今日动力煤现货延续偏强震荡，港口5500大卡价格收781元/吨（+4元），核心矛盾为淡季需求超预期、港口库存低位叠加产地供给刚性，支撑煤价稳中上行。
2. 国内市场分析
港口端
CCI5500：780元/吨（日环比+4元），5000大卡694元/吨（+3元）
CCTD主流成交：环渤海5500大卡781元/吨（+4元），5000大卡697元/吨（+4元）
环渤海库存：截至4月27日，环渤海四港区库存2650万吨，日环比-23万吨，周环比-67万吨，同比-13.5%，持续去库
产地端（坑口/站台主流报价，元/吨）
陕西：榆林5800大卡613（周-1），神木5500大卡585，延安4500大卡490
内蒙古：鄂尔多斯5500大卡547（周-1），准东5300大卡520，乌兰察布4800大卡505
山西：大同5500大卡625（周+5），朔州5000大卡560，吕梁4500大卡485
北疆/东疆：准东坑口5500大卡480，哈密站台5300大卡510，兰炭（中料）890，半焦780
需求端
沿海电厂：沿海六大电日耗75.2万吨（日+0.5万吨），库存1258万吨（日-2.5万吨），可用天数16.7天，同比-2.1天
非电需求：化工（甲醇/尿素）开工率91%，建材水泥开工率82%，日耗煤同比+10.8%，刚需稳定
物流政策（2026年1月1日起执行，国铁集团/乌局/兰局文件）
乌局（乌鲁木齐局）：
煤炭：发往环渤海港口，签约月运量≥3万吨，运价下浮30%；西南方向总包下浮20%、自备箱24%
兰炭/半焦：哈密→成都局/广州局，整车下浮25%、自备箱30%
运力：日均装车128列，疆煤外运日发运量28.5万吨，环比+1.2万吨
兰局（兰州局）：- 兰炭：河西走廊流向，运价下浮20%-25%；管内河口南下浮45%
煤炭：陕煤入甘/青，整车下浮15%、自备箱19%
运力：日均装车85列，甘煤东运日发运量16.8万吨，环比+0.8万吨
3. 国际市场分析
外盘主流报价（FOB，美元/吨）
印尼HBA（4月二期）：6500大卡103.43（环比+3.56），5500大卡89.5
澳洲：5500大卡89.0（环比+0.5），5000大卡80.2
俄煤：5500大卡87.5（环比持平），远东口岸FOB
进口到岸成本与内外价差（华南到岸，元/吨）
印尼3800大卡：到岸价715，较内贸同热值倒挂35元
澳洲5500大卡：到岸价785，较内贸倒挂4元
俄煤5500大卡：到岸价778，较内贸优势3元
海运费：印尼→华南10.5美元/吨，澳洲→华南13.8美元/吨，环比持平
国际供需与政策动态
印尼：2026年产量配额下调至6亿吨（同比-24%），DMO国内义务比例提升至25%-30%，出口收紧
澳洲：下半年5%产能因采矿证到期关停，出口偏紧
俄罗斯：远东煤炭出口配额稳定，对华供应优先，价格坚挺
4. 当日行情核心驱动因素
1. 需求超预期：淡季南方气温偏高，民用电负荷提升，沿海电厂日耗同比+7%；化工刚需稳定，非电需求韧性强
2. 港口库存低位：环渤海库存持续去化至2650万吨，三年同期低位，贸易商挺价意愿强
3. 产地供给刚性：安监/环保核查常态化，三西产能利用率92.46%，临近月底部分煤矿减产，现货资源偏紧
4. 进口倒挂制约：外盘坚挺、海运费高位，除俄煤外全面倒挂，进口补充有限，内贸煤主导市场
5. 铁路运力释放：乌局/兰局运价下浮加码，疆煤外运增量，缓解北方供应压力，但短期难改偏紧格局
5. 短期明日&近3日走势预判
明日（4月29日）：动力煤价格震荡偏强，CCI5500区间778-785元/吨，产地陕蒙稳中小涨5-10元，港口成交偏活跃
近3日（4.29-5.1）：煤价稳中有升，CCI5500核心区间780-790元/吨，环渤海库存延续去化，五一节前补库支撑价格，无大跌基础
6. 实操建议
采购策略
电厂/化工长协用户：锁定5-6月长协资源（5500大卡750-760元/吨），现货按需补库，逢775元以下分批采购
贸易商：港口775-780元区间适量囤货，规避高价风险；疆煤（准东5300大卡）到站510元以下可锁价，发往西南终端
锁价与囤货
锁价：5月中旬前锁定环渤海5500大卡780-785元，规避迎峰度夏前涨价风险
囤货：港口库存≤2600万吨时，适度囤货（库存占比≤30%）；产地优先选择榆林、大同低库存矿源
出货策略
产地矿方：5500大卡坑口价≥580元时，按需出货，不大量压库；兰炭中料≥880元时，分批出货
港口贸易商：785-790元区间逐步出货，落袋为安，规避节后需求回落风险
长协搭配
比例：长协占比70%-80%（保供为主），现货20%-30%（灵活调节）
流向：长协优先对接沿海电厂、大型化工；现货侧重华南、西南终端，利用区域价差套利
【数据&观点出处】
1. CCI指数中心：2026年4月28日港口动力煤指数数据
2. CCTD中国煤炭市场网：2026年4月27日环渤海动力煤现货参考价、库存数据
3. 国家发改委：2026年煤炭产供储销体系运行监测数据
4. 国铁集团、乌鲁木齐局/兰州局：2026年1月1日煤炭/兰炭运价下浮官方文件
5. 大宗商品资讯平台：2026年4月28日陕蒙晋、北疆坑口/站台报价
6. 中电联：2026年4月27日沿海六大电厂日耗、库存数据
7. 海关总署、外盘报价机构（Argus/Platts）：2026年4月28日印尼HBA、澳洲、俄煤FOB价格及海运费数据
8. 印尼能源矿产部：2026年4月二期HBA定价文件、产量配额政策
