【行情解读】4月新胶产出不畅到5月供给增量预兑现 天胶市场核心逻辑转换
- 2026-04-28 12:07:43
【导语】4月份天然橡胶整体呈现出区间震荡偏强形态，胶价运行底部重心逐步提升，核心在于新胶产出释放不畅，环比增量不及预期。而5月份来看，天然橡胶运行的核心矛盾集中在“供给端的增量的兑现预期”与“需求端掣肘难消的现实”之间，预计在无异常气候及突发情况下，胶价整体运行或呈现出区间偏弱震荡趋势。
进入4月份以后天然橡胶市场整体运行呈现出区间偏强形态，底部运行重心逐步抬升。核心支撑来源于开割初期新胶产出压力有限，前期产区新胶开割因干旱气候再度休割，下旬国家气候中心回应称，预计5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，此次厄尔尼诺事件至少持续至今年年底。加重市场对于供应增长的担忧情绪，支撑价格上涨。因此月内现货价格重心震荡抬升。但需求端来看，并无呈现出亮眼表现，一方面在于终端市场需求一般，另一方面原料高挺导致加工利润库存，企业采买意愿受到抑制，月内基本维持逢低刚需补货节奏，因此导致胶价缺乏持续性拉涨驱动。截止到4月24上海全乳胶16975元/吨，较上期均价上涨650元/吨，涨幅3.98%；山东市场STR20#混合胶均价16180元/吨，较上期均价上涨530元/吨，涨幅3.39%。
从供应端来看，季节性产胶周期下，国内外新胶产出或维持环比增长趋势，但全球气候存在不确定性，当前市场普遍关注厄尔尼诺现象的发展，虽然其直接影响可能在5月尚不显著，但这一预期持续为市场提供支撑。需求端来看，下游轮胎整体需求或缺乏提升动力，一方面下游轮胎行业 “五一”假期带动的备货需求已基本结束，同时外围宏观局势的不确定性，导致出口市场的不确定性，欧洲市场需求复苏乏力以及中东地缘扰动或令该地区的出口订单仍存延期或取消的风险均将导致需求端较难实现有限提升。因此，基本面来看预计5月份天然橡胶或呈现区间偏弱震荡形态，后续需重点关注海外产区天气对新胶产出的影响；以及外围宏观局势变化对相关品及轮胎出口趋势的影响。
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