当下光科技赛道如火如荼，板块热度持续走高，市场情绪高涨，赚钱氛围扑面而来。越是众人狂热、行情喧嚣之时，越让人想起投资大师巴菲特，一生数次教科书级别的高位减持、收缩持仓、囤积现金、寒冬抄底。
纵观巴菲特漫长的投资生涯，他不止一次在市场泡沫鼎盛阶段，主动降低股票仓位，甚至解散深耕多年的合伙人团队，逆势离场观望。这样级别的大规模现金囤积，历史上一共出现过五次。
第一次：1969年，清仓离场，解散合伙基金
当时市场炒作盛行，资产估值居高不下，很难找到有充足安全边际的标的。巴菲特不愿拥抱泡沫，果断解散合伙基金，把资金全部返还投资人，基本清仓离场。不久后美股大跌，一轮深度调整如期而至。
第二次：1987年，股灾前夕，大幅减仓
美股一路上涨，全场一片乐观。巴菲特却悄悄减持大部分持仓，只保留少量核心资产，手握大量现金。两个月后“黑色星期一”突袭，市场断崖式下跌，无数投资者被套。
第三次：1999—2000年，互联网泡沫顶峰，坚决不碰
科技股疯狂，资金扎堆涌入，市场普遍认为“新经济”永无止境。巴菲特始终保持克制，不追热点、不参与炒作，持续降低股票仓位。泡沫破裂后，纳指暴跌超七成，追高者损失惨重。
第四次：2007年，金融危机前夜，提前降仓
市场一片歌舞升平，风险却暗流涌动。巴菲特提前高位减持，不断抬高现金储备。等到危机爆发、优质资产普遍大跌时，他手握充足现金，从容低位布局，完成经典逆向投资。
第五次：2024—2026年，再度囤积史上巨量现金
最近两年，全球热门赛道（尤其科技、AI）再度火热，估值持续抬升。巴菲特连续多个季度净卖出，减持苹果、银行等重仓股，现金储备一路飙升。截至2026年上半年，伯克希尔账面现金及等价物高达3700亿美元以上，现金占比超过五成，为历史最高水平——相当于一个中等国家全年GDP，远超常规风险储备，是对当前市场过热最直接的表态。
历史永远在不断轮回。
如今热门赛道行情火热，资金扎堆涌入，乐观情绪不断蔓延，很多人容易被短期上涨带动，盲目追涨、激进重仓。
资本市场从来没有只涨不跌的行情，热闹背后往往暗藏风险。真正成熟的投资，懂得在市场贪婪之时保持理性。行情越是燥热，越要懂得收敛仓位、敬畏估值、留存现金，不被市场情绪裹挟，守住投资底线，才能平稳穿越一轮又一轮牛熊。
