后市行情前瞻

     3月22日我在本号发了拙文＜后市行情之我见>，在熊气弥漫之际，坚定地认为“牛市没有结束，只是突发战争后的调整，倘战事结束，行情仍将恢复原有趋势。”并陈述了四点理由。至今约一月，再回看彼时之见，可以欣慰地说，预测正确，已被当下行情所印证（A股和全球股市正在接近或重回股指高点）。

      倘受拙文影响，未在行情低点割肉，并一直坚守高科技股至今者，那么恭喜您，您无疑是今年屈指可数的赢家。

     拙文的第四点理由认为“种种迹象表明，战事正在缓和，或许很快结束。而一旦战事结束，全球股市将会报复性反弹。我预计本月底将告一段落。”这个预测也已应验，只是比事实提前了一周（4月7日，美伊达成了停火两周的协议。目前双方正在准备第二轮和谈）。我认为达成永久和平协议的可能性很大，不出预料将在本月底。

     美伊开战后，有不少股友认为这将是一场长期战争，美将陷入战争泥潭，因而对后市行情悲观，最终做出了错误决策。这主要是被强硬抵抗的言论所迷惑，没有用丛林法则与常识来判断。在没有大国援助，完全靠自身实力一决雌雄的情况下，不过是以卵击石而已。当看到伊国放话，同一阵营的日本船只可以协商通过霍尔木兹海峡后，我认识到该国抵抗并非决绝，而是有意留下妥协余地。这就是我预测战事不会旷日持久，牛市行情未结束，只是借机调整的原因。战事或许仍有波折与反复，但结局早已注定。

      一旦中东战火熄灭，是否接下来的行情就是高歌猛进，一飞冲天呢，我不敢如此乐观，甚至心存隐忧。主要基于以下两点理由：一是股市的核心法则是“买在分歧，卖在一致”，当众人一致看好时，股情可能又到了调整之时。何况在协议达成之前，行情已较充分地兑现了乐观情绪；二是管理层一直提倡慢牛，若行情火爆，必定会采取冷却措施，凡老股民都有痛彻心扉的切身体会。

     纵观沪深股市成立以来的五次牛市行情，“其来也倏，其去也忽”，基本就是一个直上速下的“A”型走势。最长行情不超过三年。若以2024年“9•24”行情为起点，本次牛市运行已超一年半。按A股牛短熊长的尿性，那就只剩一年多时间。

     回溯本次行情发端，依然是管理层点火：央行降准降息；降低存量房贷利率；‌创设两项支持股市的新货币政策工具。证监会同步释放并购重组利好‌。当晚，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，并就《市值管理指引（征求意见稿）》公开征求意见，明确要求：主要指数成份股公司需制定应对股价连续大幅下跌的措施；鼓励通过并购重组、股份回购、现金分红等方式提升投资价值；对长期破净股提出估值提升计划要求‌‌。管理层发动行情的目的不太好说，说了可能难见拙文。有一点须相信，规定是慢牛慢牛慢牛。无形之手掌控下，若活不过三年，那就是病牛，所有人都不会满意。何况主人养牛费了好大劲，又怎么会做亏本买卖呢。

      判断行情是否结束老股民都有经验，如管理层预警，吹冷风，收紧出水口，严查融资等等。但我认为最简单最有效的信号就一条，当股票成为聚会的热门话题，银行存款大量搬家，各色人等纷至沓来股市（2007年牛市，媒体报道和尚、小学生和农民都买股票了，很快行情崩坍）那就要三十六计，走为上计。现在一切仍在预热中。故我以为当下只是牛市中期，远未到曲终人散之时。