个人观点记录，切勿跟单操作！
本周观点复盘：
比较戏剧性的一周，周一早上9：36左右，疑似有大户被核按钮止损，触发了机器人，3分钟内暴跌将近400，一度浇灭了多头情绪，家人们也都被洗了出去。震荡了3天，美棉带动着郑棉一点点收复跌幅，周四早上再次增仓放量突破前高，接近16000的心理大关，此次家人们助力了1.25w的持仓，量化助力了1.1w持仓，但有一半都是震荡的那三天吸的筹。
下周观点：
时移势易，随着盘面上涨，价格包含了种种利多因素，利空因素正在慢慢发酵。预期接下来是鱼尾行情，换句话说，也就是一个猜顶的过程，至于怎么猜就见仁见智了。
按基本面算的话，175触发抛储的话，盘面大概是162，180触发抛储的话，盘面大概是167；
按技术面算的话，第一个猜测是15920-16050，第二个猜测是16600-16700。
一、宏观：谁更抗饿
基于宏观框架导图，主要矛盾就是这俩：
1、美元体系（利率）：没有太多变化，跟上周差不多，降息预期重回到年内2次，9月第一次，12月第二次。4月21日是新主席沃什的听证会，历史最富美联储主席。另外一个需要关注的是4月28日日本央行的决议，目前市场预期日本央行会加息25bp。
2、西半球资源（地缘）：川普造谣，波斯辟谣
昨天宣布通航，今天波斯那边又宣布给封回去了，原因是美国背信弃义玩阴阳合同。但值得注意的是美伊停火期间并无直接军事冲突，都是嘴炮，冲突转入了间接战场以色列-黎巴嫩。下周二4月22日停火协议就到期了，链上又开赌了，从资金用脚投票看短期协议还不会达成。
二、棉花：银四过半，销量也已过半
上图是美棉的周线，就问你看着这个涨法，这个斜率怕不怕。反正我是怕的，这样的价格反映了多少驱动信息呢。
目前行情可能是鱼尾行情中，不过这个上涨趋势中的猜顶就见仁见智了。
库存：供需博弈的结果
1、截至2026年04月16日24点，累计公检762.35wt，同比增加12.28%，新疆棉累计公检量722.53wt，同比增加12.44%；
2、库存结构性问题：疆内库存5年同期最低，进口棉是运不到新疆的，听说储备运到新疆的招标被叫停了；
3、市场预期现货价格175或180会触发抛储，按1300的基差算，全部涨幅都放在盘面上，大概是162的样子。
基差：期现博弈的结果
对比上周周均基差，本周走弱76，现货走得确实慢了，基差不涨就是跌，现货市场开始走弱了。
内外价差也已从高点回落了1700，这个可能也是近期郑棉有上行动力的原因之一。
利润：看不见的手
4月的棉纱销量已有3月的64%，银四已有成色。现货销售是有价格上浮的，但指数却没有动，这也是下图不准的原因。
三、资金的动向：金融属性的体现
1、09和大幅增仓上涨，美棉已有陆续平仓的，也有现在追涨的；
2、美棉管理基金持仓由净空向净多转变中；
3、这次拉涨，家人们依旧助力了1.25w的持仓，量化助力了1.1w持仓，但有一半都是震荡的那三天吸的筹。
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