市场展望：A夏季攻势行情将“渐入佳境”，精选科技成长赛道。海外美伊博弈反复，但VIX已回落至战前水平，显示全球资金对地缘风险已逐步脱敏，A股定价重心也转向基本面与景气度。国内基本面持续向好，一季度经济数据超预期，物价温和回升，叠加楼市企稳与扩内需政策推进，盈利修复基础增强。结构上，科技成长方向受益业绩高景气验证与资金抱团共振，建议围绕一季报高景气方向布局。
以下几个方面是近期市场关注的重点：
一、海外方面，地缘冲击最大的阶段已经过去，市场对外围因素扰动逐步钝化。最新进展显示，特朗普表示近期美伊可能进行第二轮面对面谈判，但博弈依旧激烈，霍尔木兹海峡仅开放不到一天后又重回关闭。尽管谈判走向仍存诸多变数，但市场已对中东局势逐渐脱敏：VIX恐慌指数回到2月底美伊战争前水平，美股纳斯达克指数、标普500创下历史新高，日韩股指基本回到3月初水平，A股创业板指则一骑绝尘，3月至今涨幅超过11%，反映当前资本市场定价对地缘脱敏，转向经济基本面和景气度定价。
二、国内基本面，一季度经济数据好于预期，为A股进攻行情奠定宏观基础。2026年一季度中国GDP实现同比增长5.0%，高于市场预期。价格方面，国内PPI环比已连续6个月上涨，其中3月PPI同比上涨0.5%，为时隔41个月首次转正；GDP平减指数回升至0附近，有望在下季度转正并结束连续12个季度为负的状态，物价下行压力明显缓解。房地产市场方面，3月份70个大中城市中一线城市新房、二手房价格指数均实现环比上涨，一线城市二手房销量明显抬升，楼市“小阳春”显现。通胀温和回暖与楼市企稳共振，利于改善企业盈利预期并提振居民风险偏好。政策端，国家发改委明确将制定2026年-2030年扩大内需战略实施方案，着力扩大有效需求并推动城乡居民增收，也有助于改善居民预期、推动“通胀—工资”良性循环的形成。
三、精选高景气度方向：AI算力、锂电、有色等板块一季报验证高增长。根据已披露的一季报及业绩预告，2026年一季度业绩高增企业高度集中于科技成长与资源品板块。1）AI算力链：在AI算力基础设施高速扩张推动下，光通信、半导体、元件等行业业绩爆发。其中创业板龙头中际旭创一季报营收和净利润增速高达+192%、+262%，超市场预期；2）锂电产业链。涵盖锂矿、锂电池环节，其中龙头宁德时代净利润高增50%，夯实板块行情的持续性基础；3）有色金属。黄金、工业金属及能源金属受益于一季度价格上行，企业利润显著增厚。
四、资金流向：今年以来资金重点进攻方向集中在成长赛道，这一趋势有望延续。1）融资资金配置来看，4月至今，融资资金净买入居前行业集中在：电子、电力设备、通信、有色金属；净买入居前个股有：中际旭创、新易盛、天孚通信、胜宏科技、佰维存储等；2）北向资金配置来看，2026年一季度北向资金集中增配：电力设备、通信、基础化工；北向增持个股主要有：宁德时代、天孚通信、贵州茅台、新易盛等。综合来看，本月融资资金与一季度北向资金配置方向高度一致，均持续加码高景气科技成长龙头。随着一季报持续验证产业链景气度，成长主线基本面支撑进一步夯实，科技成长方向的资金抱团趋势仍将延续。行业配置上，聚焦科技成长赛道中的业绩高增、景气确定方向：AI算力链（光模块、PCB、存储、液冷、算力租赁）、新能源（锂电、储能）以及创新药等细分领域。主题方面，建议关注机器人、商业航天等方向。
