗，一万亿左右也就是市值巅峰了。整个行业进入的超级扩产周期，毕竟还只是制造业，目前逻辑上来说可能扩产收益的设备会是个更好的选择…

其次今晚茅台终于这么多年第一次出现负增长。消费是结构性问题，底层逻辑依旧是人口，现在还没有体现出来这个问题，等再过个二十年这批60后进入晚年，那时候的人口逆差一年要达到千万级，不仅是消费会出现需求连年大幅下降，还会有大量这批国内财富最雄厚的年龄段手握的存量房产进入市场，过了这个阶段财富才会重新分配，届时我们这批90，00后的年龄是50岁，为什么我总说我们是最惨的一批，而真正的新周期机会是在我们的下一代，这就是原因。

另外，指数的判断以及一些宏观的都在上一篇，就不多叙述了，下一次什么时候回来写就看这个市场什么时候再出现大的波动，风险也好机会也好…

依旧，有缘再见