#1 行情复盘

【1】权重护盘与小盘退潮显著撕裂，万亿成交下价值风格占据绝对占优

• 指数层面，上证50指数录得0.39%涨幅逆市护盘，而创业板指跌幅达1.43%，大小盘风格 spread 达1.73个百分点，价值与成长风格之争中价值方以-1.91pct的优势胜出，反映存量资金在不确定性中向核心资产与价值蓝筹靠拢。
• 两市全天成交总额达25363.1亿，显示在指数宽幅震荡中伴随放量调仓，尤其在成长股回撤过程中出现了较强的资金离场博弈。
• 流动性方面，SHIBOR O/N报1.242%并环比小幅上升0.2bp，短端资金面维持平稳；10Y国债收益率报3.1185%并出现-71.8bp的下行，长端利率走势整体利好防御性资产定价。

【2】电力医药筑底防御与高位股退潮并举，主力资金防御性减持成长品种

• 强势方向，电力、通用设备等板块局部活跃，华电能源录得4连板、水发燃气录得5连板确立防御主线地位；药明康德封死涨停激发医疗服务板块回暖，板块超额表现显著。
• 退潮方向，化学制药与家居用品板块回撤明显，永太科技跌停(-9.99%)且遭3家机构席位卖出，反映机构资金在科技分舵的撤离动作。
• 主力资金定性，大盘主力资金全天净流出804.26亿，超大单流出达430.06亿，资金呈现明显的试探性减持特征，风格向防御端迁移。
• 连续性诊断，全天接力涨停率降至18.5%，维科技术、铭普光磁维持连板高度，但昨日涨停个股平均涨幅仅0.25%，反映情绪承接力度进入脆弱期。
• 明日观察（非买入建议），高确信候选标的中铭普光磁（2天2板且机构净买2.218亿）与飞马国际（封单2.28亿）具备资金共振强度，电力板块作为涨幅与资金双重确认方向值得重点关注。

【3】美股科技蓝筹分化压制成长估值，中概ADR走弱映射外部资金审慎预期

• 美股风格结构，纳百ETF(QQQ)仅微涨0.05%，英伟达大涨4.0%展现AI龙头韧性，但苹果跌1.27%、亚马逊跌1.09%，Mag7内部的极端分化加剧了全球成长风格的博弈难度。
• 中国资产表现，中概股ADR均值跌幅0.99%，阿里巴巴(-2.43%)与京东(-1.72%)显著走弱，显示海外投资者对中国消费电子与电商链条短期情绪偏向审慎，与国内成长赛道的回调共振。
• 商品与跨境映射，WTI原油大涨3.4%报99.65美元，强化了二次通胀预期并对国内石油、燃气等资源链条形成正向催化；黄金跌1.46%反映避险资金局部获利了结。

【结构化事实】

• 指数 上证50 (up)
• 指数 创业板指 (down)
• 指数 中证1000 (down)
• 指数 沪深300 (down)
• 板块 [strong] 电力
• 板块 [strong] 燃气Ⅱ
• 板块 [weak] 化学制药
• sentiment 两市成交破2.5万亿风格向价值蓝筹大级别迁移
• overseas 英伟达大涨4%难掩美股Mag7内部剧烈分化
• overseas 中概股ADR均值下跌约1%制约内资成长情绪

【风险提示】

• 接力涨停率回落至18.5%，高位股补跌风险尚未出清
• 主力资金大额净流出逾800亿，多头进攻动能明显受限
• 长端国债收益率大幅波动，警惕市场对宏观复苏预期的反复

【总结】

#2 龙虎榜