本周黄金行情汇总（4 月 20 日–4 月 24 日，北京时间）

一、每日行情复盘（国际 + 国内）

4 月 20 日（周一）：冲高回落、高位承压

4 月 21 日（周二）：单边下挫、破位 4700

4 月 22 日（周三）：窄幅震荡、弱势整理

4 月 23 日（周四）：探底回升、小幅修复

4 月 24 日（周五）：先抑后扬、周线收稳

二、核心驱动因素（多空博弈）

✅ 短期压制（主跌逻辑）

美联储降息预期大幅降温

：市场将 6 月降息概率从月初 58% 降至 22%、9 月 78%、全年仅 1–2 次；核心 PCE 2.8%、通胀粘性，美联储鹰派表态（“高利率维持更久”），实际利率上行、美元指数走强（破 100），直接压制无息黄金。

美债收益率反弹

：10 年期美债收益率升至 4.27%，持有黄金机会成本上升，资金从黄金转向美债 / 美元。

高位获利盘集中兑现

：前期金价从 4500→4800 累计涨幅超 6%，4750 上方套牢 + 获利盘密集，跌破 4700 触发 “多杀多”、ETF 连续减仓（SPDR 本周累计减仓 6 吨）。

地缘避险逻辑短期失效

：中东局势反复、美伊谈判僵局，但市场担忧油价上涨推升通胀→美联储维持高利率，形成 “油价涨→降息推迟→黄金跌” 的反向传导，避险溢价消退。

✅ 中期支撑（未破趋势）

央行购金持续、实物需求强劲

：全球央行（中国、印度、中东）持续增持，印度排灯节前实物买盘、国内金店 / 投资金条需求旺盛，底部承接力强。

地缘风险未消、长期避险属性仍在

：中东、俄乌、红海局势持续，全球不确定性高，黄金作为终极避险资产，4650–4660 为强技术支撑。

降息大周期未改

：美联储最终仍会降息、实际利率中期下行，美元中期走弱，黄金牛市中期逻辑未破，短期仅为高位回调。

三、技术面关键点位（精准参考）

伦敦金现（国际）

沪金主连（国内）

四、资金与情绪面

ETF 持仓

：SPDR Gold Trust 本周从 1055 吨降至 1049 吨，连续 3 日减仓、累计 - 6 吨，短线资金离场、观望为主。

持仓结构

：COMEX 黄金非商业净多头小幅回落、投机资金减仓，商业套保增加，多空分歧加剧。

市场情绪

：恐慌指数（VIX）低位、风险偏好回升，资金从黄金流向美股 / 美元，黄金短期情绪偏弱。

五、后市展望（下周）

短期（1–2 周）：区间震荡、修复整固

核心区间：伦敦金4660–4740、沪金1030–1050；关注4 月核心 PCE、美联储官员讲话、中东局势、美元 / 美债收益率。

中期（1–3 个月）：震荡上行、再创新高

降息落地、实际利率下行、央行购金、地缘支撑，黄金仍有望冲击 4800–4900，牛市未结束。

六、操作策略（风险提示：不构成投资建议）

短线（波段）

：轻仓、低吸高抛、严格止损

中长线（配置）

：逢低加仓、持有为主、不追高回调至4650 以下、1030 以下加大配置，聚焦实物黄金、黄金 ETF、中长期合约，博弈降息周期与地缘溢价。

一句话总结