投资笔记(26年4月19日):白糖期货行情及影响因素.注:本内容仅记录个人投资心得,不做为投资建议.
一、今日（2026.4.18）白糖期货行情（郑商所SR）
• 主力合约（SR2609）：
◦ 收盘价：5306元/吨
◦ 涨跌：-57元/吨，-1.06%
◦ 区间：5291—5332元/吨
◦ 成交量：20.26万手
• 盘面特征：日内偏弱震荡，小幅收跌，5300元/吨支撑位受考验。
二、国际影响因素（列表）
1. 全球供需（❌ 利空）
• 2025/26榨季全球过剩约1100万吨（近十年高位）
• 巴西：产量4440—4470万吨，制糖比52%（历史高位）
• 印度：产量3530万吨（+26%），出口450万吨
• 泰国：产量1030万吨，恢复性增产
2. 巴西能源与糖醇比（中性）
• 原油偏弱：WTI<80美元/桶，乙醇经济性下降
• 制糖比上调：2025/26榨季甘蔗52%用于制糖
• 2026/27预期：制糖比或下调，远期偏多
3. 国际原糖（ICE）走势（❌ 利空）
• 近期14—16美分/磅震荡，4月跌破14美分
• 进口成本下移，内外价差扩大
4. 天气与厄尔尼诺（中性）
• 主产国天气正常，无显著减产
• 厄尔尼诺影响未显现
三、国内影响因素（列表）
1. 国内供需（❌ 利空）
• 2025/26榨季产量：1250万吨（近十年新高）
• 进口：1—2月52万吨（同比+44万吨）
• 库存：仓单高企，现货加速流入期货
• 消费：淡季、需求疲软，增速<0.5%
2. 进口利润与政策（❌ 利空）
• 配额外进口利润：>1500元/吨
• 配额：194.5万吨，配额外关税50%
• 进口窗口打开，后期到港压力大
3. 政策与成本（✅ 利多）
• 收储托底：5200元/吨附近有政策预期
• 生产成本：广西5200—5400元/吨，下方空间有限
4. 资金与技术（中性偏空）
• 持仓放量下跌，空头占优
• 区间5100—5500元/吨，下沿测试
四、走势总结
• 主逻辑：国内供应过剩 + 进口压力 + 国际原糖偏弱 → 偏弱震荡
• 支撑：5200—5300元/吨（成本+收储预期）
• 压力：5400—5500元/吨（进口成本+库存）
• 短期判断：偏弱震荡、考验5300支撑；破位看5200；反弹乏力。
