原料与宏观： 铁矿石、焦炭偏强运行，钢厂利润持续被侵蚀，成本支撑逻辑强化。一季度GDP超预期提振商品市场信心，但房地产投资仍在下滑，压制需求弹性。
螺纹钢： RB2610合约周内3088-3137元/吨震荡，收3133元，涨13元。现货多城市涨10-20元，广州、沈阳涨40-50元。表需环比增9.34万吨至238.38万吨，产量降2.45万吨，呈现“需求回升+供给收缩”的短期利好。超30家钢厂调整组距以应对盈利压力。全国31城“25涨6稳”。预计下周延续刚需主导的窄幅震荡，等待专项债落地信号。
热卷： HC2610收3324元，涨11元。现货周涨30-60元，今日各区域涨跌10元，成交一般。社会库存339.6万吨，周降8.8万吨但同比高50.7万吨。长流程订单良好提供底部支撑，但高库存压制上方空间。技术面关注3280-3350元/吨区间，突破需放量配合。
结论： 市场处于“成本支撑vs需求韧性/地产拖累”的博弈中，短期温而不沸，建议谨慎操作，关注政策落地与刚需释放。
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