������地缘余波未消,行情分化之下如何布局?听听定投团的基金经理们怎么说

「25」团聚日，华夏定投团最新投资锦囊来了！

基金经理 赵宗庭

华夏国证半导体芯片ETF及联接等

「涨价周期全面启动，AI需求驱动行业景气上行」

涨价周期全面启动，AI需求驱动行业景气上行。据世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布数据，全球半导体销售额持续高增，2026年2月单月达1006.2亿美元，同比+86.1%，全年有望逼近万亿美元。本轮景气的核心驱动来自AI算力需求的指数级扩张，已从上游设备端沿产业链向材料、元器件环节纵深传导。二、三季度随着AI需求外溢叠加工控、车规补库，本土模拟及存储产业链有望迎来量价齐升的增长窗口。

国产替代纵深推进，聚焦设备、材料、存储三大方向。在地缘博弈与供应链安全的长期背景下，半导体芯片国产替代已从“可选项”变为“必选项”，且正从成熟制程向先进制程纵深突破。设备方面，国内芯片工厂还在不断扩产、升级技术，刻蚀、薄膜沉积、量检测这些关键设备，国产替代空间还很大，相关公司会持续受益。材料方面，像溅射靶材这类关键耗材，国内企业已经打进全球顶尖芯片厂的先进制程供应链。存储芯片方面国外大厂现在都把产能集中去做HBM 这类高端产品，主动放弃了普通DRAM和2D NAND市场，给国内存储企业留出了很大的替代机会。

基金经理 王泽实

华夏创新医药龙头等

「创新药方向是未来几年医药行业中最具备产业发展逻辑的产业方向」

2026 年一季度，医药板块呈现震荡走势，尤其在国际关系出现较大不确定性的背景下，医药板块跟随整体市场调整。我们仍然认为创新药方向是未来几年医药行业中最具备产业发展逻辑的产业方向。2025年国内创新药企业授权出海金额、项目数均创新高，2026 年一季度这一趋势仍然在持续。国内创新药企业经过前期的技术积累和临床经验，在早期研发的项目中已经逐渐展现出良好的全球竞争力。我们认为这一竞争力未来会逐渐转化成中国企业在全球药品版图中的份额。

一季度我们继续围绕创新药品方向进行布局，维持了港股创新药的高投资比例。在创新药方向上，结合自上而下的产业趋势，通过寻找潜在全球竞争力的重点领域、重点产品来构建组合，着重挖掘产品具备较强创新属性、竞争格局好的公司，关注具备出海潜力的产品的投资机会，争取创造持续的超额收益。

基金经理 鲁亚运

华夏创业板成长ETF联接等

「成长策略正处于政策、产业、资金三重驱动的有利窗口」

下个月定投团就进入4周年了，时间过得真快！当前，创业板深化改革落地、AI算力与新能源产业景气共振、机构资金持续流入，创成长策略也正处于政策、产业、资金三重驱动的有利窗口。

我们认为，创成长指数从全创业板中捕捉“优等生中的强势股”。从行业层面看，创成长相对创业板指在通信、电子、计算机上持续超配，在医药、食品饮料、消费服务上持续低配。创成长的行业超欠配并非固定，2025年下半年以来，通信板块同时满足业绩高增（成长因子得分高）与股价创新高（动量因子得分高），自然被指数高权重纳入。这说明创成长本质上是一个因子驱动的自适应行业配置工具，而非人为押注特定行业。对于看好AI+新能源双主线板块，且能承受中高波动，追求进攻性的成长风格投资者，可以关注。

基金经理 叶力舟

华夏创新研选等

「全球科技板块的核心定价逻辑正在发生重要转变 」

展望后市，我们认为全球科技板块的核心定价逻辑正在发生重要转变，即由过去以流动 性与远期预期驱动，逐步过渡至以盈利兑现能力与产业真实需求驱动为核心。短期来看，海外流动性与地缘环境仍可能对市场情绪形成扰动，但从中长期维度看，人工智能产业的核心趋势正在进一步强化，尤其是推理需求的持续增长，有望成为驱动产业链新一轮景气周期的关键变量。

基金经理 杨宇

华夏新能源车龙头等

「市场风格逐步从去年的题材驱动转向确定性更强的“核心资产”」

A 股市场在 2026 年一季度呈现震荡分化的特征。季度内市场交投活跃度创下近年新高， 显示出投资者信心正在显著修复。尽管上证指数在季度末受前期获利盘回吐影响略有调整， 但红利指数及电气设备、基础化工等行业表现抢眼，季度涨幅均表现较好。市场风格逐步从去年的题材驱动转向确定性更强的“核心资产”，具备全球竞争力的制造业龙头均获得了超额 收益。 新能源车行业在 2026 年一季度正式步入“量利双升”的周期反转阶段。

从需求端来看， 虽然 1 月国内乘用车受补贴政策切换影响短期承压，但出口市场势能强劲，一季度乘用车出 口增速较高，其中头部车企海外销量增长尤为显著。从供给来看，产业链供需格局已从过剩切换至短缺。碳酸锂价格由去年的低位大幅反弹至 15 万元至 18 万元/吨区间，且预计全年 维持紧平衡态势。储能市场表现持续超预期，大电芯供需关系极度偏紧，头部厂商产能利用 率普遍较高，电芯报价及材料加工费均迎来显著改善，带动产业链头部企业进入扭亏为盈或利润扩张期。

地缘冲突风险虽带来风险资产的剧烈波动，但在冲突持续时间有限的假设下，滞胀大概率并非全年交易的基准预期。短期波动反而提供了以更低成本积累筹码的时机，通过纪律性的定投平滑择时风险，布局优质资产，有望捕获调整后的收益弹性。

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风险提示：1、投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。2、本资料仅为服务信息，基金经理的定投行为不构成对于投资者的实质性建议或承诺。本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。3、基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本文相关基金业绩表现的保证。基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。投资者在投资本文相关产品之前，请仔细阅读本文相关产品的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本文相关产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本文相关产品由华夏基金管理有限公司发行与管理。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。