分化行情里,定力比判断更值钱

在基金投资的漫长旅程中，我们往往会有两个困惑：市场起伏难测，何时布局才从容？资产琳琅满目，如何搭配更安心？面对涨跌交替的市场，“何时加仓”“何时止盈”的抉择，仍让许多人在追涨杀跌中错过节奏，在犹豫观望中错失机会。

今天，知己享投团队为您带来这份专属周报 —— 我们以市场温度为锚，以多元组合为盾，用专业视角拆解资产脉络，用清晰指引化解择时焦虑。

近期市场点评

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过去一周，A股主要宽基指数整体收涨，成长风格整体占优但内部分化加剧。创业板指周涨1.14%，科创50周涨2.21%，上证指数周涨0.60%；中证500涨0.83%，中证2000则小幅收跌0.30%，显示小盘风格阶段性承压。

上周AI算力产业链仍是当前最强叙事。半导体板块受DeepSeek V4技术突破催化，芯片指数全周上涨2.08%。行业层面，煤炭、电子、石油石化等周期与硬科技板块涨幅居前；农林牧渔、传媒、综合板块领跌。知己股市温度计升温至77度，进入偏高区域。

图1：知己股市温度计

数据来源：Wind，兴业证券金融产品部，数据截止2026/4/24

指标计算规则：知己股市温度计采用两个指标：中证全A市盈率中证全A风险溢价。市盈率通常表征A股的整体估值水平，而风险溢价通常表征股相较于债的相对性价比。我们赋予两个指标同等权重，综合计算得出市场的整体温度水平。其中：0-30度为低估；30-70度为中估；70-100度为高估。

债市温度计为82.35度，较前一周82.7度小幅回落，但仍位于高估区域。资金利率延续低位背景下，上半周债牛趋于极致，10年国债收益率一度下至1.73%，随后止盈力量变强，上周10年国债收益率收至1.7601%。短端演绎利差挖掘行情，1年国开、2-3年国债迎来补涨。

图2：知己债市温度计

数据来源：Wind，兴业证券金融产品部，数据截止2026/4/24

指标计算规则：知己债市温度计采用10年期国债收益率，滚动4年分位数进行计算。其中0-60度为低估区域；60-80度为中估区域；80-100度为高估区域。

知己享投团队打造“多元积木指数”，用于跟踪不同配比的多资产组合效果。该指数以债券固收等稳健资产为底仓，辅以10%-75%的权益、商品等风险资产配置。通过跨地域、跨资产、跨策略的多元配置组合获取长期稳定收益。操作上，可以根据自身风险偏好进行选择。近1周，多元积木10指数上涨0.03%，年内20次创新高；多元积木30指数下跌0.02%，年内14次创新高；多元积木75指数下跌0.14%，年内14次创新高。

图3：多元积木指数主要表现

数据来源：Wind；多元积木10指90%的债打底+10%的多元资产均分配置（偏股3.3%+黄金3.3%+美股3.3%）；多元积木20指数：80%纯债+20%多元资产（偏股6.6%+黄金6.6%+美股6.6%）；多元积木30指数：70%纯债+30%多元（偏股10%+黄金10%+美股10%）；多元积木75指数：25%纯债+75%多元（偏股25%+黄金25%+美股25%）；测算标的：偏股：930950中证偏股基金指数；黄金：518880黄金ETF；美股：513100纳指ETF；纯债：930609中证纯债基金指数；数据区间：2015/1/1-2026/4/24。

图4：多元积木指数创新高次数

数据来源：Wind；多元积木10指90%的债打底+10%的多元资产均分配置（偏股3.3%+黄金3.3%+美股3.3%）；多元积木20指数：80%纯债+20%多元资产（偏股6.6%+黄金6.6%+美股6.6%）；多元积木30指数：70%纯债+30%多元（偏股10%+黄金10%+美股10%）；多元积木75指数：25%纯债+75%多元（偏股25%+黄金25%+美股25%）；测算标的：偏股：中证偏股基金指数；黄金：Comex黄金；美股：标普500指数；纯债：中证纯债基金指数；数据区间：2015/1/1-2026/4/24。